标普表示，越来越多的公司一再违约 - 彭博报道

自2008年以来，多次违约的公司比例已达到第二高水平，这是根据标准普尔全球评级的一份新报告。

2023年全球总违约中约35%是由“再次违约者”发行人造成的，这一趋势也抑制了恢复力，该评级公司的信用研究和见解主管Nicole Serino在一份报告中表示。部分原因是评级为B-或更低的发行人数量增加，这些发行人负债水平较高。

“这些资本结构是在利率较低时建立的，并预期利率将继续下降，”Serino在一次采访中说道。“你看到那个泡沫不断膨胀，不断膨胀。”

高于预期的消费者通胀降低了人们对美联储今年降息次数的预期。这种所谓的“长期高利率”环境将使最高杠杆、高风险公司，尤其是那些已经违约的公司更加困难。

更多公司再次违约

更多借款人多次违约

来源：标准普尔全球评级，信用研究和见解

注：截至2024年1月31日的数据。自2001年以来至少有一次先前违约的发行人总数。

再次违约的增加是因为越来越多的借款人选择进行负债交换，这些协议会给债权人带来损失，并帮助公司及其所有者避免破产。

标准普尔表示，这类交易只为发行人“在恢复脚步方面提供了暂时的缓解”，将这些标记为“选择性违约”。

在选择性违约中，借款人中最大比例的是被重新评级为CCC+，这表明再次违约的可能性很高，根据分析。报告还发现，投资者在多次违约的资本结构上遭受更大损失，特别是在高级无担保债券中，那里的回收率从约60%下降到约40%。

根据标准普尔的估计，截至3月底，美国投机级违约率为4.8%，该比率衡量了过去十二个月内违约发行人的百分比。