巴西石油公司海外支出狂潮推动康斯特雷船舶石油钻井债券的上涨-彭博社

一艘停泊在巴西里约热内卢州尼泰罗伊海岸的钻井船。摄影师：Dado Galdieri/Bloomberg康斯泰雷仕石油服务控股有限公司的债券持有人因该公司的近海钻井平台受到巴西国家石油公司巨大需求而获得了丰厚回报，这是该公司在不到两年前从债务重组中崛起的业务的迅速复苏。

尽管持有人群体规模较小，流动性较低，但自2022年11月以来，到期日为2026的债券已经上涨了大约25美分，为投资者带来了约45%的总回报，而同期新兴市场公司的平均回报率为16%，根据彭博社的指数。

康斯泰雷仕于2022年6月从巴西破产保护中崛起，近四年后，该公司申请重组了大约18亿美元的债务。现在，凭借债券持有人的新资本，截至2023年底，债务不到9亿美元，其本地舰队的七个钻井平台已全部签约，公司预计由于需求强劲，其设备的日租金将会上涨，首席执行官罗德里戈·里贝罗在接受采访时表示。

“巴西是世界上最适合近海钻井作业的地方，”他说。“我们的大部分合同将在2025年重新定价，这将带来巨大的上涨空间。”

巴西石油公司表示，到2028年预计需要280口新井，并翻新或封堵另外700口井，该公司在回答问题的电子邮件中表示。该公司表示，日租金市场是动态的，将在雇用新钻井平台时审查定价。该国有公司去年将其最新五年计划下的计划支出增加了31%，达到1020亿美元。

根据Evercore ISI的数据，过去12个月里，最新、最先进的能在两英里深水中钻井的钻船的平均租金价格上涨了77%，在3月份接近每天50万美元。Ribeiro拒绝透露康斯特雷舰队目前的日租金。

转变

与六年前形成鲜明对比，当时国有的巴西石油公司在一场腐败丑闻之后削减支出和债务。当时，低油价影响了对钻井平台的需求，导致租金费用暴跌。康斯特雷，前身为QGOG，未能支付债券利息，并开始与债权人进行谈判，这一过程导致许多债券持有人在2022年持有股权。

最近有关政府是否会更换巴西石油公司CEO的猜测并没有影响康斯特雷的投资计划。如果有的话，巴西更希望这家石油巨头增加投资，以帮助振兴其海军工业并支撑增长。

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标准普尔全球评级的信用分析师Fabiana Gobbi在接受采访时表示：“钻井公司在巴西一直非常忙碌，不仅来自巴西石油公司的投资，还来自初创公司。”“政府一直非常强调希望巴西石油公司继续前进。”

自上次石油价格下跌以来，全球钻井平台数量减少，许多老旧单位被报废，很少有供应商愿意花费10亿美元在需要三年时间才能建造完成的深水钻井平台上，Ribeiro说。

Constellation从中受益，2023年，息税折旧及摊销前利润（利润的关键指标）激增176%，达到1.85亿美元。Ribeiro表示，他预计在未来两年内将几乎将其增加到7亿美元，然后在2027年达到7亿美元。

市场领导者

Constellation在巴西海域钻井平台市场占有率达到25%，并预计需求将继续增长。Ribeiro表示，公司预计从现在到年底，将有额外的五个钻井平台开始运营，使总数达到35个。

石油巴西公司在2025年至2028年间将增加14个海上生产单位，每个单位都需要像Constellation这样的钻井供应商在海床下钻探12至15口井以提取石油。

“石油巴西公司FPSO合同的时间表意味着巴西的钻井公司将有保证的需求，”Ribeiro说。“对于像我们这样在巴西拥有如此大影响力的公司的投资者来说，这给予了他们信心。”