NGN/USD：为什么尼日利亚货币反弹以及其含义 - 彭博社

一个供应商拿着尼日利亚纸币。摄影师：Michele Spatari/AFP/Getty Images尼日利亚每天抽取近150万桶石油，使其成为非洲最大的生产国。然而，这个石油美元国家面临着反复出现的硬通货短缺，导致经济窒息。博拉·蒂努布总统于2023年5月上任，已着手改革该国的外汇市场并吸引投资，但进程一直不顺畅。当地货币奈拉贬值引发通货膨胀，央行则通过大幅提高借贷成本来应对 —— 这有可能进一步扼杀商业活动。然而，这些措施似乎正在产生成效，奈拉最近已经出现了反弹。

1. 尼日利亚经济出了什么问题？

该国经历了几十年的管理不善，其石油财富主要被政治上有关联的精英阶层所利用。腐败普遍存在，许多国家机构功能失调，武装匪徒和伊斯兰激进分子在该国北部大片地区肆虐。根据世界银行的数据，尼日利亚超过2亿人口中约40%生活在极度贫困中，生活成本的飙升正在加剧这一现象。除了美元短缺外，企业还必须应对永久的政策不确定性和停电问题。政府在2022年收取的收入中，96%用于偿还债务，导致其几乎没有资金用于其他用途。在之前的管理下，央行发挥了高度非正统的作用，向小企业提供贷款并引入多种汇率。该体系旨在改善流动性并鼓励美元流入，但效果相反，导致了一个繁荣的平行货币市场的出现。

2. 什么措施正在被采取来扭转局势？

提努布的优先事项包括简化汇率体系，促进制造业，改善电力供应，使公共交通更加便捷和负担得起，并增加对道路、铁路和港口基础设施的投资。上任几天后，他部分取消了自上世纪70年代以来一直存在的燃油补贴，仅2022年就使政府损失了100亿美元。他还更换了央行行长和其他关键机构的负责人。央行允许奈拉更加自由地交易，并转向通胀目标，而不是试图控制货币供应。它在2024年2月将利率提高了创纪录的400个基点，随后一个月再次提高了200个基点，试图捍卫奈拉并控制价格压力。

三月份，央行表示已经清理了70亿美元的外汇需求积压，来自工业界和外国人。随后一个月，它提议以更具市场反映性的汇率向该国的外汇兑换商出售美元，并表示将禁止将美元作为奈拉贷款的抵押物，除了政府欧元债券和外国银行担保。

3. 这有效吗？

这些措施受到了国际货币基金组织和世界银行的欢迎，但对普通尼日利亚人来说却是非常痛苦的，他们面临着飙升的燃油和食品成本。通货膨胀接近30年来的最高水平，主要是由奈拉贬值和汽油价格上涨所致。奈拉在2023年6月和2024年1月再次贬值，作为统一官方和非官方汇率的成功努力的一部分。自提努布上任以来，奈拉对美元贬值超过60%，但自三月初以来一直是全球表现最好的货币。

4. 外国投资者怎么说？

他们仍然担心货币市场持续的波动。稳定的奈拉将使他们能够回到该国的本币债券市场，从而使Tinubu政府减少对外币借款的依赖。基金经理表示，他们对当局维护中央银行独立性和抵御消费者价格压力的承诺感到有信心，但这场运动必须持续下去，直到实际收益率——债券回报率与通货膨胀之间的差距——变得正面。今年三月，高盛集团分析师表示，加息和更好的资本流入组合预示着奈拉的“转折点”。

5. 企业受到了什么影响？

它们一直在挣扎。根据一个行业协会的数据，仅在2023年第一季度就有超过700家制造公司关闭。制药公司 GSK Plc、消费品公司 宝洁公司，以及其他一些国际企业由于外汇短缺导致难以进口商品和汇回利润，已经退出了该国。当地企业领袖警告称，更高的利率可能抑制消费支出和投资。

6. 预后如何？

根据国际货币基金组织的预测，Tinubu的政策最终应该对经济有利，并导致更强大和更具包容性的增长，预计到2028年，产出将每年增长约3.1%。尼日利亚央行行长Olayemi Cardoso，一位曾担任Citigroup Inc.尼日利亚业务主席的人士，于2023年9月被任命到他的职位，预计2024年通货膨胀将有所缓解。随着许多尼日利亚人甚至无法负担基本生活必需品，政府面临着压力，要表明政策变革正在造福于人民。

参考书目

• Bloomberg关于央行连续两个月加息的报道以及央行为提振奈拉所采取的最新措施。
• Bloomberg观点专栏作家Ken Opalo谈到奈拉的困境指向非洲更大的问题。
• 尼日利亚央行官方网站。
• Bloomberg关于为什么Tinubu没有时间可浪费的社论。