管道股份销售自2017年以来最高，股息吸引买家-彭博社

恩桥（Enbridge）在阿尔伯塔省哈迪斯蒂（Hardisty）的储罐和管道。

摄影师：Jason Franson/Bloomberg在向主要机构投资者提供诱人的丰厚股息和充裕流动性的诱惑下，北美管道公司的股票以自2017年以来最快的速度出售，银行家表示市场仍然对更多开放。

根据彭博社编制的数据，2023年初起，能源子行业的新股和现有股票销售额达到57亿美元，为六年来最高，而管道公司的表现尤为突出——自1月1日以来增加了9.1亿美元，过去12个月筹集的总额占到了更广泛的石油和天然气行业145亿美元总交易量的近一半。

投资者们急切地抢购这些股票，因为公司向股东提供丰厚的回报。在利率一直高于5%的情况下，这一特点尤为吸引人。

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加拿大管道运营商恩桥公司（Enbridge Inc.）在9月份以34亿美元的发行额领先，并向投资者提供了7.8%的丰厚股息。2024年，Delek物流合作伙伴有限合伙公司（Delek Logistics Partners LP）——提供11%的股息率——筹集了1.38亿美元。

“目前任何交易都将受到热烈欢迎，”国家银行金融副主席兼董事总经理丹尼尔·诺兰（Daniel Nowlan）在谈到管道公司通过发行股票筹集资金时表示。“市场肯定会对任何规模较大、用途合理的公司开放，甚至对于像偿还债务这样不那么令人兴奋的用途也会开放，”他在接受采访时说。

股票流动性和高收益的结合使得营销股票变得容易。

“收益确实很有帮助。有很多机会让人们获得收益，” Nowlan说。National Bank是恩桥交易的承销联合体的一部分，在那笔交易中，他说，“那本书中的很多订单都比去年的一些交易要大。”

现有股份的销售也受到了热烈欢迎，Apache Corp.的一个单位以高价出售了价值4.41亿美元的Kinetik Holdings Inc.的股份，而Global Infrastructure Partners出售了价值3.31亿美元的Hess Midstream LP的股份。这两家公司的股价都高于发行价。

管道股和合作单位的势头是由一波并购浪潮推动的，Truist Financial Corp.分析师Neal Dingmann在3月25日的一份报告中写道。这是一个“令人兴奋的趋势”，他预计将会继续下去，因为“在未来几个季度中有数百家私募股权中游公司和几家上市公司可能成为并购目标。”

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毫无疑问，管道公司股票在总回报基础上普遍落后于石油和天然气生产商的涨幅，即使考虑到那些丰厚的支付。标普500能源指数今年迄今总回报上涨超过17%，而备受关注的Alerian MLP ETF在同一时期仅上涨了将近14%。

保罗·拜奥基，SS&C Technologies的首席ETF策略师，该公司提供Alerian MLP基金，认为鉴于许多股票发行都超额认购，这一差距应该更小。

“我确实认为初级市场和二级市场之间存在脱节，”他说，并补充说，在过去三年里，该基金的净流入额为7.17亿美元，“这些数字不错，但绝不是雪崩式增长。”

尽管如此，Alerian基金——由管道和中游合作伙伴组成，目前提供7.4%的股息率——以及能源指数的表现足够强劲，能够击败更广泛的标普500指数。