英特尔（INTC）股票暴跌，投资者对扭转计划持悲观态度-彭博社

英特尔总部位于加利福尼亚州圣克拉拉。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg英特尔公司最新的努力，试图向投资者证明其扭转策略正在取得进展，却导致了270亿美元的市值蒸发，进一步拉大了这家芯片制造商与同行之间的差距，因为它在努力利用投资者对人工智能相关事物的需求。

自4月2日发布有关其新拆分的晶圆厂部门的更新以来，公司股价已经下跌了15%，揭示了该部门运营亏损前景不容乐观。这使得其年初至今的跌幅达到25%，与其在2023年90%的涨幅形成鲜明对比，远远落后于同行公司如英伟达公司和超威半导体公司的强劲回报。它还成为了今年费城半导体指数中表现第二糟糕的股票，仅次于Wolfspeed Inc。

英特尔的活动引发了投资者担忧，认为首席执行官帕特·盖尔辛格的计划进展太慢，使公司面临进一步落后于最大的人工智能赢家的风险。错过人工智能浪潮可能对公司造成灾难，尤其是在华尔街将其视为自互联网以来最大的技术进步的情况下 —— 摩根大通银行首席执行官杰米·戴蒙在一封致股东的年度信中比较了其影响与蒸汽机。

“从增长的角度来看，英特尔几乎落后于所有同行，从技术角度来看，他们也落后于所有同行，” Aptus Capital Advisors LLC的投资组合经理大卫·瓦格纳说道。“一旦你在技术方面落后，一旦失去竞争优势，要重新获得它就非常困难。”

抛售对于提升英特尔的估值吸引力几乎没有起到作用。该股票交易价格约为未来12个月预期收益的24倍，而较之更广泛的SOX指数的27倍左右。自去年年初以来上涨约500%的英伟达，交易价格大约为34倍。“投资者更愿意为增长买单，为技术进步买单，”但瓦格纳补充说，英特尔相对于英伟达的折扣不足以吸引投资者。

英特尔位于芯片制造商指数底部

今年费城半导体指数的领先者和落后者

来源：彭博社

注：数据截至2024年4月8日

最新的失望加剧了投资者对这家总部位于加利福尼亚圣克拉拉的公司的担忧。其中之一是未能应对英伟达在利润丰厚的数据中心芯片市场上构成的竞争威胁 —— 英伟达从英特尔那里夺取了份额，现在在所谓的人工智能加速器领域占主导地位。还有人担心个人电脑处理器市场变得更加拥挤，且增长不再迅速。

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英特尔的主要收入“仍然在很大程度上依赖于传统/增长缓慢的个人电脑和传统服务器CPU市场，这些市场受到更长的更换周期的影响，竞争挑战并受到新兴基于ARM的竞争对手的挑战，”由Vivek Arya领导的美国银行分析师在4月3日的一份报告中写道。

他补充说，英特尔错过了过去十年中最重要的三个周期——人工智能、手机和使用极紫外光刻制造技术，因此可能需要一段时间才能获得任何扭转局面的可信度。

可以肯定的是，在英特尔和台湾半导体制造公司等竞争对手获得美国资金用于芯片工厂的背景下，看涨者认为公司的最新举措是朝着正确方向迈出的一步。接受美国资金用于芯片工厂，Benchmark分析师Cody Acree在4月3日的一份报告中写道，这是“一个坚实的积极信号”，重申他们的买入评级和62美元的目标价。

Bokeh Capital Partners LLC的首席投资官Kim Forrest表示，她正在增加英特尔的持仓，因为一些投资者误解了转变为独立晶圆厂的长期投资意义，这是一个为其他公司制造芯片的业务。

“他们希望成为台湾积体电路制造公司的竞争对手，并生产更热门的芯片，”她说。“人们感到困惑，认为这需要时间，而且一开始不会非常有利可图。”

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尽管如此，华尔街大多数观望，根据彭博编制的数据，有32个持有评级，11个买入和4个卖出。这与大约四年前相比有了很大的变化，当时由于大流行病的爆发导致了一波PC购买热潮，持有评级为22个，买入为21个，卖出为5个。

“在过去五年中，我们两次基于资产部分价值的叙事推荐过这支股票，但两次都以失败告终，” 摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）在4月1日的一份报告中写道。“这种细分可能会打开多种路径的价值，但只要晶圆厂和芯片业务保持完全关联，我们需要相信整体的成功，而不是个别部分。”

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