Signa创始人René Benko的傲慢：今日五大主题 - 彭博社
Boris Groendahl, Alexander Kell, Rainer Buergin, Stephan Kahl
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逆向猎奇
2022年夏天通货膨胀大幅上升，欧洲央行开始加息，几乎每个人都清楚，高度杠杆的房地产公司陷入困境只是时间问题。对于雷内·本科的Signa来说，这种担忧尤为合理，因为众所周知，即使在低利率、零利率和负利率时期，它也勉强能够获得足够的租金来支付其融资成本。
德国房地产交易越来越少
第一季度交易额下降19%，至63亿欧元。
资料来源：仲量联行公司。
但在那个夏天，这位蒂罗尔房地产投机者和他的投资者都不愿意承认这一点。本科说服他的股东和合伙人再次向他注入近10亿欧元的新资本。他解释说，无论是不断上涨的建筑成本还是信贷成本，都无法对Signa造成影响。相反，他将利用自己的“战争基金”从危机中少数幸运的开发商那里获利，并能够捡便宜。
十八个月后，他的竞争对手和通常的金融投资者正在搜寻本科王国的废墟中的便宜货。在仔细审视一些物业后，他们发现，并不仅仅是外部因素导致了Signa的问题，而且在组合中有些东西在之前看起来比实际情况更美好。如果房地产经纪公司CBRE和JLL预计今年余下时间会有更多交易，那也将归因于Signa破产财产的处置。
什么可能影响市场参与者的情绪，Alexander Kell、Rainer Bürgin和Stephan Kahl会告诉您：乐观星期一，只剩下半亿罚款，棕榈树下的远程办公，吝啬的老板，以及有时危险。
乐观星期一
德国工业连续第二个月复苏[。受益于建筑业和能源密集型工业部门的推动，2月份制造业增长了2.1%。然而，与一月相比，仍然存在4.9%的年度下滑。ING银行经济学家Carsten Brzeski总结说，这是“温和乐观的原因，至少周期性下滑已经结束”。欧元区的经济信心连续第六个月改善，达到两年来的最高水平，正如Sentix研究所最新公布的数据所示。尽管对本地经济的预期值明显改善，但德国仍然是大型工业国家的担忧之源。欧洲央行正在讨论6月是否降息，但随后一个月是否会再次降息，这可能会被每桶100美元的油价上涨的前景所掩盖。这不仅涉及加沙地带和红海周围的紧张局势，还包括墨西哥减少出口以保障自身供应，以及美国对俄罗斯实施制裁，剥夺了一支运输石油到印度的油轮船队。](https://www.outputnews.com/2024/bloomberg/news_2024_04_08_689641)
德国工业正在稳定（希望如此）
来源：德国统计局
仅剩5.5亿美元罚款
密苏里州的一名法官在涉及拜耳除草剂Roundup的案件中，将罚款减少了近10亿美元，降至约5.5亿美元。此前陪审团裁定的惩罚赔偿是围绕含有草甘膦的除草剂进行的众多诉讼中最大的之一。导致罚款减轻的关键是美国最高法院的一项裁决，将允许的惩罚赔偿额限制为实际赔偿额的十倍。这一消息并没有对拜耳股价产生帮助。周五下跌近4%后，中午时分又下跌了1.5%。原因可能是：该公司未来可能不再面临数十亿美元的判决。尽管2023年底拜耳为草甘膦问题设立的63亿美元准备金，但仍有数万个未解决的案件。三月中旬，惠誉评级公司以CropScience业务的法律不确定性为由，将拜耳的评级下调，该业务包括了孟山都的十亿美元失败项目，这降低了公司的财务灵活性。
棕榈树下的远程办公
起初只是关于哪些银行允许Workation。如今，许多银行已经允许，慢慢地，另一个问题开始受到关注——即员工在国外远程办公的确切天数。各家银行的规定有所不同，大多数情况下是大约20天。德银目前正在考虑将允许的Workation天数从18天增加到30天，这是德银集团人力资源部门主管奥利弗·贝斯特在接受彭博新闻采访时透露的。他希望给员工更多的灵活性。可以确定的是：面对人才短缺，许多银行都在努力提高作为雇主的吸引力。这涉及到远程办公、Workation或者假期等问题。比如最近，德国地区银行也决定向特定员工额外提供6天假期。对于银行员工来说，现在确实是不错的（度假）时光。
Chef-Knauserer
当2025年家庭话题中的红绿灯中的离心力形成了可能导致联盟破裂的弱点时，昨晚联邦财政部长林德纳在Caren Miosga那里并没有停止材料疲劳。债务限制仍然存在，国家面临的是支出问题而不是收入问题，社会支出必须受到限制，比如在公民收入方面，这是自由民主党主席的口头禅。经济学家延斯·苏德库姆（SPD）对债务限制进行“改革”的敦促也没有奏效：“今天的债务是明天的税收增加”，部长如此说道。他的政党更愿意降低税收，比如对外国专业人员和加班者，世界报道。这是实现“经济转型”的更大计划的一部分，该计划还包括将所得税自动调整为通货膨胀。与此同时，法兰克福汇报提醒人们，除了国家债务的2.6万亿欧元外，还有最多2620亿欧元的德国对欧盟债务的份额。其中大部分在官方数据中没有体现。
暂时危险
劳力士是什么？不是投资，至少根据手表制造商首席执行官让-弗雷德里克·杜福尔的说法是这样。在本周举行的日内瓦手表展前，杜福尔在接受NZZ采访时对今年的前景持谨慎态度，这不仅因为瑞士法郎走强，还因为金价“将是一个挑战”。在市场环境疲软的情况下，手表零售商承受压力并提供折扣，这对“情感产品”造成了损害。瑞士奢侈手表行业销售“梦想”，因此产品不应与股票相提并论，杜福尔表示：“这传递了错误的信息，是危险的”。事实上，低利率和加密货币收益推动了2021年和2022年初二手手表价格达到创纪录水平。此后，根据彭博Subdial手表指数显示，过去两年中50款价值最高的计时码表的价格下跌了40%。