开始你的一天需要知道的五件事：美国 - 彭博社

早上好。美国股指期货在周五收盘强劲之后保持平静，而国债下跌，交易员减少了对今年降息的押注。油价从五个月高位回落，黄金则攀升至新高。

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关注收益

在周五因就业数据强劲而获得提振后，美国股市有望出现适度波动。欧洲股市普遍走高，矿业股领涨，因铁矿石价格反弹，而美国期货略有下跌。投资者现在正在关注下一个关键经济指标——周三的CPI，预计将进一步显示通胀逐渐降温的证据，以及从周五开始的第一季度企业盈利季。报告的大公司包括摩根大通、花旗集团和富国银行。

降息押注减弱

最近所有令人鼓舞的经济数据都使市场对今年的美联储降息次数减少。市场现在更倾向于只有两次降息，掉期暗示大约60个基点的宽松。这对国债产生了压力，10年期债券收益率接近一些人关注的关键的4.5%水平，以确定利率是否会重返去年的高点。达拉斯联邦储备银行行长洛瑞·洛根的评论进一步加剧了更加鹰派的局面，她表示现在考虑降息还为时过早。周五，第三次降息的可能性仍高于50%。

油价回落

油价从五个月高点回落，以色列表示将从加沙南部撤出部分军队，部队正在恢复并准备未来行动，包括对拉法进行进攻。伊朗也在准备回应对其驻叙利亚领事馆的以色列袭击。中东地区紧张局势升级和供应冲击推动了原油最近的涨势，提高了全球基准油价达到三位数的可能性。然而，更广泛的展望仍表明价格上涨。在其他大宗商品市场上，黄金创下新纪录超过2350美元，地缘政治风险提振了其吸引力，交易商正在寻找进一步指示利率走势的迹象。

耶伦访华

在地缘政治方面，美国财政部长珍妮特·耶伦正在结束在中国的四天会议，作为改善两国经济关系的努力的一部分。耶伦一再将中国提升制造能力的战略视为普遍的全球关注焦点，并敦促领导人集中精力提振国内需求。尽管中国国务院总理李强周日建议耶伦不要将“经济和贸易问题政治化”，但双方会议一直友好进行。

芯片制造商贷款

与此同时，美国计划向台积电提供66亿美元的补助和高达50亿美元的贷款，以帮助这家全球顶尖芯片制造商在亚利桑那州建厂。根据初步协议，台积电将在凤凰城建造第三家工厂，这将增加该州已有的两家工厂，预计将于2025年和2028年开始生产。总体而言，这一计划将支持台积电在这三家工厂投资超过650亿美元，这家备受公司如苹果和英伟达青睐的芯片制造商。这一奖励是根据2022年芯片和科学法案宣布的最大奖励之一，标志着拜登总统推动提升美国半导体产业的又一个里程碑。

我们正在阅读的内容

这是过去24小时引起我们注意的内容。

• 拜登盟友反对停止向以色列转让武器。
• 流动性至关重要，英国即将离任的债务办公室主管警告。
• 英国股票基金今年已经损失50亿英镑。
• 阿里巴巴全球削减云价格，因人工智能需求加快。
• 耶伦威胁对为俄罗斯战争提供帮助的中国银行实施制裁。

最后，这是乔今天早上感兴趣的内容

这些天，美中贸易备受关注，人们对中国产能过剩、电动汽车、半导体、宽体飞机等问题感到焦虑。事实上，财政部长珍妮特·耶伦刚刚结束了对中国的访问，旨在在两国之间创造某种稳定，尽管紧张局势正在上升。

话虽如此，中国不再是美国最大的进口来源国。墨西哥是。这是图表：

这在很大程度上是出于政策设计。特朗普总统对中国商品征收关税，拜登政府继续保持这一政策。此外，重新谈判的北美自由贸易协定（现在是美墨加协定）鼓励公司将更多供应链转移到北美，这对墨西哥有利。已经有一些宣布——包括特斯拉的吉加工厂计划——在该国新设制造业务。比亚迪也可能在墨西哥开设工厂。

对于公司在墨西哥开设工厂，有一些明显的优势。有利的贸易政策。它离美国很近，显而易见。土地和劳动力更便宜。

当然也有一些主要的劣势。在基础设施、国内劳动力经验和安全形势方面，墨西哥落后于中国。

在今天的新Odd Lots播客中，Tracy Alloway和我与Matt Silver交谈，他是一位专门从事跨境贸易的前货运经纪人，他的新公司专注于改善那些希望从墨西哥进口的公司的物流。我们讨论了一系列问题，包括为什么美墨贸易蓬勃发展，哪些公司正在那里设立业务，墨西哥基础设施的改善，墨西哥基础设施的薄弱之处，安全局势，以及如何跨越边境运输货物的确切机制（运作方式）等等。

这并不是主要问题，但墨西哥相对于亚洲的一个优势就是时区。如果你在芝加哥、德克萨斯、底特律或美国其他任何地方，你的工作时间与墨西哥的工厂运营时间相同。数字通信在某种程度上“拉平”了许多事情。Slack、Zoom等工具使全球范围内的工作协作变得容易。但要克服人类夜间睡眠的需求是困难的。

最近另一位嘉宾也提到了同样的问题。上周我们与NYU的Arpit Gupta做了一期关于办公房地产和远程工作的节目。然后我们在Odd Lots的discord上进行了一次关于远程工作以及它如何改变公司员工群体性质的跟进对话。同样，在理论上，先进的协作技术可能意味着更容易整合全球劳动力，以便旧金山的工程师可以与其他国家的人“肩并肩”工作。但再次，无法克服时区的存在。Arpit提出了一个简单的“测试”，即远程工作是否会提升西半球国家的地位。

除了商品交易量之外，还要关注美国的航班模式，以及航空公司是否增加了更多“南北向”航线，相对于前往亚洲的航线。在 Apple 找到今天的节目，或者在 Spotify 或其他地方找到。

关注彭博的乔·韦森塔尔在 X 上 @TheStalwart