ESG 先锋 Mary Jane McQuillen 表示该行业受到“不同标准”的约束 - 彭博社
Norah Mulinda
Mary Jane McQuillen来源:ClearBridge Investments投资者 Mary Jane McQuillen 即使在ESG这个名词出现之前就是其倡导者。
二十年前,她是12位资产管理人员之一,帮助前联合国官员保罗·克莱门茨-亨特创造了这个如今 市值3万亿美元的基金行业,旨在不仅获得财务回报,还要在环境、社会和治理问题上产生积极影响。
“我们认为,越多的投资者了解我们在做什么,越多的人采用这种方法,它就能产生全球净正面效应 —— 不仅仅是对我们的股票表现而言,还有对影响的方面,” McQuillen说道,她与联合国环境规划署金融倡议的同行们一起,在世界各地举行会议和研讨会,帮助将ESG融入机构投资中。
那是过去。近年来,美国共和党对该领域的愤怒以及围绕该策略的问题不断增加,使得McQuillen和其他ESG信奉者处于防守地位。投资巨头 BlackRock Inc. 遭到保守派政客的无情 攻击,而一些公司如 麦当劳公司 正在 悄悄地删除 公司网站上的ESG用语以避免受到审查。其他公司,包括 可口可乐公司, 埃克森美孚公司 和 大众汽车公司,被指责对环境和可持续实践做出虚伪的企业承诺。
去年年底,该行业创下历史最糟糕的季度,美国基金净流出超过50亿美元。净流出超过50亿美元。根据彭博编制的数据,去年美国ESG股票基金平均上涨约19%,落后于标普500指数的26%增长,包括再投资的股息。
“现在每个人都在谈ESG,ESG,ESG。每个人都对此感到不满,”管理着28亿美元ESG投资策略的麦奎伦说。ClearBridge可持续领导者基金。
ClearBridge基金投资于公司评级最高的ESG股票组合,并避免投资化石燃料、有争议的武器和与烟草相关的投资。
该基金在过去五年中增长约90%,超过了同期其基准——罗素3000指数的大约76%回报。但最近,由于2022年大宗商品价格上涨、去年的地区银行危机以及美联储的激进加息行动等逆风,该基金落后于更广泛的市场。截至目前,麦奎伦的基金上涨了7.6%,而罗素3000指数增长了7.3%。
麦奎伦表示,该行业经常被要求遵守与其他主动基金“不同的标准”。
当评论家“单独挑出”积极管理的ESG基金时,她表示重要的不仅是考虑基金类型——无排除、主题性或多元化——还要考虑问题的时间范围以及其非ESG积极管理同行的表现。
麦奎伦指出,通常,“主流管理者也表现不佳”,她指出2022年市场疲软时,标普500指数和纳斯达克100指数分别下跌了19%和33%。
“不仅仅是ESG基金经历了这种情况,”她说。“这是买方市场的一个很大范围。”
一些评论家表示,ESG基金无法胜过其基准,因为某些公司被排除在外。但麦奎伦认为这种做法是审慎的,而不是排他的。麦奎伦指出,在ClearBridge的ESG投资组合策略中,有几个超越表现的例子可以追溯到2000年的互联网泡沫和全球金融危机。
“ClearBridge排除了质量低、管理团队糟糕和资本配置差的公司,”她说。“但我们更关注我们可以包含和多元化的内容。”
该公司是一个长期持有者,其平均五年持有期显著超过了美国大约1.5年的平均水平。大多数ESG基金主要是大盘股加权,但麦奎伦和她的共同投资组合经理德里克·德国的基金采取了不同的方法,作为一个价值小盘和中盘公司的多元化全盘混合基金。
麦奎伦表示,她和她的合作伙伴热衷于小盘和中盘公司,因为它们通常是“纯粹的投资”,专注于一个特定的产品。
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当然,像许多ESG基金一样,ClearBridge持有一些科技巨头股票。长期以来,ESG基金一直受到关注,因为它们依赖于“辉煌七巨头”股票,这一组股票占据了今年市场涨幅的40%以上。然而,麦奎伦表示,科技公司低碳排放往往是吸引人的地方,指出微软公司和苹果公司承诺使用100%可再生能源。
“在过去一年半的市场中,当大型科技公司推动指数时,你必须要有这种暴露,”Strategas Securities LLC的市场策略师托德·索恩说。“否则,客户会感到沮丧。”
麦奎伦表示,微软是该基金最大的持仓,具备ClearBridge筛选的许多高质量特征。自2004年以来,该公司一直与微软的管理团队就ESG问题进行合作。
ClearBridge看到清洁能源中的机会。麦奎伦在她的2024年展望中写道,由于利率回落、经济改善以及因通胀削减法案而产生的政策发展,清洁能源对长期投资更具吸引力。她指出,基金持有的伊顿公司是IRA的受益者,并且在支持电气化和能源效率方面处于有利位置。
随着世界逐渐走向净零排放和脱碳,“可再生能源并不能解决所有问题,但它是一个几乎直接、更容易的部分,”麦奎伦说。“这个难题非常庞大,你将需要很多东西,包括真实的世界结果,而可再生能源只是其中的一个组成部分。”