韩国选举：影响股票、韩元（KWR）的政策指南 - 彭博社

韩国人下周将前往投票站选举新议会，选举结果可能会威胁政府类似日本的企业改革，这些改革已经推动了股市的上涨。

4月10日选举结果将选出300名国民议会议员，可能会削弱尹锡烈总统的旗舰政策，即通过“企业价值提升”计划提升股票估值，以及他的其他一些改革措施。

股市和韩元在最近几周已经开始回落，人们担心左翼反对派将在尹锡烈执政党面前取得重大胜利。反对派的胜利似乎已经成为最有可能的结果。据花旗银行韩国经济学家称，执政党在选举中获得多数席位的几率仅为20%。

“我打算等待选举结果后再购买，”新加坡Timefolio Asset Management SG Pvt的首席投资官Jae Lee说。“在确认政府和监管机构在选举后展现出强烈的改革承诺后，选择股票还不算太晚，”他说。

尹锡烈总统自2022年上任以来，旨在复制日本通过企业改革取得的成功，推动其股市创下历史新高。他的计划是提供税收激励，鼓励上市公司提高估值，这一措施需要议会批准。价值提升计划已经帮助吸引了创纪录的季度外资流入韩国股市，这也支撑了韩元。

这里有一些交易者在选举进行时将关注的领域：

1. ‘价值提升’和减税

“价值提升”计划的一个关键支柱是为那些采取措施增强股东回报的公司提供税收激励措施。可能会减少的征税包括股息所得税、企业所得税，以及遗产税。

如果反对派取得大胜，该议程可能会面临越来越多的阻力。

“如果左翼主导的国民议会对‘价值提升’计划中的税收激励措施不够合作，可能会被视为对富人的减税，”包括金振旭在内的花旗银行经济学家在4月1日的一份报告中写道。

“如果没有税收激励措施，企业‘价值提升’计划将缺乏成功所必需的许多推动力，”美国银行经济学家在上周的一份研究报告中写道。

2. 资本利得税的命运

尹政府可能在选举中面临危险的另一个政策是总统希望废除计划中的金融投资收入的资本利得税。

尹在1月份承诺废除计划中的税收 — 该税收计划于明年开始实施 — 以提振投资者情绪和股票价值。

政府此前同意将计划中的税收延迟两年，原定于2023年实施。该提案将对股票、债券和共同基金等投资收入征收至少20%的税收，如果这些投资的年度资本利得超过5000万韩元（3.7万美元）。

主要反对党民主党希望继续推进并引入这项税收。

3. 货币市场改革

尹政府还寻求延长交易时间，作为改善投资者进入本地市场的努力的一部分 — 这一举措可能有助于让韩国债券和股票被纳入更多全球指数，从而鼓励更多外资流入。

在计划于7月正式延长韩元交易时间之前，正在进行试点测试。

一些分析师表示，选举后需要关注的关键事项之一将是新议会如何看待这些改革。

“对我和市场而言，最重要的事情是政府推进市场改革和外汇自由化的决心，”纽约梅隆银行亚太区高级市场策略师Wee Khoon Chong在香港表示。

4. 选举波动购买

围绕选举的不确定性预计将增加波动性，但也可能为一些投资者提供购买机会。

一些投资者表示，如果左翼取得决定性胜利，股市可能会出现回调，特别是那些在“价值提升”计划预期上获得巨大收益的股票。

如果股市下跌，美国银行分析师包括Joon-Ho Lee和Jeehoon Park在4月1日的研究报告中写道，有“大量投资者相信价值提升计划将继续，无论是否得到立法支持，并愿意在股价下跌时买入。”

KB证券公司的Peter Kim同意。

首尔KB全球市场主管Kim表示，反对派的选举胜利不应吓跑投资者，也不应改变韩国政府试图采取的长期方向。

选举后韩元可能出现的疲软也可以被视为购买机会。

BNY梅隆的Chong表示，任何选举冲击可能是短暂的。“我最喜欢韩元”，他说，预计第二季度韩元将受到“强劲的外资流入和技术出口复苏”的支撑。

韩国股市将于4月10日因选举而关闭，并于第二天恢复交易。目前尚未有关于货币市场关闭的任何公告。

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