为什么G20关于债务减免的“共同框架”没有帮助贫困国家 - 彭博社

世界上一半以上的低收入国家面临着债务困境或已经陷入其中，有几个国家已经违约。但尽管世界上20个最大经济体在2020年同意了一个名为“共同框架”的计划，以平滑重组政府无法支付或偿还的贷款，但实际提供救济的进展缓慢。延误部分源于传统上引导主权债务重组的富裕国家和中国之间的分歧，中国现在是一个重要的国际债权人。赞比亚在经过三年谈判后于三月底达成的一项30亿美元欧元债券协议显示出了进展的迹象，以及这个过程有多么困难。

1. 债务问题有多严重？

负债的政府在新冠疫情期间花了他们没有的钱来支持不稳固的卫生系统，并为公民提供安全网。然后，由美联储主导的各国央行开始提高利率，以遏制因俄罗斯入侵乌克兰而导致的粮食和燃料价格上涨所带来的通货膨胀压力。这提高了美元的价值，加剧了那些国际借款者的痛苦。根据世界银行数据显示，到2022年底，全球最贫困的75个国家欠债主约1.1万亿美元，是2012年水平的两倍多。到2023年初，赞比亚、斯里兰卡和加纳已经违约，而处于债务困境的国家包括黎巴嫩和阿根廷。

十个国家的主权债务交易陷入困境

至少1,000个基点的主权利差突显风险

来源：彭博社

注：数据截至2024年3月28日

2. 什么是共同框架？

由二十国集团和有六十年历史的巴黎俱乐部制定，代表主要发达国家的债权人，这是一个协调重组欠不同资金提供者债务的机制。它首次将巴黎俱乐部成员与中国、沙特阿拉伯和其他债权人聚集在一起。国际货币基金组织和世界银行称赞这一举措是努力使财政困难的国家恢复健康的重大突破，并承诺提供分析和新融资。该框架设想私人债权人如银行接受与政府债权人相同或相似的重组条件。

3. 这个过程是如何运作的？

政府首先必须与国际货币基金组织协商计划，将其借款还至可持续水平，主要通过控制支出、增加税收以及获得债务减免来实现。一旦该过程完成，他们需要与由债权国代表组成的官方委员会坐下来，达成一项协议，可能包括债务减记、贷款展期或减少服务成本，或以上三者的组合。然后，他们需要寻求私人债权人提供类似的减免。共同框架根据具体情况逐案处理债务重组。

4. 哪些国家尝试过使用它？

超过70个国家有资格获得救济，但到2024年3月只有四个国家申请了：乍得、赞比亚、埃塞俄比亚和加纳。乍得完成了流程，但由于其与官方债权人的谈判时间过长，直到2022年底谈判结束时，由于能源价格飙升支撑了其以石油为主的经济，它不再需要救济。赞比亚与官方债权人在十月达成协议，并于三月达成协议，根据协议，持有30亿美元欧元债券的持有人将减少21.6%，包括过去到期的利息。早前涉及减少16%的协议被官方债权人拒绝，根据共同框架原则，所有债权人应平等对待。加纳达成了与官方债权人的协议；埃塞俄比亚尚未获得IMF方案。

5. 为什么进程如此缓慢？

除了多阶段重组的复杂性外，中国和美国、法国等西方国家在处理方式、内容和谁应承担负担等方面存在深刻的分歧。在赞比亚的情况下，除了希望世界银行承担损失外，中国还要求将外国人持有的赞比亚本币债务纳入协议。IMF警告称，这可能引发金融不稳定，而美国认为重组赞比亚的本币债务是不可行的，并将使其未来负担更加不可负担。中国还质疑IMF对债务可持续性分析中所做的一些假设。关于私人持有债务的讨论使来自欧洲和美国的债券持有人与中国政策银行对立，双方就如何达成不让一方债权人感觉贡献更多救济的协议进行争论。解决这些纠纷在赞比亚的情况下需要来自总统哈凯恩德·希奇勒马和甚至法国总统埃马纽埃尔·马克龙的高层外交努力。

6. 为什么中国是如此重要的一方？

自2013年宣布“一带一路”基础设施建设倡议以来，中国已成为对发展中国家和新兴国家最大的双边债权人。由于其贷款细节并非公开，目前尚不清楚它欠下了多少钱。波士顿大学全球发展政策中心的研究显示，中国国家开发银行和中国进出口银行，这两家国际发展最大的中国银行，在2008年至2021年间向100个国家承诺了近5000亿美元的资金。这相当于同一时期世界银行提供的主权贷款的83%。十个借款国——安哥拉、阿根廷、孟加拉国、巴西、厄瓜多尔、伊朗、哈萨克斯坦、巴基斯坦、俄罗斯和委内瑞拉——占了贷款承诺的近60%。中国银行近三分之二的融资用于矿产开采、管道、交通和电力项目，而世界银行通常支持卫生、教育和其他服务的提供。

7. 流程能否简化？

IMF和G20国家正试图起草针对面临严重主权债务问题的国家的新的更具体的指导方针，部分借鉴了赞比亚的经验。此外，IMF总裁克里斯塔利娜·乔治耶娃希望设定债务重组的时间表，以确保流程不会拖延，并明确定义将由该计划覆盖的债务类型。世界银行提出，申请在该框架下获得救济的国家应立即暂停债务支付。一些债券持有人和其他私人债权人表示，他们应该在流程的早期阶段就参与重组，而不是在最后阶段才被纳入。还有呼吁允许像斯里兰卡这样的中等收入国家申请在该计划下获得救济，而不是将资格限制在最贫困的国家。

参考书架

• 关于贫困国家面临的不断恶化的债务危机的快速了解。
• 彭博社关于赞比亚和埃塞俄比亚在共同框架重组谈判中的报道。
• 彭博社观点专栏作家安迪·穆克吉写道，斯里兰卡在重组债务方面面临的困难。
• 何塞·西阿巴·塞拉特，布宜诺斯艾利斯大学和阿根廷宏观经济研究中心的经济学家，提出改进共同框架的方法。