《彭博社》：联邦储备委员会等待削减利率，市政债券在三月份录得罕见的0.0%回报

建筑工人帮助在佛罗里达迈阿密建造一座桥。

摄影师：乔·雷德尔/盖蒂图片社由于债券市场仍在努力从数十年来的一些最严重的损失中恢复过来，免税债券在当今算是一个好消息：在三月份，投资者没有失去一分钱。

事实证明，他们也没有赚到任何东西：市政债券市场的回报率恰好是0.00%。

投资者将密切关注经济数据，以获取有关美联储何时可能开始降息的线索，这将有助于确定市政市场的平坦回报是否延续到本月。税收免税发行量的增加以重新融资旧的建设美国债券可能会改善市政债券的表现。

“如果我们看到继续激增的免税发行量，那将刺激一些兴趣，吸引一些买家，并希望激发动物精神，”CreditSights Inc.的市政策略师帕特·卢比说。

三月市政回报率持平

市政债券以0.00%的回报率结束本月

来源：彭博社

根据彭博社编制的数据，上个月是自1980年以来市政债券第二次回报率为0.00%，这种平坦的回报率落后于企业债券和国债，它们在三月份都表现出色。

第一季度出现了一系列强于预期的经济数据。上个月，美联储官员们维持了他们对2024年三次降息的预期。在周三，美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申，他预计可能适时开始降息“今年某个时候”。他和其他官员一再表示他们不急于降息，中央银行的行动将取决于即将公布的数据。

“美联储首次行动的延迟消除了一些参与者可能在三月等待的激烈买盘的动力，”Luby说。

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发行人还将略微增加的新发行供应带到市场上，三月份总计约350亿美元。那些债券“受到了良好的接受，但导致市场略微下跌，”Lord Abbett＆Co.市政债务主管Dan Solender说。

截至目前，发行人卖出的债券比去年多，与2022年大致持平，根据彭博社编制的数据。如果更多发行人决定用免税债务替换未偿还的应税建设美国债券，供应可能会进一步提振。

根据City Different Holdings的投资组合经理Sweta Singh，三月份市政曲线出现了熊市走平。

“尽管该月供应充足，但需求方受季节性税收抛售的影响，”她说。展望未来，“我们必须真正看到供需动态是如何发展的，”Singh说。