$DJT基于政治而非投资基本面进行交易-彭博社
Joshua Green, Tom Maloney
唐纳德·特朗普。
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唐纳德·特朗普过去几周过得很艰难，涉及刑事案件、可能的法官命令的资产查封以及乔·拜登在民意调查中的（轻微）复苏。
光明的一面是，特朗普看起来是自“猫猫股”罗咏猫以来最大的迷因股票赢家。上周，他的社交媒体公司特朗普媒体与技术集团股份有限公司的股票交易在如此高的水平上，以至于将这位前总统推上了彭博亿万富翁指数500名最富有的人名单。
周一，这笔财富中的10亿美元化为乌有。拥有他的Truth Social平台的公司报告去年亏损5800万美元，仅有410万美元的收入。
哎呀。
从某种程度上说，这不应该是一个巨大的惊喜。我是一名政治记者。我整天都在与政治人士交谈。很多人是共和党人。没有人会在Truth Social上花费有意义的时间，大多数人根本不会在那里花费任何时间。如果你非得关注特朗普的动态——也许是为了他愉快的复活节信息——在Twitter（X，无论如何…）通过像@TrumpDailyPosts这样的转发账户更容易。
真相社交网站。摄影师：Gabby Jones/Bloomberg另一方面，正如彭博观点的Matt Levine和其他人指出的那样，模因股往往是基于它们为买家产生的情感和乐趣因素进行交易，而不是对未来现金流等进行仔细解析。如果世界上最愚蠢的加密货币dogwifhat能够保持超过$40亿的市值，为什么昨天的SEC备案会导致特朗普的公司股价暴跌呢？它只是确认了每个人都已经知道的事实：真相社交网站的使用率很低，收入微薄。
我询问的华盛顿人没有给出任何好答案。所以我阅读了SEC备案，这是一个令人大开眼界的经历——即使对于像我这样对特朗普的投资风险和陷阱以为自己了解一切的人来说，也是如此。对于那些认为拥有该公司股票（股票代码：DJT）会很有趣并实际购买了一些的人来说，这可能是一个更大的打击。
备案的大部分内容都用来披露特朗普漫长的法律历史以及他目前面临的挑战，这些挑战可能会影响他的社交媒体公司。让我们只说，我对特朗普不太光彩的商业记录的评估远远没有对他的公司向SEC报告的惊人事实做出公正的评价。以下是一小段：
在过去的三十年里，特朗普总统及其企业在美国联邦和州法院至少参与了3500起法律诉讼。在这大约3500起诉讼中，特朗普总统或他的公司有1900起作为原告，1450起作为被告，150起破产、第三方或其他。特朗普总统在联邦法院至少被个人提起诉讼169起。…在记录确定结果的1300起案件中，特朗普总统达成了175次和解，输掉了38次，赢得了450次，另外137起案件以其他结果结束。
关键在于：
您不应依赖或推断任何趋势，基于此前针对特朗普总统的案件处理方式，因为无法保证待决法律程序的结果。
我并不幻想特朗普的粉丝会仔细解析证券交易委员会文件的脚注。但我不得不想象，那些大肆宣扬巨额损失、微薄收入、没有明显商业计划以及特朗普法律风险的头条新闻，确实会让拥有他公司股票的乐趣大打折扣。对于他的许多粉丝来说，拥有 DJT 似乎是一种政治支持的表达，类似于竞选捐款（尽管在这种情况下，钱直接进入特朗普口袋，他拥有公司的 57%，而不是进入他的竞选活动）。这种支持，不仅仅是股价，将在未来几周受到考验。
对于 DJT 投资者来说，未来将变得更加艰难。特朗普在周一设法提交了一份 1.75 亿美元的上诉保证金，暂时避免了纽约民事欺诈诉讼中可能被查封财产的可能性。4 月 15 日，他的第一场刑事审判在纽约开始。然后我们就要开始了。
也许特朗普扭转局势，再次领先拜登。人们变得兴奋。他们开始再次购买 DJT。但如果你只是为了乐趣，投资那个带着小狗帽子的硬币很快可能会成为更好的选择。只是请不要拿你的退休储蓄打赌。—Joshua Green，彭博商业周刊政治记者
那么，特朗普如何兑现？
特朗普前述的法律纠纷耗费了律师费用，总统竞选筹款出现了巨大的赤字，他的股票暴利的时机似乎再好不过。但是将特朗普媒体的纸面利润变现是一件复杂的事情。赤字与拜登相比，特朗普受到了限制，他无法在大约六个月内出售、转让或将股份用作贷款抵押。
一方面，特朗普受到一项称为封锁的协议的约束，该协议阻止他出售、转让或将股份用作贷款抵押约六个月。
乔治亚大学法学院的教授乌莎·罗德里格斯表示，当公司上市时，封锁协议是很常见的。它们确保大股东“不会使市场泛滥，从而压低股价。”如果投资者认为特朗普会在合并完成后立即清算他的股份，他们会对购买股份感到谨慎。
特朗普媒体的董事会可以放弃该协议。但是如果他们“允许他放弃至少一部分封锁协议，他出售了比如一百万股，股价下跌了，那么会有来自愤怒股东的诉讼，”罗德里格斯说。她补充说，特朗普本人也可能被起诉，因为他是控股股东，对公司负有受托责任。
为了在诉讼中提高胜算，董事会需要遵循最佳程序，例如获得独立董事委员会的批准，然后将其提交给不包括特朗普股份的股东投票，罗德里格斯说，但所有这些可能需要花费很多时间，以至于几乎比等待封锁期结束更快。
是否诉讼的可能性足以阻止董事会放弃锁定期是值得商榷的。董事会成员包括特朗普的几位亲信，包括他的前贸易代表罗伯特·莱特希泽、他的儿子唐纳德·特朗普和前国会议员德文·努涅斯。
如果特朗普等待六个月，他就有可能看到特朗普传媒的估值从目前的惊人水平下跌，可以看看周一发生了什么。“这些股票并不是基于任何信息交易，它们只是基于崇拜价值交易，”斯坦福大学法学教授迈克尔·克劳斯纳说道，他曾撰写过有关SPAC交易的文章。
目前，锁定协议限制了可供交易的股票数量，这是推高价格的因素，他说。通常情况下，一旦锁定期结束，你会看到特朗普传媒等新上市SPAC交易的股价下跌，尤其是如果特朗普本人选择出售。
“这假设存在真正的经济基础，”克劳斯纳说道。“由于不存在，所有的赌注都是无效的。”—汤姆·马洛尼，彭博新闻
缩小足迹
- 80亿美元这是破产的联合办公公司WeWork将通过放弃约150个地点并与房东重新谈判另外150个地点的租约来节省的未来租金。联合创始人亚当·纽曼正试图买回这家公司，该公司目前正受法院保护。
加沙的悲剧
“这不仅仅是对WCK的攻击，这是对人道主义组织的攻击，这些组织出现在最危急的情况下，食物被用作战争武器。这是不可饶恕的。”
Erin Gore
首席执行官，世界中央厨房
世界中央厨房的七名援助工作者在以色列军队对加沙的一次空袭中丧生，这家由名厨何塞·安德烈斯创立的救灾组织表示。在他们运送食品援助时，有外国公民在遇难者中。### 更多来自彭博社的内容
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