大型石油公司正在击败大型科技公司，目光转向关键的OPEC会议 - 彭博社

大型科技公司可能正在推动股市，但在一个出色的第一季度之后，大型石油公司也想发表看法。

在2023年结束时，当整个市场飙升时，能源股票却以亏损收官，而2024年初它们以一轮急剧的涨势开始，今年已经超过科技指数。具体来说，备受关注的能源选择部门交易基金，或者XLE，自1月初以来上涨了超过13%，而纳斯达克100指数仅上涨了8.7%。油价上涨有所帮助，因为西德克萨斯中质原油在3月中旬首次突破每桶80美元，而且一直保持在这个水平上。

“大多数投资者进入2024年时并没有对能源抱有任何期待，”罗斯分析师利奥·马里亚尼通过电话表示。但这些股票“像狮子一样在三月份回归。”

能源在上个月领跑了标普500指数的11个市场部门，涨幅超过10%，而紧随其后的是公用事业部门，涨幅为6.3%，整体指数涨幅为3.1%。在这样的表现之后，能源投资者现在正关注4月3日的OPEC石油市场监测会议，以获取有关原油走势的线索，这可能会推动涨势或导致涨势停滞。

“目前，投资者情绪可能两种走向都有可能，”Pickering Energy Partners首席执行官丹·皮克林格说。他将能源第一季度比作一部值得一看的电视剧的开头。“很多人看了1.5集，试图决定是否要一口气看完这一季 —— 而第二季可能是你说，我要熬夜看完的时刻。”

欧佩克说什么

其中一些将取决于本周欧佩克+成员们说了什么，特别是如果他们暗示计划通过上半年维持先前宣布的自愿减产。

“我认为目前市场预计欧佩克会保持克制，”Hennessey基金组合经理本·库克通过电话表示。他将欧佩克会议比作美联储的决定，结果可能是预期的，但传达的信息同样重要。

俄罗斯减产的决定可能会将布伦特原油推高至每桶100美元，由Natasha Kaneva领导的摩根大通分析师写道。目前价格在高80美元左右，可能会在五月份达到90美元左右，他们写道。

在这种看涨情绪中，一些投资者正在抢购中型石油生产商的股票，这些公司对上涨的大宗商品价格具有更大的杠杆作用。例如，Diamondback Energy Inc.今年上涨了28%，三月份除了两天外每天都在攀升，创下了为任何标普500股票今年最长的连续15天上涨纪录。

“你会看到盈利预期的最快增长不会出现在最大的生产商身上，因为他们的成本更低，”Smead Capital Management总裁科尔·斯密德说。“而会出现在较小的生产商身上。”他正在购买的一些股票包括Apa Corp.和Ovintiv Inc.，以及加拿大生产商如MEG Energy Corp.和Strathcona Resources Ltd.

炼油股比石油公司的热度持续时间更长。VanEck炼油企业交易所交易基金在过去五个月中上涨超过15%，表现优于综合公司如埃克森美孚公司和雪佛龙公司以及原油价格的涨幅。

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精炼产品市场一直很紧张，随着乌克兰军事打击摧毁俄罗斯设施，产能变得更加宝贵。这就是为什么一些投资者认为精炼业务是从这里开始参与能源行情的一种方式。

“我们在原油方面有闲置产能，但精炼产能才是真正受到红海和俄罗斯局势影响的地方，”加拿大帝国商业银行私人财富集团的高级能源交易员Rebecca Babin说。“因此，幕后的故事实际上在产品方面。”

可以肯定的是，华尔街普遍预计能源股今年将出现盈利下滑，其中第一季度利润预计下降近27%，这要归因于较低的年度油价。根据彭博智库编制的数据，这是标普500指数中预期表现最差的部门。

然而，一些分析师开始扭转这些预期。例如，摩根士丹利美国股票策略师Mike Wilson根据油价上涨、“盈利修订转折、强劲的广度和具有吸引力的估值”将能源行业评级升级为超配。他在3月25日给客户的一份备忘录中写道，能源估值继续以历史折扣交易于标普500指数之下，且具有更高的自由现金流收益率，这为“进一步跑赢市场”铺平了道路。

事实上，能源也是市场中最便宜的部门，这有助于吸引新投资者进入，尽管目前行情仍然有些低调。

“这个领域正在进行一场悄悄的反弹，让一些人感到意外，”BMO Capital Markets分析师Jeremy McCrea说道，他补充说，那些押注于电动未来的投资者开始认为“也许我们会比预期更长时间地使用石油和天然气。”