铁矿石价格下调至100美元标志着中国新经济转型 - 彭博社

铁矿石的价格重置为每吨约100美元，表明中国大宗商品市场正在更青睐新经济而非旧经济。

这种炼钢原料在周一跌至每吨95.40美元，为10个月来的最低点，然后又回升到三位数，这表明多年来的房地产危机仍在造成损失，而这一危机似乎还远未结束。今年1月初，新加坡期货价格达到每吨143.50美元，为2022年6月以来的最高点。

铁矿石价格下跌之际，有迹象表明更广泛的经济正在开始复苏。工厂活动在3月份结束了连续五个月的萎缩，超出预期，为复苏的迹象增添了一丝希望。

制造业主导的复苏与疲软的房地产市场之间的分歧可能会加深，因为北京正在推动可再生能源和先进技术等领域的增长驱动力。据彭博经济学称，2018年房地产占中国经济的近四分之一，现在已不到五分之一。

房地产仍然占据钢铁需求的大部分。但北京一直推迟提供能够完全抵消房地产市场崩盘的财政刺激措施，主要是基础设施支出。地方政府不断膨胀的债务水平是一个障碍。与此同时，春季对建筑活动的通常提振也未能充分实现，这导致消费何时会复苏存在不确定性。

总的来说，习近平主席对房地产的打击和他对“新生产力”的推动很可能预示着一个时代，铁矿石在能源转型中扮演的角色将较小。

结构性转变

“如果疲软持续一两周是可以理解的，”顺达安盛期货首席黑色金属分析师曹颖表示。“如果超过那个时间，市场将开始调整预期，因为它看起来更像是一个结构性转变。”

铁矿石如果长时间低于每吨100美元，高成本生产商将停工。这将减少供应并在短期内支撑价格。但引起最大担忧的是长期需求方面。澳大利亚，中国最大的供应国，预计今年的离岸价格为每吨95美元，明年为84美元，然后在2029年之前维持在70美元左右的水平。

市场的崩溃与另一个大宗商品风向标——铜——形成鲜明对比，铜正接近年度高点。供应问题是眼前的推动因素，但该金属在能源转型中的核心作用推动人们预测未来几年将获得巨大收益。钢铁和铁矿石市场将不会享受到同样程度的支持，来自大宗商品消费结构性转变的支持。

“房地产危机似乎没有尽头，地方政府无法维持当前的投资水平，消费者仍然非常谨慎，”卡兰尼什商品有限公司分析师托马斯·古铁雷斯表示。第二季度应该会有季节性需求复苏，“但这不够强劲以真正扭转市场，”他说。

在电线上

中国万科股份有限公司的香港上市股票首次被华尔街经纪公司给予卖出评级，因为这家开发商正面临日益加剧的流动性压力和利润下滑。

中国石油巨头中石油股份有限公司的市值已超过该国最大的银行，使其成为中国内地第二大上市公司。

一种受欢迎的股票策略“买印度，卖中国”已经对一些投资者达到了拐点。

本周日记

(所有时间均为北京时间，除非另有说明。)

周二，4月2日：

• 中国工业部与国内钢铁生产商会面

周三，4月3日：

• 财新中国3月服务业和综合采购经理人指数，09:45
• 中国煤炭周报在线简报，15:00
• 上海交易所周度大宗商品库存，~15:30

周四，4月4日：

• 中国和香港假日

周五，4月5日：

• 中国假日

周六，4月6日

• 无重大安排

周日，4月7日

• 中国3月外汇储备，包括黄金