Haddad想要推动房地产信贷证券化 - 彭博社

费尔南多·阿达德在3月18日的巴西利亚部长会议上

摄影师：Ton Molina/Bloomberg总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦政府正准备采取措施来推动房地产市场，以应对该党派对经济增长的刺激压力。

消息人士表示，该计划包括刺激房地产合同证券化。政府正在研究的选项之一是提供补贴以降低银行持有的贷款证券化成本，这些证券随后可以出售给基金，从而释放银行的资产负债表，为机构提供新的信贷额度，这些消息人士要求匿名讨论私人信息。

这些旨在使这些债务对银行和投资者更具吸引力的措施仍在最后阶段，目前尚无关于政府可能提供多少融资的详细信息，另一位消息人士补充说。

财政部长费尔南多·阿达德在本周接受当地一家广播电台采访时表示，政府将在未来几天内公布新计划。阿达德表示，银行将获得激励来出售房地产组合，为其资产负债表腾出空间并提供更多信贷。

财政部未发表评论。

较小的储蓄

住房融资的大部分资金来自巴西人在储蓄账户中保留的7350亿雷亚尔。根据Abecip的数据，2023年，这些资金支持了超过99.4万笔贷款中超过一半的贷款。

然而，近年来巴西人一直在从储蓄中取钱。根据巴西央行的数据，2022年2月，巴西储蓄和贷款系统（SBPE）的赎回额达到了335亿雷亚尔。根据Abecip的数据，这些账户的存款净额在2月份较上个月的存量下降了近20%。

部分原因是由于高利率，部分原因是由于一系列数字银行和券商推出了新的投资工具，这导致了人们从储蓄中撤资，这给减少某些研究估计的大约600万个住房赤字的努力带来了困难。

巴西资本市场已经开始吸收部分这种需求。根据Anbima的数据，去年CRIs和类似的LCI分别增长了56%和50%。

2023年，CRI的发行总额达到了637亿雷亚尔，而LCI在同一时期达到了3240亿雷亚尔。这些工具正在解决部分问题，但并没有完全解决，Kinea Investimentos Ltda的合伙人Flavio Cagno表示。

“这些是非常重要的工具，而且一直在增长，但是巴西的住房赤字正在增加。需要将这些存放在银行内部的融资引入市场。银行需要出售这些资产组合，但这种信贷需要变得对市场有吸引力，”他说。

目前，住房贷款的证券化需求很低，因为当借款人的合同通过储蓄账户资助时，他们支付补贴利率。这意味着对于有兴趣证券化这些债务的基金来说，回报率较低。

推动增长

正在讨论的措施是更广泛的一揽子计划的一部分，旨在通过扩大信贷准入来推动增长。卢拉在最近的民意调查中人气下降，要求他的部长们提出措施，以增加公共投资并刺激经济活动。

总统继续致力于利用国家的力量来推动经济增长并帮助更贫困的阶层。去年，他重新启动了“我的房子，我的生活”住房计划，提供约20亿美元的融资，到2024年增加到约30亿美元。

尽管用于资助房地产项目的证券化产品——涉及按风险水平对债务进行打包的机制——与帮助引发2008年全球金融危机的债务机制有相似之处，但迄今为止，政府的计划并未引起该行业的担忧。

“要像美国那样有信贷风险，我们必须经历房地产市场的巨大贬值，”来自Pinheiro Neto律师事务所的法比奥·罗查·平托·埃·席尔瓦说道。 “没有任何迹象表明我们正在经历泡沫，没有供应。”