哈维·施瓦茨在凯雷集团度过第一年，治疗旧伤 - 彭博社

哈维·施瓦茨

摄影师：克里斯托弗·古德尼/彭博社当 高盛集团的新首席执行官，哈维·施瓦茨，在周一制定议程时，他会与公司的创始人商议。

为了帮助吸引客户，他会邀请周游全球以销售手腕著称的创始人大卫·鲁宾斯坦。当他与合作伙伴讨论市场时，他会邀请领导投资的创始人比尔·康韦。

在经历一次激烈的领导层动荡后一年接管高盛集团以来，施瓦茨明确表示，恢复这家拥有4260亿美元资产的另类资产管理公司往日的地位的第一步是与过去和解。这与他的前任形成鲜明对比，前任将创始人排挤在一边，最终陷入权力斗争，导致公司寻找新CEO。

尽管高管们认为施瓦茨赢得了创始人的信任，但一些人担心新老板可能在寻求共识的同时，牺牲了对已经落后的私募股权巨头进行更加激进变革的机会。

本故事基于与十多位现任和前任高盛集团高管的交谈，他们要求匿名描述公司内部情况。

高盛集团曾是华盛顿的强大势力，在鼎盛时期吸引投资者通过对政府承包商的成功投注和其与包括乔治·赫伯特·沃克·布什在内的知名人士的联系。由于领导层交接失败，公司变得支离破碎，利润不如主要竞争对手。在过去十年里，美国巨头另类资产管理公司的股价翻了两三倍，四倍甚至七倍，而高盛集团的股价仅上涨了36%。

前高盛集团总裁在他的第一年里加强了与那些共同控制卡莱尔超过四分之一股份的创始人的联系。他向员工保证市场将会认识到公司品牌的价值，而创始人的参与可以为此做出贡献。

在了解卡莱尔的业务的同时，他要求各部门负责人削减成本，并将业绩丰厚的人员的薪酬与投资者的回报更紧密地联系起来。但他暂时没有明确表达他对卡莱尔的总体愿景，公开地接受了一个流行词来描述他将如何寻求变革：“有条不紊地”。

CEO私下告诉熟人，加快速度会冒着在一家因领导层纷争而受到压力的公司中造成更多伤害的风险，知情人士称。

目前，施瓦茨只给员工提供了大致的方向。他表示，公司最大的利润来源——收购部门必须提高业绩。其四个旗舰收购基金中有两个在一个关键指标上落后于同行的回报。为了展示卡莱尔可以在一个已经超越收购的行业中竞争，他还指出了公司可以扩大的领域，比如信贷。

收购联赛排名

来源：卡莱尔基金回报的申报文件；MSCI数据用于基准比较

注：数据截至2023年9月。彭博根据Burgiss全球收购基金指数对基金回报进行排名。卡莱尔的2021年基金对回报的公平比较来说还太年轻。净内部收益率是对未来现金流的收益的一种衡量。它不同于强调分配的其他指标。

与几十年前不同，当卡莱尔和其他开拓性的另类投资公司在市场的被忽视角落赚取财富时，这个行业现在已经变得拥挤和竞争激烈。随着施瓦茨继续在特许经营权上留下自己的印记，他不仅需要向股东推销自己的改变，还需要带领过去领导者建立和重建的公司复杂联盟团队——并确保创始人也在船上。

成功将重新确立卡莱尔在另类资产管理者中最精英层级之间的地位，并挽救创始人的遗产——同时也巩固自己的地位。

“在私募股权面临更多挑战的世界中，哈维沟通他们正在做些什么来推动增长将变得非常重要，”高盛分析师亚历克斯·布洛斯坦说道，他建议购买这支股票。“市场需要答案。”

复杂的关系

60岁的施瓦茨对于应对复杂的关系并不陌生。在他成长过程中，他的母亲患有躁郁症，他的父亲患有精神分裂症。他的一个应对机制是在健身房锻炼。

这位罗格斯大学毕业生前往华尔街，最终进入高盛的交易部门。他在公司中逐渐晋升，成为财务主管，然后与大卫·所罗门一起共同担任公司的第二号人物，担任联席总裁。两人都争相成为首席执行官。

与此同时，卡莱尔的三位创始人——鲁宾斯坦、康威和丹尼尔·达尼洛——在2012年将公司上市后开始考虑接班计划。鲁宾斯坦寻找可以被培养成该角色的候选人，试图诱使所罗门叛变，称他永远不会成为高盛的高层。到2014年，卡莱尔的领导团队正在发生变化，公司任命了来自摩根大通的迈克·卡瓦纳为联席总裁，与长期内部人士格伦·杨金一起。但卡瓦纳在一年后离开了。

卡莱尔很快提出了另一个组合，将杨金与果断的交易者李克松合作担任联合首席执行官。但李积累了权力，杨金离开了，最终成为了弗吉尼亚州的州长。随着他获得了唯一的控制权，李进行了快速的变革和收购，同时拒绝了创始人，一些高管感到不愿与他们交谈。收入有所改善，但董事会的信心并没有增加。李很快也离开了。李的发言人没有发表评论。

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2018年，所罗门在高盛集团升至最高职位时，施瓦茨退出了该银行。施瓦茨在2023年加入卡莱尔时，该公司已经经历了十年的接班人问题。投资者们用自己的钱投票表达了看法。

随时间变化的管理资产

来源：公司文件

创始人告诉施瓦茨，这家公司由他来塑造。

“我将尽一切努力帮助他成功 — 包括在解决方案中保持距离，如果那是正确的部分，”康威在卡莱尔宣布首席执行官任命后的电话会议上说。然而，施瓦茨要求他们继续参与。

他告诉鲁本斯坦，这位前卡特政府官员拥有巴尔的摩金莺队并主持彭博谈话节目，他担心这位亿万富翁不会花足够的时间在卡莱尔上。鲁本斯坦重新安排了自己的事务，为公司腾出更多时间。

施瓦茨改变了对投资环境定期电话会议的格式。现在，所有合作伙伴都被鼓励谈论市场主题，而不是让团队展示他们的成就，鲁宾斯坦和康威也会参与其中。施瓦茨还要求每周进行30分钟的电话会议，向创始人们更新关键决策，恢复了多年来失去的另一项常规。

大卫·鲁宾斯坦和威廉·康威摄影师：西蒙·道森/彭博社首席执行官将公司每年的投资者大会保留在总部所在地华盛顿。他的前任于2022年将其搬到了纽约，但与会者要求将其恢复到传统的据点。在最新的活动中，鲁宾斯坦在舞台上采访了乔治·W·布什。

当施瓦茨试图将一些创始人手选的雇员调整到较小的角色时，他首先与他们进行了磋商。

在公司内部，施瓦茨对上一代人的劝说引起了不同的反应。一些人担心这样做会阻止新一代完全接管，而另一些人则认为施瓦茨很精明 —— 确保他在准备做出更大改变时会得到支持。

“我完全信任他，”鲁宾斯坦在一次采访中说。作为董事会的联合主席，他和康威会在CEO有异议时发表意见。尽管如此，“我们从未质疑过他的领导能力或公司的战略重点。”

冷调电话

施瓦茨的平衡之举无处不在。

宽肩膀的，6英尺4英寸 的首席执行官试图以一种不会让人感到威胁的方式站立。他在会议上不驼背。他经常试图用笑话或个人轶事来打破僵局。

然而，当他深入了解公司时，他个性中更为强硬的一面显现出来。在他的第一次盈利电话会议上，他一再强调了“纪律”的必要性。在领导层会议上，他指出了表现不佳的团队，并注意到一个客户是否感到被忽视。他让一些下属感到不安，当着一群人的面突然要求他们发表意见。

他让下属有自由发挥的空间来想出扭转局面的方法。当他要求部门负责人削减成本时，他让他们自己想出具体细节。一些人推出表现不佳者并裁减人数。

他还批准了对美国收购背后团队的重大变革。那里的领导人解散了一个对消费品公司进行投注的团队。交易员决定撤出对少数股权的投资，专注于控制更大影响力的投注。

他用高盛的校友扩大了他的核心团队。他聘请 Lindsay LoBue 担任副首席运营官，在 Chris Finn 的领导下工作一段时间，Chris Finn 是内部的权力经纪人，他得到了创始人的倾听。后来，他安排了一次交接，并且将她提升到最高运营职位。

另一位高盛的校友 Jeff Nedelman 一直在帮助首席执行官策划对卡莱尔筹款机构的改变。高管们得出结论，销售团队过于分散，需要更多协调以迎合客户。

施瓦茨还寻求进一步扩大客户群，超越大型机构。个人投资者通常更感兴趣于提供一些紧急情况下可以退出的基金。凯雷在这类零售产品中一直是一个小角色。

强调私人财富渠道的重要性，首席执行官有一天坐在销售团队旁边，给金融顾问打冷电话推销产品。

战略愿景

一些员工怀疑，聘用施瓦茨作为一个运营者而不是投资者，是为了清理凯雷以便出售。这可能会给长期等待股价与竞争对手拉近差距的股东带来快速增长。

投资银行家们已经把向客户推销购买该公司变成了一种运动，以至于一位资深华尔街高管称其为街区上最受欢迎的公司。

“没有不寻找佣金的投资银行家，”鲁宾斯坦说。“我们对出售公司不感兴趣。”

新任财务主管约翰·雷德特也否认了私有化的想法。“我们看到了推动股东价值增长的明确途径，并且作为一家上市公司带来了重大好处，”他在一次采访中说。

上个月，该公司发布了第四季度创纪录的利润率，并制定了财务目标，预计费用相关收入将在今年增长近30%。尽管这有助于提振股价，但一些股东更希望看到施瓦茨扮演收购者的角色，加速凯雷的转型。例如，在上一任首席执行官的领导下，该公司加大了收购力度，以提升其信贷业务。

“人们对他没有更多地谈论做交易感到失望，” Autonomous Research的分析师帕特里克·达维特说。“一些投资者认为更容易改变叙事，更快地找到一些非有机的东西。”

凯雷执行人员得出结论，市场将更愿意奖励其增长而不是收购业务线。作为凯雷打算如何利用其公司现金的最明确信号之一，该公司在今年初增加了用于购买自己股票的能力，达到了14亿美元。

力量平衡

与此同时，施瓦茨专注于发展现有团队，正在改变某些业务线的力量平衡。

他比以往任何一位前任花更多时间与购买和建立投资组合的二级市场部门合作，他认为这对于接触更多个人至关重要。长期以来，凯雷的三个部门中最小的部门是二级市场部门，仅次于并购和信贷部门，该业务正在为其最新的旗舰战略筹集资金。现在，它预计将比上一轮100亿美元的筹款约增加三分之一。

在其他地方，施瓦茨已经授予了长期从事石油和天然气交易的马塞尔·范波克更多的权力，他在前任首席执行官的领导下被边缘化，因为公司加大了在可再生能源领域的投资。现在，这位高管在一个新平台中担任关键角色，将传统能源交易与脱碳项目相结合。高盛前商品研究主管杰夫·库里刚刚加入了该团队。

尽管股东渴望看到改善，但他们也同意施瓦茨的观点，即匆忙进行更大的变革并加剧凯雷的问题将更糟。

“投资者更希望他提出一个持久且可信的战略，即使需要更长时间，也无妨，” 高盛分析师Blostein说。“他知道不能拿出半成品来市场。”

在他担任首席执行官后的第一份财报发布后与分析师会面时 — 当时股价大约是当前价格的一半 — Schwartz说他理解投资者的不耐烦，但他正在按照自己的步调工作。

然后，他加了一句警告：“对股票做空，自负风险。”