日本的日元（JPY USD）、股票、债券面临财年末风险 - 彭博社

风险正在积累于日本的货币、股票和债券，因为在全球许多市场因复活节而关闭之际，日本财政年度即将结束，而在央行加息不到两周之后。

除此之外，美联储周五公布的通胀首选指标可能会加剧人们认为美国利率不太可能很快下降的观点，可能会扭曲日元兑美元的走势，因为许多美国交易员正在度假。这是自2018年以来复活节假期第一次恰好在三月底。

这个时机可能导致日元交易波动，因为周三日本货币兑美元触及自1990年以来最弱水平，促使当局加强警告介入外汇市场。

“提防货币市场的意外波动，”东京贸易证券有限公司董事总经理井口佳夫说。“预计从3月29日开始，东京的流动性将下降，买卖价差将在欧洲时段扩大，这意味着套利交易可能会增加。”

与此同时，日本股市将缺乏来自美国市场的指引，使其容易受到今年表现出色后的获利回吐的影响。在日本央行于3月19日做出历史性政策举措后，尤其是在本周五财年最后一个交易日结算账目时，国内投资者适应正利率的风险加剧。

这里是一些可能影响市场的因素：

干预威胁

自2007年以来，日本央行首次加息未能阻止日元贬值，这意味着决策者除了购买货币来支撑汇率外，已经没有更多选择。官员们重申金融条件将保持宽松，突显出与美国的收益差距。

“从风险回报的角度来看，人们不能在151日元的水平买入美元并将其留在那里，因为有干预可能会将日元推高约五个日元的风险，” Iguchi说。他还表示，由于流动性不足会放大价格波动，日元兑美元的交易也可能使日元兑美元测试152的可能性。

阅读更多：交易员指南：日本政策制定者对日元的表态

流动性下降

美国将于周五发布PCE通胀率。这一消费者支出指标很重要，因为美联储官员青睐其对通胀速度的读数，这是影响他们何时开始降息的关键因素。

美国和日本之间收益率差距的任何迹象是否将缩小，都有可能影响日元兑美元的交易。日本政府债券收益率也受到美国国债收益率变动的影响，因此，如果美国对周五的数据没有明确反应，将使日本债券市场更难找到方向。

美国市场将于周一重新开市，但包括澳大利亚、英国、法国和德国在内的其他主要经济体仍处于关闭状态。证券业协会建议在4月1日东京时间下午3点提前结束国债交易，以庆祝复活节星期一。点击此处查看更多

获利回吐

上周日本央行行长植田和男的利率举措对日本股市的情绪影响不大，日经225股票平均指数再次创下纪录。这引发了对今年约20%涨幅可能过度的担忧 - 使得这只蓝筹指数成为全球表现最佳之一。更广泛的Topix指数距离1989年12月创下的历史最高点仅有4%的距离。

“银行通常会在4月初卖出并获利，所以我对下周初并不那么乐观，”东洋证券公司策略师大塚隆太说。“日经指数在40,000点左右，并且再次接近41,000点，因此可能会有相当多的抛售。”

日经指数再平衡

变化在3月最后一天对日经225指数进行再平衡可能导致一些股票价格波动，因为投资者调整其投资组合，大和证券公司量化分析师桥本纯一在本月的一份报告中写道。

再平衡可能使股票市场的供需更难以估计，东洋证券的大塚说。

债券指数

主权债务的需求可能有所不同，政府债券指数的到期延长可能支持长期债务。尽管有关央行将进一步收紧政策的猜测，但周三日本40年期债券的拍卖也受到了强烈的响应。

“国内投资者可能在财政年度结束时不持有交易头寸，市场可能会轻易波动，”岡三证券公司高级债券策略师长谷川直也说。“可能需要谨慎的交易回应。”