《彭博社》：华尔街押注特朗普美元反弹，忽略40年数据
Anchalee Worrachate, Carter Johnson
华尔街押注第二个唐纳德·特朗普总统任期将引发美元汇率的上涨，这是根据一份分析近40年数据的工作论文得出的结论。
伦敦帝国学院商学院的帕斯夸莱·德拉科特和魁北克拉瓦尔大学的Hsuan Fu发现，汇率回报与美国总统任期之间存在显著的统计关系。
这项尚未经过同行评审的研究显示，民主党执政时，美元平均每年上涨4.2%，而共和党执政时下跌1.3%。在特朗普的第一任期内，美元按贸易加权基础下跌了10%。
这些发现与包括巴克莱银行、摩根大通、富国银行和花旗集团在内的越来越多的银行的预测相悖，这些银行认为特朗普提出的出口关税和减税组合将推动美元走强，同时刺激通货膨胀和潜在的加息。该研究表明，需要密切关注的关键因素是贸易策略，这在历史上对绿背有着最大的影响。
“我们发现美国总统及其贸易政策对美元有着显著影响，”德拉科特在接受采访时说。“相比之下，我们发现这些回报与跨国利率差异或通货膨胀差异之间没有关系。”
研究发现民主党执政支持美元
来源：彭博社
注：总统任期的日期范围是近似的。
学者们提出的一个工作理论是，共和党经常追求的贸易壁垒会导致报复，损害全球贸易，最终减少对美元的需求。
“我们并不是在发表政治言论。这是我们研究所展示的结果，” Della Corte说。
特朗普提议对所有进口商品征收10%的关税，并对中国征收更高的关税。他还针对欧盟提出了一系列潜在的惩罚性贸易措施，并提出将外国援助转变为贷款的想法。
自2017年以来，美国的货币政策偏向于弱势美元，这是一个从几十年来偏好强势货币的戏剧性转变。这一变化始于特朗普政府，并得到了乔·拜登政府的采纳，旨在支持旨在振兴美国制造业的内向经济政策。
尽管财政政策是美国货币政策的管理者，但美联储的行动对美元汇率的影响要大于财政政策。
市场赌注
11月选举的潜在结果尚未引发货币市场的波动，交易员更关注利率下调的可能性。但华尔街一些最大银行的策略师预测形成了一个共识，即特朗普胜选将是美元的好消息。
巴克莱分析师估计特朗普提议的关税可能会直接提振美元高达3%，而摩根大通的策略师预测可能会带来4%-6%的潜在收益，称美中之间的竞争加剧将对美元有利。花旗和富国银行也看到了与特朗普可能胜选相关的美元上涨空间。
“市场将开始在定价中考虑一些选举风险，主要关注特朗普总统的风险以及关税升级的风险，”新加坡萨克索市场外汇策略主管查纳纳(Charu Chanana)说道，他补充说这将为美元带来安全需求。
戴拉·科特(Della Corte)在2016年开始研究政治对货币的影响，当时他注意到英国脱欧和特朗普的竞选活动导致了高度波动。他与富(Fu)在2018年首次合作撰写了一篇关于这些发现的论文。最新版本——《总统周期与汇率》——于今年更新。
这些学者关注美国，因为该国有可靠的选举时间表，其政党的政策立场相对可预测。他们的研究还测试了包括利率和现有经济状况在内的变量的影响。
戴拉·科特强调，这项研究更适用于政策而非个别候选人。他表示，如果共和党总统改变立场支持贸易协议，或者民主党人变得更为限制性，那么历史发现将变得不太相关。