一些股票选手显示积极投资仍能胜过被动投资 - 彭博社
Layan Odeh, Mathieu Dion, Ye Xie
插图:Travis Constantine for Bloomberg Businessweek尽管投资界越来越认为低费 passively 投资是建立财富最可靠的方式,但一小部分采用非正统策略的主动基金经理正在击败市场。他们通常经营低调的业务,并表现出在当今市场罕见的耐心,根据深入研究和分析对少量股票进行大规模投资。
Nadim Rizk,PineStone Asset Management Inc. 的创始人兼首席执行官摄影师:Nasuna Stuart-Ulin/BloombergNadim Rizk,PineStone Asset Management Inc. 的创始人,有一个简单的概念:只关注大约两打股票,并持有十年或更长时间。Rizk 说:“本质上,我们持有期极长。” 他的公司管理着总价值约 700 亿加元(520 亿美元)的三只基金。他说:“你可以强调极端。我们持有东西 20 年,25 年。”
虽然并非闻所未闻——这个想法毕竟助长了 沃伦·巴菲特的财富(Rizk 在办公室展示了一只由奥马哈先知签名的篮球),但在许多经理每天执行数百笔交易的世界中,这是不寻常的。在过去五年中,Rizk 只改变了他的投资组合中的少数几家公司。他说:“最好的年份是我们什么都不做的年份,因为这意味着我们拥有的企业正在表现。”
Rizk基金是全球股票为重点,自2009年金融危机低谷时期推出以来,年均回报率为15.4%,表现优于MSCI世界指数。其头寸包括微软,台积电,穆迪和路威酩轩。
Rajiv Jain,GQG Partners创始人兼首席投资官。摄影师:Christopher Goodney/Bloomberg佛罗里达GQG Partners联合创始人Rajiv Jain采取了类似的方法,集中投资于少数股票。他的最大基金由高盛分销,包括老牌能源公司如道达尔能源公司和科技巨星英伟达,自2016年创立以来,年均回报率为13%,是其基准收益的两倍。
去年,Jain在一名做空者指控会计欺诈的风波中抄底了阿达尼集团公司的股票。这种逆向投注取得了成功,当阿达尼度过危机时,他的投资价值增长了五倍。Jain表示:“我们是一个愿意承担风险的企业。”“有时候你必须感到不舒服。如果你一直看起来像一个指数,猜猜看?你会得到类似指数的回报。”
Crimson Asset Management联合创始人Ken Jesudian运营着一只专注于他认为被低估和被忽视的小市值公司的基金。该基金持有约20家公司,如家具零售商Lovesac和Wayfair以及卫星先驱铱星通信,自2018年创立以来,年均回报率为10.2%,几乎是小盘股Russell 2000指数表现的两倍。他说:“我们不在乎与指数看起来不同。”“我们实际上把它当作一种荣誉徽章。”
Ken Jesudian,Crimson Asset Management的联合创始人兼首席执行官。摄影师:Galit Rodan/BloombergRizk,49岁,出生于黎巴嫩,上世纪90年代移居蒙特利尔,在麦吉尔大学攻读MBA学位。在他的第一份工作中,他在加拿大国家铁路的投资部门担任分析师。后来,他在蒙特利尔的Fiera Capital Corp.工作,他管理的基金从2009年的3亿加元增长到约600亿加元,成为加拿大资产管理者中的一颗稀有明星。
2021年,Fiera将PineStone分拆出来,当时占据了Fiera管理的资产约三分之一,引发了其股票的抛售。但Fiera仍然拥有大部分基础资产,并已将其管理外包给了PineStone,这笔交易帮助巩固了Fiera的财务状况,同时也给了Rizk更大的自由来实施他的投资策略。“市场预期我们将失去所有或几乎所有这些资产,包括收入,然后是盈利能力,这显然不是事实,” Fiera首席执行官Jean-Guy Desjardins说。
Jain于1990年从印度移居美国,对具有强劲资产负债表和良好盈利增长的公司进行大额投资。不过,与Rizk不同的是,当市场条件发生变化时,他往往会迅速改变主意,并且对于公司前景不佳时清仓出局毫不犹豫。“我们的工作是为客户赚钱,” Jain说。“这不是一种意识形态的行为。我们不试图改变世界。”
杰苏迪安的一个关键策略是寻找那些创始人仍然在管理层的公司,这使他们像股东一样思考,而不是最近到任的高管,他们可能会为了提高自己的薪酬而进行“自我膨胀的收购”。为了找到这些股票,杰苏迪安有一个分析团队,他们会迅速评估一家企业及其所在行业。“想象一支小型突击队,可以去寻找这些想法,”他说,“并不在乎与指数建立投资组合。” —与**Derek Decloet