LME金属库存在新加坡堆积，铅和锌交付后增加-彭博报道

新加坡伦敦金属交易所仓库创下了铅的交付记录，凸显了这座城市作为全球需求下降的背景下工业金属过剩的倾销地位的崛起。

上周三，超过64,000吨铅涌入了港口，增长了34%，使总库存量升至2013年以来的最高水平。据知情人士透露，其中相当大比例的材料是由花旗集团交付的，因为现货价格相对期货上涨，使得继续持有这些材料变得更加昂贵。

库存激增提供了新的证据，表明一些金属的长期供应不足正在结束，因为工业活动减弱，高利率削弱了对汽车等制成品的需求 —— 这些产品占铅需求的约85%。

但这也反映了伦敦金属交易所的交易商和仓库在应对疲软市场时的动态变化。过去一年，金属融资交易再次成为主要推动因素 —— 花旗成为主要参与者 —— 仓库提供的所谓“租金分担”交易刺激了新加坡等通常没有吸引大量交易的地方的交付。

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花旗的发言人拒绝置评。

与铜等更大的工业金属相比，铅市场长期以来一直是一个小众市场，但自从2023年被纳入彭博商品指数以来，投资者的兴趣有所增加。它在传统汽车电池中的使用也使其成为全球转向电动汽车速度的代理赌注，随着价格持平，最近几个月看到了空头和多头头寸的大幅增加。

物资大量涌入意味着伦敦金属交易所（LME）在新加坡的存储空间现在变得紧张，一些人表示。

新加坡一直是买家们不愿选择的金属存储点，原因是高昂的物流成本和土地租金价格。现在金属存放在那里，这些额外成本以及对需求前景的悲观看法意味着它不太可能很快离开港口，一些人表示。

新加坡作为LME铅和锌的主要存储中心的崛起部分反映了某些仓储公司提供的金属交付激励措施的影响。

租金分成协议——在铝市场多年的大规模供应过剩期间变得流行——给予将多余货物交付到存储中的交易商未来业主收取的租金的一部分。现在存放在港口的LME金属总量已经达到自2014年以来的最高水平，当时那里存放了大量铝。

熟悉这些交易的人表示，它们在新加坡和其他港口引发了一场围绕库存的拉锯战，业主们撤回受租金分成协议约束的金属，并将其转移到更便宜的仓库——有时只是在附近几分钟的路程。除了造成物流拥堵外，库存在仓库之间不断移动可能会对供应和需求的强度发送扭曲信号。

尽管如此，分析师重申，库存最新激增反映了铅和锌市场供应充裕的情况。

近期LME合约与后期期货之间的价差也指向了一种出现的过剩情况，交割后现货价格创下了纪录折扣。周二，锌价差也创下了纪录的盘中折扣，这是继新加坡库存稳步反弹之后的情况。

一年前，新加坡的仓库几乎是空的，但现在存有价值超过9亿美元的铅和锌 — 占LME全球铅库存的70%以上，以及LME锌库存的83%。

“最终，这表明有相当一部分金属是不需要的，” Amalgamated Metal Trading Ltd.的金属研究主管丹·史密斯说。“交易商的自然倾向是保留库存，因为他们希望在市场紧张时有金属出售给他人，所以当他们试图抛售库存时，通常是一个相当负面的迹象。”

周二，铅价格在LME上下跌了0.7%，而锌下跌了2.1%。