新兴市场企业债务在违约潮后变得更具吸引力 - 彭博社

新兴市场企业债务准备好复苏，违约风险降低，市场对软着陆更有信心，据Muzinich称。

帮助管理新兴市场36亿美元资产的基金经理Warren Hyland表示，新兴市场国家企业信用评级下调和违约周期已经达到顶峰。这可能有助于推动资金流向该类别主权债务和企业债务组合的复苏。

“这几乎就像你在崩盘后进入市场一样，”Hyland在采访中说道。“任何实际上可能违约的都已经违约了。所有可能被降级的都已经被降级了。”

另一方面，在发达经济体中，周期滞后12至18个月，”他补充道。由Hyland管理的88亿美元的新兴市场短期债券基金在过去五年中超过了10对中的9对。

根据JPMorgan编制的EPFR数据，全球新兴市场债券基金今年已经流出83亿美元。去年，净流出额为340亿美元。

2022年后新兴市场企业违约放缓

来源：彭博社

注：以美元、欧元计价的新兴市场企业债券；截至2024年3月21日*

到目前为止，根据彭博社编制的数据，2024年新兴市场企业违约金额为82亿美元，而2023年同期为150亿美元。

新兴市场企业的国际企业债务总额今年可能会减少，特别是在亚洲，那里的利率相对较低，企业更倾向于选择本地融资来源，因为美国和欧洲的利率较高。

Hyland说：“我们已经看到一个下降的趋势，国内融资在很大程度上取代了离岸融资。” Hyland在企业信贷领域有20年的经验，也负责管理Muzinich的亚洲信贷策略。

在拉丁美洲，以美元或欧元计价的全球债券供应减少可能受到银行体系流动性改善和大宗商品价格上涨的推动，这降低了对外部融资的需求。

Hyland还看到哥伦比亚、巴西、阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯等国的主权债务有吸引力的机会，这些国家出口大宗商品，但与俄罗斯和乌克兰的贸易不多。

该基金管理公司最近一直在增加对印度的敞口，但由于中国的“稳固”估值，已经扭转了这一趋势。Hyland说：“如果世界上还有一个地方我们可以找到信贷中的好价值，那就是中国。”