中国被视为将提供更多的存款准备金率下调以促进经济增长，达到5%的GDP增长目标 - 彭博社

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2024-03-26

中国人民银行预计今年将再次削减银行必须保留的存款准备金。

摄影师：Lam Yik/Bloomberg预计中国今年将向银行体系注入更多资金，以促进刺激措施并实现约5%左右的雄心勃勃增长目标 — 分析师仍然认为这一数字难以实现。

根据彭博社对经济学家的月度调查中值估计，中国人民银行预计今年将再次削减银行必须保留的存款准备金，这些削减预计总计50个基点，并将在2024年下半年发生。在2月份的一项调查之后，预计在第三季度仅会再次削减一次。

最新的预测出现在近几周政策制定者已经表示对世界第二大经济体提供额外支持：中国人民银行本月已两次表示有降低存款准备金的空间，这是调整流动性的重要工具。这意味着仍有更多的货币刺激措施在计划中，当局正在制定其他通过财政手段提振增长的方式，比如增加中央债务。

根据最新调查，经济学家预计今年还会有两次RRR降准

来源：彭博社调查

ABN Amro银行的高级经济学家Arjen van Dijkhuizen表示：“问题在于北京宣布的额外财政刺激是否足够，特别是是否足以改变私营部门的情绪并打破房地产领域的负面反馈循环。” 他说房地产仍然是“增长的最大拖累。”

尽管2024年初的活动表现好于预期，但经济面临的挑战仍然很多。根据调查，经济学家预计今年国内生产总值将增长4.6%，与上次结果持平，低于北京的目标。

随着外国需求改善和现有刺激措施生效，工厂产出和投资已经获得动力，但消费的复苏仍然不确定。房地产低迷和黯淡的就业前景已经拖累了信心和价格。

尽管中国人民银行行长潘功胜和其他官员指出RRR还有下降空间，但通过降低政策利率等其他手段调整货币政策的空间仍然受限。中国银行的利润率较低，而美联储何时开始放松政策尚不明朗。

央行可能会在第二季度和第三季度削减其中期贷款便利利率，根据彭博调查，与上一次调查结果相同。

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财政措施预计将在今年支撑经济发挥主要作用：北京公布的预算方案比往年略强。但经济学家表示需要更多的政策支持，特别是推动国内消费。

“要重复1月和2月的表现将是具有挑战性的，”马来亚银行投资银行集团的经济学家Erica Tay表示。“虽然制造业活动将受益于健康的出口订单，但国内消费将继续面临压力。”

根据今年前两个月的数据，经济学家现在预计，2024年工业产出将比去年增长4.9%，高于之前的预测值4.5%。出口预计将增长3%，高于上次预测的2.5%。分析师还上调了固定资产投资增长的估计。

不过，经济学家降低了一些与国内需求相关数据的预测。进口预计今年增长2.6%，略低于之前的预测。消费品价格预计全年将增长0.8%，略低于上次估计的0.9%。