俄罗斯保持利率不变，乌克兰的袭击引发通货膨胀风险 - 彭博社

bloomberg

2024-03-22

俄罗斯央行周五未改变利率，因为它在应对包括袭击乌克兰边境地区在内的通货膨胀风险。

在连续第二次会议上，决策者将主要利率维持在16%不变，与彭博社调查的经济学家一致的预测一致。俄罗斯央行没有就下一步可能的走向提供指导，表示“紧缩的货币条件将在经济中长期维持。”

在莫斯科做出决定后，央行行长埃尔维拉·纳比乌利娜重申，一旦央行看到通胀放缓的令人信服的证据，货币宽松的开始更可能出现在下半年。

包括别尔哥罗德和库尔斯克在内的地区最近几周面临无人机和导弹袭击，乌克兰正在发起一场针对基础设施和工业设施的运动，包括石油设施，试图破坏俄罗斯的战争机器。

在本月的选举之前，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京声称取得压倒性胜利，连任第五个任期，政府在努力遏制食品价格飙升方面非常活跃，这是选民的主要抱怨。

现在，传统上价格实惠的食品，如鸡肉，可能会在对别尔哥罗德地区的袭击持续时变得更加昂贵，这是俄罗斯所有家畜和家禽生产的14%。

食品价格在前线地区的增长超过了莫斯科

过度的食品通货膨胀风险蔓延到邻近地区

来源：彭博经济学估计

注：与2021年12月相比

此外，据一些估计，今年至少有九家主要炼油厂遭到成功袭击，目前已使该国总产能的11%停机。尽管俄罗斯境内的加油站油价变动不大，但一系列袭击引发了圣彼得堡国际商品交易所上汽油和柴油价格的激增。

彭博经济学的看法…

“我们将央行的声明解读为证据，表明它不再认为加息是必要的——这是央行在二月份的选项之一。如果通胀报告显示进一步放缓，我们认为本周期的第一次政策利率下调可能最早会在4月至6月之间到来。”

—亚历山大·伊萨科夫，俄罗斯经济学家。欲了解更多，请点击这里

纳比乌利娜一直在暗示央行的目标是将借贷成本保持在乌克兰战争初期以来的最高水平，这种情况可能会持续一段时间。年度价格增长已经停滞在超过7%，几乎是4%目标的两倍。

纳比乌利娜表示，央行的展望取决于与普京在选举前制定的目标有关的财政政策的可能变化，以及这些变化对通胀和经济的确切影响。

“在中期内，通货膨胀风险的平衡仍然向上倾斜，”中央银行在周五做出决定时在一份声明中表示。

俄罗斯汽油、柴油价格正在国家商品交易所上涨

来源：SPIMEX

注：2024年之前的价格为每周平均，从1月9日起价格为每日

根据Astra Asset Management的投资总监Dmitry Polevoy的说法，尽管简报可能看起来更为鸽派，但这并不意味着决策者准备更快地开始降息。他表示，中央银行对今年年底利率的预测范围为9-9.5%至14%，因此没有必要改变总体语气。

与此同时，家庭对通货膨胀的预期在三个月内连续下降，从去年12月的14.2%峰值降至3月的11.5%。这一指标传统上一直是决策者衡量价格压力的主要标尺之一。

“言辞仍然强硬，没有暗示开始放松货币政策的迹象，”Freedom Finance的分析师Natalia Milchakova表示。“我们预计中央银行最早将在9月开始降息。”