碧桂园、万科收益将暴露中国房地产危机的程度 - 彭博社

来自碧桂园控股有限公司和中国万科股份有限公司的收益本周应该会显示中国房地产困境对世界第二大经济体的影响程度。

随着销售额暴跌，碧桂园的现金危机正在恶化。上个月，香港法院收到一份债权人的清盘申请书，公司的危机进入了新的篇章。

来自碧桂园控股有限公司和中国万科股份有限公司的收益本周应该会显示中国房地产困境对世界第二大经济体的影响程度。Rachel Yeo在彭博电视台有更多报道。

随着中国房地产市场停滞，万科的问题可能会波及其他开发商。上周五，富国评级将万科的信用评级降级至垃圾级别，这是本月第二次出现这种情况，因为该公司面临销售疲软和融资渠道有限。此前，这家房地产公司从兴业银行获得了14亿元人民币（1.95亿美元）的贷款，这是为了防止其首次违约而采取的增量措施。

彭博智库分析师Kristy Hung表示，利率下调、首付比例降低和放松购房限制等房地产刺激措施可能无法在信心动摇的情况下振兴新房销售。

来自中国银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司和中国建设银行股份有限公司的收益也应该能够揭示房地产危机的走向。在央行利率保持不变后，他们上周三保持了基准贷款利率。尽管早前采取了货币和财政宽松措施，但贷款在二月份增长速度创下纪录最慢。

银行可能会成为政府房地产救助措施的“受害者”，BI分析师陈国豪和吴伟康表示，中国承诺在本月早些时候向全国人大提出的建议之后，将完善房地产政策。

值得关注的亮点：

**周一：**华润置地（1109 HK）的房地产租赁业务应该已经提振了2023年的利润，而更高的总租金收入可能会抵消房地产开发业务中毛利率下降的情况，BI表示。管理层可能会讨论将更多资产拆分为商业REITs。

**周二：**比亚迪（1211 HK）预计2023年净利润增长高达86%，这家电动汽车制造商在初步财报中表示，新能源汽车销量达到纪录。随着中国电动汽车行业竞争加剧，BI预计比亚迪将专注于市场份额扩张和产量，考虑到其大众市场产品线。他们补充说，受出口和高端品牌支持，盈利能力可能会在价格下调的情况下保持稳固。

• 农夫山泉（9633 HK）的年度调整净收入可能扩大26%，估计显示。该公司将利用中国消费者向健康生活转变的趋势。BI表示，随着稳定的成本帮助提高利润率，中期内它应该会实现强劲的盈利增长。与此同时，它面临着来自中国民族主义者的抵制呼吁，这些人在线上批评该品牌的几个方面，包括其包装可能与日本有关。
• 安踏体育（2020 HK）全年收益将得到所有业务部门贡献的增加支持，估计显示。这家中国运动服装制造商的销售增长表明其当前模式应该有助于夺取市场份额，从竞争对手李宁那里获得。Citi的分析师表示，在其持有46%股权的子公司安踏美在第四季度出现超出预期的亏损后，2024年和2025年的共识预测可能会被修正。

**星期三：**中国工商银行（1398 HK）的利润在2023年基本持平，因经济停滞和房地产问题持续存在。央行努力保持借款成本低很可能促进了贷款增长，但以牺牲贷款利差为代价。包括工商银行在内的银行将成为资助电动汽车、电池、半导体和人工智能等行业的先锋，彭博社称。

**星期四：**碧桂园（2007 HK）的全年亏损将进一步扩大。就在本月早些时候首次未能支付人民币债券利息后，这家开发商面临着一场寻求清算的诉讼。这家开发商在二月份的销售额出现了至少七年来的最大下滑，销售不振还威胁着其完成建设项目的能力，彭博社称。

• 万科（2202 HK）的年度调整净收入预计将下滑18%，显示出随着非国有开发商谨慎对待，流动性压力逐渐增加。2024年前两个月签约销售额下降了43%，受低端和较弱的二线城市影响，拖累了整体表现，彭博社称。放缓的签约销售额和对房地产竣工的优先考虑可能会给其现金流增加更多压力。
• 中国银行（3988 HK）和农业银行（1288 HK）的调整净收入可能仅增长个位数，因为去年对企业的放贷仅增长了1.7%。预计2023年和2024年不良贷款比例将较低。尽管中国银行业今年股价有所上涨，但大型银行仍然低于其账面价值的一半。

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