科技基金击败了99%的同行，称人工智能的涨势才刚刚开始 - 彭博社
Jeanny Yu
人工智能股票的涨势还远未结束，这是今年表现最佳的科技基金经理的看法。
托尼·王（Tony Wang）管理的90亿美元 T Rowe Price Science & Technology Fund去年也超过了99%的同行，他表示人工智能领域并没有泡沫。作为人工智能热潮的代表，今年迄今涨幅超过80%的英伟达公司是该基金的最大持仓。
王在一次采访中表示：“目前倍数非常合理。我们最终会迎来一个下行，但我认为很难在这里称顶，我认为现在还为时过早。”
英伟达过去几个季度的出色业绩结果帮助引发了人工智能相关股票的激烈上涨，如其供应商台积电以及其他公司，如美光科技公司。他们押注加速计算已经到来的乐观情绪。
但是，这次涨势的速度和幅度引起了怀疑，并重新唤起了对上世纪90年代末互联网泡沫的记忆，当时像瑞安·雅各布（Ryan Jacob）这样的基金经理将炙手可热的科技市场带到了三位数的年度回报率。纳斯达克综合指数从1996年底至2000年3月的峰值几乎翻了四倍，然后在2002年触底前暴跌了近80%。
对于王来说，与互联网泡沫时期相比，当前涨势的一个关键区别在于有来自实际企业利润的支持，而不是纯粹的估值扩张。例如，英伟达的前瞻性收益约为35倍，低于2021年70倍左右的峰值。因此，他正在利用这种怀疑情绪。
“进入新的一年，我们之所以如此看好人工智能和英伟达，是因为每个人都对此表示担忧，” 王说。“他们拥有巨大的自由现金流，资本充足，拥有真正的业务。”
英伟达的GPU
本周早些时候，英伟达的联合创始人黄仁勋用一款新的GPU回应了批评者，Blackwell，这是其硬件的下一代，处理支撑人工智能的模型速度是原来的多倍。
王对所有事情都不看好。他今年卖掉了中国公司的股份，并将资金投资到美国公司。他的基金退出了中国最大的股票，包括百度公司和阿里巴巴集团控股有限公司 — 这些公司一直在增加对自己的大型语言模型的支出。现在他持有少量中国公司的股份。他指出机会成本是一个关键原因。
“美国有大量的创新，公司正在看到显著的人工智能动力和收入加速，” 王说。“这就是我发现最多机会的地方。”