巴西降息半个百分点，因为预计通胀将进一步放缓 - 彭博社

一位购物者在巴西圣保罗的一家杂货店里装满购物车。

摄影师：Tuane Fernandes/Bloomberg巴西央行将其利率下调了半个百分点，并承诺在下次会议上再次削减同样规模，为6月开始逐渐减少的可能性敞开大门，这是在潜在通胀压力下。

央行将基准利率Selic在周三降至10.75%，这符合彭博调查中所有分析师的预期，并与先前的指导一致。董事会在一份声明中写道，核心通胀指标仍高于目标，重申货币政策需要“冷静和克制”。

“由于不确定性加剧和货币政策实施需要更多灵活性，委员会成员一致决定传达，如果情景如预期发展，他们预计在下次会议上将同等幅度削减利率，”决策者写道。

巴西服务价格上涨

央行家辩论服务业的混合信号

来源：彭博社

注：所有数据均为环比

由罗伯托·坎普斯·内托（Roberto Campos Neto）领导的央行家们在与六年来最高利率作斗争后，逐渐放松货币政策以应对疫情后价格激增。 年度通胀率已达到容忍范围的顶端，显示短期内不会达到3%的目标。使情况复杂化的是食品成本上涨，以及总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦（Luiz Inacio Lula da Silva）呼吁在最近显示出复苏迹象的经济中增加公共支出。

“他们选择了极度谨慎，”富国银行新兴市场经济学家和货币策略师布兰登·麦肯纳说。“与财政路径和政府支出演变相关的许多不确定性可能会影响是否选择50个基点、25个基点甚至完全停止宽松政策。”

周四早些时候，巴西货币实际上升值了0.2%，许多交易员已经将央行更加鹰派的语调的可能性计入价格。截至2025年1月到期合同的掉期利率上涨了五个基点，这表明市场对今年年底货币政策的看法。

巴西做出这一决定是在美联储保持了借贷成本连续第五次会议不变，并且维持了对今年三次四分之一利率下调的预期之后。

谨慎

在声明中，巴西决策者写道，全球前景仍然不稳定，许多国家都在就通胀何时放缓展开辩论。“委员会认为，环境仍然要求新兴市场经济体保持谨慎，”他们写道。

彭博经济学观点

“我们认为会后声明更加鹰派的语调以及对周期程度的模糊将推动市场就巴西央行的终端利率展开辩论。声明和前瞻指引支持我们对5月再次降息50个基点以及从6月开始较小幅度的降息的预测。我们预计政策利率将在年底降至9%。”

— 阿德里安娜·杜皮塔，巴西和阿根廷经济学家

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董事会重申，直到消费者物价预期锚定在目标周围，当地利率将需要保持高位。

中央银行预计12月份年通胀率为3.5%，明年年底为3.2%，与他们一月份的先前预测保持不变。目前年通胀率为4.5%。

事实上，包括大米和豆类在内的主食价格飙升，令卢拉政府成员感到不安，他们担心总统能否兑现竞选承诺，改善所有巴西人的生活水平。

投资者担心政府可能会采取更多支出，迫使决策者比预期更早停止降息，并削弱财政部长费尔南多·哈达德加强公共账户的努力。在声明中，央行重申了“坚定追求”既定财政目标的必要性。

自动驾驶

可以肯定的是，决策者并未明确表示他们将降低借贷成本的程度。一些分析人士指出，即使他们现在没有明确承诺，中央银行在5月之后仍有可能选择将利率下调半个百分点。

“由于最近的通胀趋势，中央银行正在谨慎行事，不希望继续做出较长期的承诺，”SulAmerica Investimentos的首席经济学家娜塔莉·维克塔尔说。

然而，最近的数据表明，尽管货币政策紧缩，经济增长仍然保持稳定。分析师已经将2024年的经济增长预测上调至接近2%，而且零售销售和正式就业岗位在1月份激增，这加剧了决策者对于更高工资是否能刺激通胀的辩论。

“货币政策委员会将关闭自动驾驶模式，”高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)首席拉丁美洲经济学家阿尔贝托·拉莫斯表示。“除了预示着五月份再次降息半个百分点外，它还为市场预备了在未来货币政策调整中更加开放和数据依赖的走向。”