Gildan（GIL）激进投资者Browning West抨击出售流程-Bloomberg

Browning West LP，领导一场反对Gildan Activewear Inc.董事会的活跃股东，正在挑战这家加拿大服装制造商寻找买家的努力，称这种“反应迟钝”的出售过程可能低估了公司价值。

“我们自然担心董事会启动了出售过程，以避免在持续增长的支持下对Browning West要求进行重大董事会重组的问责，”这家总部位于洛杉矶的投资公司在周三的一份声明中表示。Browning West提出了一份八名新董事候选人名单，遭到现任董事会的反对。股东们将于5月28日投票。

Gildan，美国服装品牌American Apparel的所有者，周二表示收到了一份非约束性的收购意向。董事会已成立特别委员会审查该提议，同时寻找其他潜在买家进行“潜在友好交易”。

这家总部位于蒙特利尔的公司自董事会去年12月罢免首席执行官Glenn Chamandy以来，便卷入了与几家股东的敌对代理权之争，原因是对继任计划和数十亿美元收购战略存在分歧。由Browning领导的持不同意见的投资者团体持有Gildan约三分之一的股份，并希望他被恢复为首席执行官。

Browning West拥有Gildan约5%的股份，表示投资者对于衣服制造商被“传闻”以每股42美元的价格收购的提议将感到“沮丧”，称这样的提议实际上没有任何溢价。

“为了将这个低价放入背景中，如果Glenn Chamandy没有被解雇，股票只是按照最相关的指数表现，那么今天每股价值大约为42美元。” Gildan在CEO被解雇前的美国上市股价为36.52美元，并在周三在纽约上涨了多达4.4%，至每股38.87美元，创下近两年来的最高点。

Gildan尚未披露潜在买家的任何条款，并拒绝就42美元每股的报价传闻发表评论。

“我们相信，如果我们有经验丰富且可靠的候选团队在五月当选，股价将至少恢复到这个水平，并且从我们的观点来看，从长期来看，它可能价值是这个水平的多倍，” Browning West表示。

Gildan股东可能会要求“显著溢价”，这表明每股45美元的报价价格，Stifel Financial Corp.分析师Martin Landry在给客户的备忘录中写道。“我们相信，一些股东可能会对这一事件的转变感到沮丧，并可能不支持此时的收购情景。”

兰德里认为沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司可能是潜在的买家，考虑到它已经拥有吉尔丹的竞争对手水果牌。另一个可能感兴趣的买家是克莱顿·杜比利尔与莱斯，该公司是S&S Activewear的所有者，分析师说。

“考虑到这种情况远未解决，以有利可图的价格出售公司可能是对每个人最好的结局，”晨星公司股票分析师大卫·斯瓦茨在一份报告中说。“另一方面，一次失败的销售过程可能会激励持不同意见的股东对当前董事会变得更加敌对。”

在加拿大，拟议的收购通常需要在投资者会议上投票表决的三分之二获得批准，根据安德鲁·麦克道格尔，奥斯勒霍斯金和哈考特律师事务所的律师说。

“如果有35%的持不同意见者，那么交易要么必须足以说服持不同意见者支持交易，要么在提交给股东表决时存在交易不会获得批准的非常真实的风险，”麦克道格尔在一次采访中说。