USD/CLP:智利错失外汇波动性崩溃,交易员左右猜测 - 彭博社
Vinicius Andrade, Davison Santana
智利圣地亚哥的中央银行总部。
摄影师:Cristobal Olivares/Bloomberg货币波动在全球范围内持续下降。在智利,交易员表示决策者正在保持波动性。
在每天7.5万亿美元的全球外汇市场中,由于算法交易员和期权策略的稳步增长,波动已经减弱。即使在拉丁美洲,这个有时感觉像是永久性政治动荡之地,震荡也已经减轻。但在智利,尽管该国似乎正在摆脱多年的动荡,但自2021年和2022年激进宪法变革的威胁震动投资者以来,比起巴西,比索的隐含一个月波动性从未像现在这样高。
交易员指责中央银行,该行一连八个月降低了关键利率4个百分点。然而,自该行去年7月开始放松货币政策以来,每次会议的降幅都有所变化。这些降幅和波动正在削弱比索的套利交易,使其成为今年全球表现最差的主要货币。
Alvaro Vivanco,Natwest Markets新兴市场策略主管表示:“比索一直是新兴市场外汇波动的最后残余。”“中央银行专注于月度通胀轨迹导致了投票分歧和速度变化,与巴西形成鲜明对比。”
决策者在7月将借贷成本下调一个百分点,9月放缓至75个基点,然后在10月降至50个基点。12月,他们加快了步伐,将关键利率下调了75个基点,然后在1月再次加速至一个百分点。
相比之下,巴西央行已经在连续五次会议上削减了50个基点的利率。
“如果智利央行采取了巴西的做法,并且未来一段时间内沟通了一个恒定的降息步伐,智利比索的波动性也会下降,”纽约富国银行新兴市场经济学家和货币策略师布兰登·麦肯纳说。“但是决策者们让市场猜测降息规模的方式阻止了比索波动性的下降。”
智利央行拒绝就本文置评。周二早些时候,央行行长罗莎娜·科斯塔表示,货币当局计划继续降息,称通胀取得了进展。
周三,随着科斯塔的评论被视为鸽派,比索兑美元汇率下跌了多达1.6%。截至纽约时间上午11:22,下跌了0.6%,领跌一篮子新兴国家主要货币。
摩根大通公司的全球外汇波动率指数已经跌至三年来的最低水平,但交易员们仍未抓住机会购买廉价的避险策略,押注市场应该保持平静,因为各大主要央行都准备放松政策。
四月会议
最近的事件未能为智利货币政策展望带来任何明确性。
尽管根据上次会议记录,有一名决策者希望央行在四月讨论降息1.5个百分点,但美联储的鹰派评论和比索的暴跌可能最终会减缓降息步伐。这一切都让投资者感到困惑。
智利比索的一个月隐含波动率现在接近13%,在过去12个月中下降了约480个基点,根据彭博社编制的数据。这比墨西哥比索下降的1,020个基点少了一半,也比巴西雷亚尔下降的880个基点要小得多。
“智利逆流而行”,圣保罗Wealth High Governance(WHG)的波动率投资组合经理布鲁诺·菲纳蒂(Bruno Finatti)说。在全球波动性在其他地方暴跌的时刻,“它加快了降息的速度,这在其他地方波动性暴跌的时候,证明了货币更加波动。”
根据麦格理期货(Macquarie Futures)全球货币和利率策略师蒂埃里·维兹曼(Thierry Wizman)的说法,尽管市场认为智利央行“过于鸽派”,但该国的基本面看起来不错,财政状况稳定,经常账户赤字在缩小。
“随着市场开始认识到基本面,并且智利中央银行降低其鸽派立场,隐含波动率应该会下降,”维兹曼说。