USD/CLP：智利错失外汇波动性崩溃，交易员左右猜测 - 彭博社

智利圣地亚哥的中央银行总部。

摄影师：Cristobal Olivares/Bloomberg货币波动在全球范围内持续下降。在智利，交易员表示决策者正在保持波动性。

在每天7.5万亿美元的全球外汇市场中，由于算法交易员和期权策略的稳步增长，波动已经减弱。即使在拉丁美洲，这个有时感觉像是永久性政治动荡之地，震荡也已经减轻。但在智利，尽管该国似乎正在摆脱多年的动荡，但自2021年和2022年激进宪法变革的威胁震动投资者以来，比起巴西，比索的隐含一个月波动性从未像现在这样高。

交易员指责中央银行，该行一连八个月降低了关键利率4个百分点。然而，自该行去年7月开始放松货币政策以来，每次会议的降幅都有所变化。这些降幅和波动正在削弱比索的套利交易，使其成为今年全球表现最差的主要货币。

Alvaro Vivanco，Natwest Markets新兴市场策略主管表示：“比索一直是新兴市场外汇波动的最后残余。”“中央银行专注于月度通胀轨迹导致了投票分歧和速度变化，与巴西形成鲜明对比。”

决策者在7月将借贷成本下调一个百分点，9月放缓至75个基点，然后在10月降至50个基点。12月，他们加快了步伐，将关键利率下调了75个基点，然后在1月再次加速至一个百分点。

相比之下，巴西央行已经在连续五次会议上削减了50个基点的利率。

“如果智利央行采取了巴西的做法，并且未来一段时间内沟通了一个恒定的降息步伐，智利比索的波动性也会下降，”纽约富国银行新兴市场经济学家和货币策略师布兰登·麦肯纳说。“但是决策者们让市场猜测降息规模的方式阻止了比索波动性的下降。”

智利央行拒绝就本文置评。周二早些时候，央行行长罗莎娜·科斯塔表示，货币当局计划继续降息，称通胀取得了进展。

周三，随着科斯塔的评论被视为鸽派，比索兑美元汇率下跌了多达1.6%。截至纽约时间上午11:22，下跌了0.6%，领跌一篮子新兴国家主要货币。

摩根大通公司的全球外汇波动率指数已经跌至三年来的最低水平，但交易员们仍未抓住机会购买廉价的避险策略，押注市场应该保持平静，因为各大主要央行都准备放松政策。

四月会议

最近的事件未能为智利货币政策展望带来任何明确性。

尽管根据上次会议记录，有一名决策者希望央行在四月讨论降息1.5个百分点，但美联储的鹰派评论和比索的暴跌可能最终会减缓降息步伐。这一切都让投资者感到困惑。

智利比索的一个月隐含波动率现在接近13%，在过去12个月中下降了约480个基点，根据彭博社编制的数据。这比墨西哥比索下降的1,020个基点少了一半，也比巴西雷亚尔下降的880个基点要小得多。

“智利逆流而行”，圣保罗Wealth High Governance（WHG）的波动率投资组合经理布鲁诺·菲纳蒂（Bruno Finatti）说。在全球波动性在其他地方暴跌的时刻，“它加快了降息的速度，这在其他地方波动性暴跌的时候，证明了货币更加波动。”

根据麦格理期货（Macquarie Futures）全球货币和利率策略师蒂埃里·维兹曼（Thierry Wizman）的说法，尽管市场认为智利央行“过于鸽派”，但该国的基本面看起来不错，财政状况稳定，经常账户赤字在缩小。

“随着市场开始认识到基本面，并且智利中央银行降低其鸽派立场，隐含波动率应该会下降，”维兹曼说。