巴西将维持目前的半个百分点降息步伐 - 彭博社

Maria Eloisa Capurro

2024-03-20

摄影师：Andressa Anholete/Bloomberg巴西央行被普遍预计将连续第六次降低半个百分点的主要利率，可能表明随着通胀风险增加，它可能很快减缓货币宽松的步伐。

彭博社调查的所有分析师都看到在周三收盘后，基准Selic将下降到10.75%，这一举措将符合央行的指导，并延长自8月以来已经将借贷成本降低了2.5个百分点的周期。

当地掉期市场的交易员们打赌，这可能是那种规模的最后一次降息，而从6月开始将会有每次降低0.25个百分点。

第二学期将暂停宽松周期

来源：巴西中央银行，彭博社

注：交易员指的是未来合同中隐含的利率

由罗伯托·坎普斯·内托领导的决策者们正在逐渐放宽货币政策，因为年度通胀逐渐接近3%的目标。尽管服务成本上涨引发了分析师的担忧，但劳动力市场仍然紧张，而卢拉总统正在施压增加公共支出。对消费者价格上涨的预期在2026年仍高于目标。

彭博经济学观点

我们认为，关于先进经济体潜在通胀和利率路径的不确定性上升，需要调整前瞻指引。我们认为巴西央行将继续暗示5月份将继续削减50个基点，但可能会避免承诺6月再次削减。

— 阿德里亚娜·杜皮塔，巴西和阿根廷经济学家

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会议将在美联储宣布自己的货币政策决定几小时后召开，可能将利率保持在5.25%至5.5%的水平，连续第五次会议。目前预计美联储将在六月进行首次降息。

巴西的决定将在布拉西利亚时间下午6:30后发布在央行网站上，并附有董事会声明。以下是需要关注的内容：

迄今为止，巴西央行行长们承诺在他们的“下次会议”中进行半个百分点的降息，澄清他们对接下来两次货币政策决定有足够的可见性。

但随着通胀难以控制，包括摩根大通和花旗银行在内的银行分析师表示，货币当局可能只提供到五月份下次会议的指导。

价格压力缓慢减轻，服务业开始复苏

来源：巴西统计与地理研究院，巴西央行，彭博社

注：数据以五项核心指标平均

像大米和豆类这样的主食价格飙升，由于持续的恶劣天气影响生产。服务成本也在上涨，人们担心实际工资增长是否正在推动通胀压力。

尽管经济学家预计到十二月份，巴西的Selic利率将下降至9%，但如果央行行长们本周修改他们的指导，这些估计可能会上升。“投资者将把它视为两位数Selic利率更高的机会，”SulAmerica Investimentos首席经济学家Natalie Victal在谈到可能的指导变化时说。

到目前为止，央行一直没有表明他们寻求什么终端利率，一些经济学家表示，它在放松政策方面仍有很长的路要走。“目前货币政策放松得非常温和，因此降息的空间还很大，“加拉帕戈斯资本投资首席经济学家塔蒂亚娜·皮尼罗说。

随着卢拉推动内阁加大支出以应对日益下降的声望和减弱的经济增长，公共支出的不确定性正日益凸显。

主要食品价格随着恶劣天气飙升

来源：巴西统计与地理研究院，Genial/Quaest

“这届政府财政政策存在扩张性偏向，” XP Investimentos首席经济学家凯奥·梅加莱说。

更高的支出可能会迫使决策者比金融市场预期更早结束他们的宽松周期，以避免通胀偏离目标。央行可能会重申加强公共财政的必要性，支持财政部长费尔南多·哈达德努力消除今年的基本赤字，不包括利息支付。

预计决策者将就全球货币政策发表评论，包括美国货币宽松周期开始时间的可能性。

经济学家表示，如果美联储利率维持在当前水平不变，可能很快对巴西和其他拉美国家的额外货币宽松构成障碍。