瑞士宝盛努力避免成为下一个问题银行 - 彭博社

照片插图：731；照片：Getty Images

照片插图：731；摄影师：Jutharat Pinyodoonyachet 为彭博商业周刊；YouTube一年前，当 瑞银集团 正在剖析瑞士信贷在紧急接管这家陷入困境的贷方后的残余时，另一家顶级瑞士私人银行的执行团队迅速向客户保证其稳定性。时任瑞士宝盛集团首席执行官的Philipp Rickenbacher告诉他的富裕客户，这家已有133年历史的机构“专注于”度过瑞士金融的历史性动荡。他在给客户的信中写道，该银行的资产负债表“坚如磐石”，并遵循“最高的风险管理标准”。

彭博商业周刊连任的特朗普能做什么和不能做什么来影响美联储这种临床护肤方案是38年研究的成果塑造美国选举的摇摆州经济现实Nate Silver想教你如何成为更好的赌徒Rickenbacher的安慰话语很快显得苍白无力。当他写下这封信时，瑞士宝盛正面临约7亿美元的单一客户风险，该客户即将破产：奥地利房地产大亨Rene Benko。当Benko的奢侈百货商店和豪华酒店帝国去年崩溃时，Rickenbacher的信誉也随之崩溃。该银行 宣布他的离职 于2月1日。

里肯巴赫来源：路透社在瑞士信贷破产一年后——这一切是由于一种鲁莽的风险管理方式，促使客户在短短几个月内撤回数百亿美元——瑞士金融当局正面临另一个问题银行。贝尔银行的贝尔科丑闻揭露的问题清单很长，但要点是贝尔银行显然让追求利润超过了谨慎。尽管没有人预测这家银行会像瑞士信贷一样走向金融坟场，但其所犯的错误与那家巨头的倒下有着相似之处。

对于贝尔银行和瑞士金融系统来说，问题在于如何修复损害，因为监管机构正在对这家贷款机构进行多项调查。对于这家拒绝对调查发表评论的银行来说，许多事情仍然不清楚——从其未来战略到改革其风险文化，再到作为买方甚至卖方的标志性收购前景。

“我可以向您保证，我们已经全面审查了我们的信用风险质量，”贝尔的首席财务官埃维·科斯塔基斯在2月1日与股票分析师的电话会议上说。“我们正在进一步加大我们的恢复努力。”

贝尔银行的总部距离瑞银仅一箭之遥，位于巴恩霍夫大街，这是一条从苏黎世的新文艺复兴中央车站延伸到其闪亮湖畔的高端精品店、咖啡馆和金融公司的街道。这家银行成立于1890年，最初是一家为铁路带来的新兴商人提供货币兑换的公司。十年后，联合创始人朱利叶斯·贝尔以自己的名字重新命名了这家银行。

在早期，贝尔的命运与瑞士的命运息息相关，快速的工业化使其成为欧洲最富有的国家之一。当第二次世界大战爆发时，贝尔在纽约设立了一个分支机构，以帮助逃离欧洲战争的客户保护他们的财富——这是其国际扩张的第一步。

1980年，贝尔在苏黎世上市，成为公众公司。随后，它开始了一系列收购，并在2013年收购了美林在美国和日本以外的财富管理业务，确保在亚洲和中东的稳固存在。如今，该银行管理着4300亿瑞士法郎（约4850亿美元）的客户资产。

但管理富人财富的业务深度分散。瑞银是美国以外财富管理的全球领导者，管理着近4万亿美元的客户资金，但这仅占全球私人财富总额的不到1%。超富人重视低调、个性化的服务，因此增长通常需要收购其他机构或吸引银行家及其人脉从竞争对手那里挖走。

这可能会推动管理者进行风险交易以扩张。在前首席执行官鲍里斯·科拉尔迪的领导下，贝尔在2000年代向拉丁美洲扩张，但因与委内瑞拉涉嫌腐败相关的洗钱控制不足而陷入麻烦。瑞士金融监管机构Finma对大规模收购实施了临时禁令，并对科拉尔迪因其松懈的监管给予了个人警告——在瑞士这是一个严厉的惩罚。贝尔以及包括瑞士信贷残余在内的几家银行也因处理与嫌疑犯罪分子相关的资金而在新加坡接受调查，尽管尚不清楚这是否会导致指控。

瑞士宝盛的净收入

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然后是本科。与这位自由奔放的奥地利人的关系是通过一位名叫吉尔斯·斯图克的银行家建立的，他在离开瑞士信贷后带来了这个账户，并于2018年转到宝盛工作。其他银行对更多贷款的请求并不热情，但他在宝盛受到了热烈欢迎。里肯巴赫希望增加新的收入来源，其中一个重点领域是“私人债务”，实际上是向那些在纸面上富有但缺乏流动资金的企业家提供贷款。当宝盛大量发放信贷时，本科成为该部门最大的客户。

即使宝盛对这个单一客户的风险敞口巨大，处理本科账户的工作仍然被贷款方的风险评估人员轻松通过。这次崩溃揭示了宝盛核心的利益冲突：管理信贷风险的团队向与私人客户（如本科）贷款负责的银行家汇报——在这种情况下是首席财务官。在大多数银行，风险人员通常向首席风险官汇报。简而言之，宝盛的结构使管理者对本科贷款可能出现问题的可能性视而不见，让他们专注于账户的潜在利润。最终，本科事件使宝盛损失了2023年一半的利润。

宝盛的困境只加剧了苏黎世对瑞士金融存在问题的疑虑，让监管机构怀疑他们可能还遗漏了什么。根据熟悉此事的人士，随着瑞士信贷崩溃后金融市场监管局（Finma）进行某种重组，它已在宝盛的巴恩霍夫大街办公室驻派工作人员。目前正在进行多项调查：包括风险流程、客户监控以及该银行在俄罗斯的活动。

为了增强其可信度，Finma 已经聘请斯特凡·瓦尔特，他是欧洲中央银行的资深人士，拥有十年的监督德意志银行等机构的经验，担任下一任首席执行官。政府正在研究提案，最终将赋予 Finma 对违规银行处以罚款的权力。

一些高管在匿名的情况下讨论私人事务时表示，由于客户没有损失任何资金，因此几乎没有信心骤降的风险，这种情况曾导致瑞士信贷的崩溃。管理者表示，自本科事件曝光以来，客户资金流入贝尔银行有所改善。然而，投资者似乎并不完全信服。在本科11月的新闻后，贝尔的股价下跌超过20%，即使基准瑞士市场指数上涨了约8%，其股价也仅部分恢复。

寻找新领导者将是恢复市场信心的关键。尼克·德雷克曼，这位在贝尔工作了二十年的资深人士，自二月份以来一直担任临时首席执行官。尽管董事会最初并不认为他是长期选择，但据知情人士透露，他表示希望继续留任。然而，董事会仍在寻找外部候选人，并考虑来自欧洲各地的顶级银行家。

该银行的领导者正在接受高盛集团的战略建议，因为高管们正在考虑可能的收购目标，以提升管理资产。但鉴于贝尔的信心下降，它也可能被竞争对手收购——尽管该银行的高估值使这种可能性不大。“朱利叶斯·贝尔处于一个心理脆弱的位置，”私人银行业资深人士、并购精品公司Millenium Associates的创始人雷·索达说。“他们可能会成为目标，我不会感到惊讶，如果一些机构考虑出价。”

通往更稳固增长的直接途径是从其他地方招聘员工——尽管这也是本科被引入的方式。去年，贝尔银行的财富银行家团队扩大了超过8%，达到大约1,300人。尽管招聘带来了诸如合规担忧和更高成本等头痛问题，但新来的银行家通常会带来新的业务。“一旦新员工安定下来，希望他们今年能开始更有意义地创造业绩，”沃恩托贝尔银行的分析师安德烈亚斯·文迪提说。

在公开和私下，贝尔的高管们强调他们从错误中吸取了重要教训。高层领导放弃了奖金，银行正在重新调整其风险控制结构，而本科损失核心的私人债务业务正在关闭。随着里肯巴赫的离开，注意力集中在扩大贝尔传统的财富管理业务上。“我们有私人债务问题，这是一个孤立的案例，但我们所采取的基础战略和措施将帮助我们实现目标，”贝尔董事长罗密欧·拉赫说。“我们所采取的决定性措施向我们的客户和市场传达了一个明确的信息，即我们认真对待他们的担忧。”

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