智利移动运营商WOM债券价格大幅下跌 - 彭博社

托尔·比约戈尔夫松在2022年5月24日星期二于瑞士达沃斯的世界经济论坛上，在小组会议之间使用手机发言。摄影师：杰森·阿尔登/彭博社一名工人在2021年2月19日星期五于巴西里约热内卢的巴西石油公司（Petrobras）加油站检查真实的钞票。

摄影师：彭博社/彭博社曾经是一家备受追捧的电信初创公司WOM智利，现在投资者正在寻找答案，关于它如何计划在今年到期的3.48亿美元债务进行再融资。

这家移动运营商本周让债券持有人感到震惊，推迟发布其第四季度业绩及随后的电话会议——原定于3月21日——而没有重新安排。指示性定价显示2024年票据的出价为每美元68美分，低于周五的75美分。

这一决定公司没有解释，发生在标准普尔全球评级和惠誉评级将公司的信用评分进一步降至垃圾级几天后，理由是重组的可能性增加。与银行的融资谈判已经拖延了一年左右。

拉丁美洲电信行业的激烈竞争使公司的资金枯竭——它最近报告的现金仅为950万美元。债权人并不指望公司的支持者，冰岛商人托尔·比约戈尔夫松，能够出手相救。

“有可靠的再融资获得幸福结局的机会微乎其微，”在哥本哈根的BI资产管理公司担任投资组合经理的爱德华多·奥尔多涅斯说，他曾拥有该债务但已出售其持有的股份。“需要一些股东的支持来稳定局面，但这似乎不太可能。”

WOM上周在一份声明中表示，它正在分析偿还债券持有人的选项，但没有提供更多细节。该公司去年聘请了罗斯柴尔德来帮助其再融资即将到期的债务。

在收益推迟后，WOM的一位代表没有回应多次请求的评论。

市场份额

“债券价格保持稳定非常奇怪，”Balanz Capital Valores的分析师胡安·迪维莱基安说。“他们有一个即将到期的大额债务，但没有明确的偿还方式。”

根据Trace数据，该公司的2024年债券在3月7日最后交易价格为77美分，尽管彭博社编制的指示性数据表明该债券交易价格更低。该公司的2028年债务最后的交易价格约为每美元55美分。

根据当地监管机构收集的数据，WOM在智利的手机市场份额约为五分之一，仅次于Movistar和Entel SA，数据截至九月。卡洛斯·斯利姆的Claro排名第四。

奥尔多涅斯表示，地区内运营商之间的“激烈价格战”使得这个竞争激烈、资金密集的行业的情绪变得低迷。在拉丁美洲，该行业由一些世界上最富有的人士主导，如斯利姆、法国商人泽维尔·尼尔和美国亿万富翁约翰·马龙。

这一切与2015年公司华丽的开端相去甚远。WOM——代表“口碑”，是在Bjorgolfsson的私募股权基金Novator Partners LLP收购Nextel Chile后成立的。它因其不拘一格的广告活动而闻名，这些活动常常嘲笑其更为保守的竞争对手。

在2022年，该公司利用从智利出售传输塔获得的9.3亿美元收益的一部分，购买了其哥伦比亚姐妹公司的股份，并向其所有者支付了股息。

“你会认为，如果股东想支持公司，他们有足够的时间，”BNP Paribas的策略师Alexis Panton说。“但没有任何公开的父母支持的迹象。”

在违约的情况下，回收价值可能徘徊在每美元20几美分左右，Panton在周一的一份报告中写道。

“我认为他们不会直接违约，”Baring Investment Services Limited的投资组合经理Omotunde Lawal说。“一次困境交换似乎是更可能的妥协。”

新兴市场货币在2024年迎来了最佳的一周，从周一的惨烈抛售中强劲反弹，因为对美国经济硬着陆的担忧减轻。

MSCI新兴市场货币指数在这一周上涨了0.7%，收于两年多以来的最高水平。由于超出预期的通胀数据提升了市场对其中央银行可能在今年晚些时候加息的预期，巴西雷亚尔上涨。发展中国家的股票在周五上涨了1.6%，本周累计上涨0.2%。