投票权法案正被保守派法院扼杀 - 彭博社

民主的基础。

摄影师：马克·马凯拉/盖蒂图片社一些 荣耀健康产业有限公司 的债权人说服了一家纽约州法院，认为他们有资格起诉这家中国房地产开发商，因其未能按时支付债券，这一裁决进一步明确了哪些债券持有人有资格提出法律索赔。

荣耀健康未能支付其3.35亿美元的 债券，试图通过辩称这些投资者不是受托人或票据持有人来驳回一项 诉讼。但投资者——通过主要经纪人持有42%——获得票据清算代理的批准，足以使他们有资格提起诉讼，纽约州最高法院 裁定于3月11日驳回了荣耀健康的驳回动议。法院在本周晚些时候在其网站上发布了该命令。

这一裁决为债权人提供了一个可能的快捷方式，以根据纽约法律起诉财务困境中的债券发行人以获得支付，该州对大量中国公司的美元票据拥有管辖权。荣耀健康的困境也值得注意，因为它可能预示着中国开发商在应对其美元计价债券的债权人时的法律选择，正值房地产价格和需求暴跌之际。

债券帝国状态

约35%的中国公司的美元债券受纽约州法律管辖

来源：彭博社

截至2024年3月15日的未偿债券本金金额

Kobre & Kim LLP的律师John Han表示，该命令可能使受纽约法律管辖的美元票据“在一般情况下更容易执行，这甚至可能影响定价”。投资者“可能不再需要组建小组采取行动，可以快速做出并执行战略决策，而无需通过债券受托人。”

根据彭博社编制的数据，约2440亿美元的中国公司未偿美元票据本金受纽约法律管辖。这超过了它们所有未偿美元债券的三分之一。

“被告声称只有受托人或持有人可以根据契约提起诉讼的主张没有得到案例法的支持，”法官Joel M Cohen在命令中写道。

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光辉健康辩称，管辖的债务文件仅允许票据持有人或受托人提起诉讼，而不包括包括总部位于香港的BFAM亚洲机会母基金的投资者小组。但原告回应称，他们已获得票据清算系统Euroclear Bank的授权以提起诉讼。

在中国房地产债务危机之后，某些债券投资者是否真正是票据的“持有者”并且有权在违约情况下提起诉讼一直是一个有争议的问题。

最近，香港法院发现一位投资者仅仅是 Leading Holdings Group Ltd. 出售的美元票据的“受益”所有者，并不具备提交清盘申请的资格，根据当地律师事务所Tanner De Witt最近的一篇文章。

如果你想了解过去十年美国投票权发生了什么，只需看看美国第五巡回上诉法院最近的裁决。上周，这个极端保守的法院在推翻自己的先例时，对投票权进行了重大打击，裁定多个群体，如黑人选民和西班牙裔选民，不能联合起来主张某个州稀释了他们的选票。

这一裁决在法律上是错误的，但最高法院可能会维持这一裁决，因为该决定反映了一种长期的保守战略：逐步削弱投票权法，而不是通过引发公众抗议的全面决定。