迪士尼（DIS）通过社交媒体和广告页面来打败纳尔逊·佩尔兹 - 彭博报道

纳尔逊·佩尔茨

摄影师：Marco Bello/Bloomberg唐老鸭的自命不凡的大叔——博学的路德维希·冯·德雷克教授，非常确信自己知道对华特·迪士尼公司的投资者最有利。

他已经开始利用社交媒体告诉投资者在4月3日的年度会议上投票支持迪士尼提名的董事会成员，并在另外两个股东团体提名的五位候选人——由激进的亿万富翁投资者纳尔逊·佩尔茨领导——旁边标记大红叉。

“非常重要的是，您只能使用白色代理卡为迪士尼的12位提名人投票，”这只古怪卡通鸭子的旁白指导道。“不要为Trian Group或Blackwell的提名人投票。今年的投票至关重要——无论您拥有多少股份。”

米老鼠帝国为了对抗佩尔茨所付出的努力之多和时间之长，显示出它是多么认真地看待这一威胁。据哥伦比亚大学法学教授多萝西·伦德称，佩尔茨，Trian Management LP的首席执行官，七年前在一场成功的代理人争夺中花费了创纪录的6000万美元，赢得了宝洁公司董事会的一个席位，而他与迪士尼的斗争可能会变得更加昂贵。

迪士尼不仅在争取机构投资者的选票，还在争取零售投资者的支持，建立了votedisney.com网站，并复活了1961年首次亮相于迪士尼卡通片中的一个角色。“这些花招的目的就在于：你想要激励那些通常不会投票的小股东，让他们觉得这很重要，” 兰德说。

如果对冲基金大亨佩尔兹获胜，他计划推动迪士尼业务线的全面变革，从主题公园到制片业务。佩尔兹认为，迪士尼的利润率落后于像Netflix和华纳兄弟这样的大型媒体品牌，主要是因为其电影和流媒体服务继续难以盈利。

“我认为他们过于自信他们会赢，” 佩尔兹在接受彭博法律简报的简短采访中说。“只有时间会告诉我们，但我们过于确信他们没有做对的工作。”

迪士尼拒绝回答有关其竞选活动的问题。

手提袋和卡通片

公司在股东大会前动员争取股东支持并不罕见。保险巨头保德信金融公司自2010年以来一直向其投票股东赠送手提袋或“以您的名义”种植树木。

但迪士尼的卡通片和随后发布在votedisney.com上的政治竞选风格广告视频—在这个受尊敬的教授缺席的情况下—直接攻击佩尔兹和迪士尼前首席财务官杰伊·拉苏洛，后者是特里安基金会的候选人之一。该视频还针对了艾克·珀尔穆特，漫威早期漫威电影宇宙的负责人，将他和拉苏洛描述为“不满的前雇员”，称他们如果当选，可能对董事会构成危险。

“董事会中这种个人敌意不仅会带来混乱，还可能会带来破坏，”迪士尼视频中的旁白说道，一条红线沿着图表下降，可能在指涉公司绩效。

尼尔森·佩尔兹，Trian Fund Management LP首席执行官，在2016年10月25日于加利福尼亚拉古纳海滩举行的WSJDLive全球技术大会上发言。佩尔兹正在领导一场与华特迪士尼公司的代理人争斗，以改革其工作室运营。摄影师：帕特里克·T·法伦/彭博社佩尔兹已经建立了自己的网站，restorethemagic.com。他还发表了一份宣言，概述了迪士尼在现任CEO鲍勃·艾格的领导下犯下的错误。佩尔兹和拉苏洛批评迪士尼董事会据称是在为艾格的决定背书。

在华盛顿的一次三月会议上，拉苏洛表示，迪士尼的工作室，包括卢卡斯影业、皮克斯和漫威，都需要进行结构性改变。他表示，董事会不需要审查电影剧本，但应该在像《神奇女侠》和《心愿》这样在票房上失败的大片时追究管理层的责任，这是艾格在去年晚些时候在纽约时报Dealbook峰会上承认的。

“工作室的关键职位并没有发生太多变化：漫威工作室负责人、卢卡斯影业负责人、动画负责人——这些都没有变化，”拉苏洛说。“我认为董事会应该就这一点提出质疑，问问为什么会这样，以及在结构上可以做些什么来改变正在发生的事情。”

迪士尼以一份67页的幻灯片回应，指出增长策略，比如明年推出ESPN旗舰流媒体服务以及2024财年的“强大的系列电影作品阵容”。

类似于政治竞选，该公司已经为艾格和现任董事会安排了一流的支持，包括迪士尼家族和摩根大通首席执行官杰米·戴蒙。

“没有必要将人员放到董事会上可能会损害公司，”戴蒙在3月13日向CNBC发表声明时说。“我不知道为什么股东会冒这种风险，尤其是考虑到鲍勃回来后公司取得的重大进展。”

乔治城大学法学中心的希拉里·塞尔教授表示，公司高层需要进行结构性变革。在与前首席执行官鲍勃·恰佩克发生裂痕后，董事会在2022年重新聘请了艾格。她说，如果董事会层面没有变化，无论有无佩尔兹，历史都会重演。

“迪士尼似乎从来没有一个很好的接班计划，很难诊断出原因，”她说。当代理战结束时，董事会的提名和治理委员会“真的需要为这家需要的公司制定一个三层深的接班计划，他们需要避免再次伤害新人。”

如何取胜

另一个复杂因素可能是美国证券交易委员会在2021年最终确定的一项规定，要求公司向股东提供完整的董事会候选人名单，而不仅仅是公司的推荐名单，都在同一张卡片上。这项规定被称为通用代理卡规则，自2022年8月以来，适用于所有涉及董事选举的股东大会。

当每个股东的投票在一场昂贵而广泛的竞选董事会成员的活动中都很重要时，哥伦比亚法学院的兰德说，这可能会检验这条规则是帮助还是伤害公司。

“我认为这就是为什么人们花这么多钱的原因，因为这很令人困惑，”她说。“而且你希望引起某人的注意并让他们相信你的叙述。为了做到这一点，你必须花钱。”

直到4月3日，迪士尼展现出其知道一切的卡通鸭的信心。就像迪士尼一样，冯·德雷克在一集《米奇老鼠俱乐部》中自信地展示了自己，其中有一场赌注是他和米奇老鼠之间的：

“来吧。”

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