RBC认为随着通胀恐慌加剧，美联储的中性利率将达到4%或更高-Bloomberg

本周美国的经济报告只是下周主要事件的开胃菜：美联储的利率决定、主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会和新的点阵图。

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美国，我们有问题

过去一周的一个明显结论是：美国面临的通胀问题比许多人想象的更为严重。

这给下周的美联储联邦公开市场委员会会议带来了真正的困境。官员们是否会表示他们不打算像他们之前认为的那样在今年削减利率？或者在股市上推迟一切？他们会什么都不做吗？

如果您希望从美联储官员那里得到目前最大经济难题的答案，您将得不到任何答案。他们没有答案。这正是一些交易员感到沮丧的根源，他们发现赢家继续赢，而数据可以说出你想要听到的话。

“时代精神从‘哦，天哪，我们要陷入衰退’转向‘哦，经济如此之好，我们不必降息’，”阿尔派恩·萨克森伍兹的莎拉·亨特说。“来回摇摆不已。”

例如，本周我们接连收到了比预期更高的通胀数据。今天的数据显示：不包括石油和天然气的进口价格上涨了0.2%，而预期是下降0.2%。这进一步加剧了消费者价格和生产者价格超出预期的情况。

有人可能会认为这并不是真正的通胀，或者只是通往美联储2%目标的崎岖道路。但RBC的Elsa Lignos持有不同看法。

“我们从去年夏天开始了降息周期，当时我们预计终端利率将在3.75%左右，” Lignos说道。“现在我们已经修正了这一预期，预计今年将降息三次。但更重要的是终端利率 —— 我们现在实际上预计将超过4%，我认为这可能是接下来更有趣的故事。”

考虑到选举的不确定性，每个人都在摸索方向，Hunt补充道。

“美联储最终会走向何方将是一件大事，而这也在不断变化。我们现在听到的是超过3.5%，也许是4%。” Hunt说。“很难说，是的，让我们制定一个计划，让我们根据X朝这个方向发展来制定计划。”

BMO Capital Markets的Ian Lyngen赞扬了美联储迄今在控制美国通胀方面的工作，但承认了围绕金融条件是否真正具有限制性的不确定性。这是一个关键问题，因为美联储基金利率上限目前为5.5%，背景中出现了经济疲软的迹象以及那些令人失望的通胀数据。

下周三的美联储消息将是一个三重奏，包括政策公告、主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会和新的经济预测，即点阵图。Lyngen专注于明年的降息预期，预计将有75个基点的降息，并表示如果美联储暗示到2025年利率将维持较高水平，国债交易员将不会高兴。

“下周最大的风险是我们都看到2024年的点阵图，上面写着50个基点，而不是75个基点的降息，这可能引发更为剧烈的熊市倾斜，”Lyngen说。

Nvidia的实力展示

特斯拉公司失去了其“壮丽七人组”头衔。苹果公司从全球市值第一的位置下滑。这两者之间的共同点是什么？Wedbush Securities的丹·艾夫斯表示，这是来自中国的拖累。他的结论是：这种情况也会过去——与此同时，看看人工智能先驱Nvidia Corp。

“现在是他们的世界，其他人都在支付租金，”艾夫斯在周一开始的Nvidia年度人工智能大会之前说道，届时首席执行官黄仁勋将发表讲话。

“这是一个盛大的入场，也是一个展示。对于穿着黑色皮夹克的詹森来说，这是一个展示实力的事件，表明在当前人工智能领域，其他人都在跟随他的步伐，”Ives说道，他的Wedbush同事马修·布莱森刚刚将对英伟达的目标股价提高到了1000美元。（这意味着从昨天收盘价算起将会上涨14%，对于今年股价上涨了78%的股票来说，这只是一个小幅波动。）

Ives表示，他对人工智能的乐观主要基于股市的扩大，包括软件公司——他提到了微软公司、Palantir Technologies Inc.和Salesforce Inc.等公司——在芯片制造先驱英伟达之后。

彭博社的马克·古尔曼表示，苹果正在努力迎头赶上人工智能领域，他加入节目帮助揭示了昨天关于该公司收购加拿大人工智能初创公司DarwinAI的消息。

“不要忘记，苹果实际上是第一个推出现代人工智能语音控制市场的公司，2011年推出了Siri，”古尔曼说道。“那时候，感觉苹果领先了四年。而今天，感觉苹果落后了四年。”

在股价下跌10%的一年里，苹果可能需要人工智能的助力，这是Mag 7中表现第二糟糕的，仅次于特斯拉的35%暴跌。Ives表示，这两家公司将在与北京关系继续恶化的情况下找到立足之地，而它们的巨型科技同行在很大程度上避开了这种动荡。

“对于苹果和特斯拉来说，在中国国内发生的事情，它们是被盯上的对象，”艾夫斯说。

DC进展的低门槛

别看现在，但在华盛顿有一丝乐观情绪，认为在4月30日强制削减的最后期限之前，可以完成所有12项全年支出法案，据AGF投资的Greg Valliere称。

瓦利尔说，六项措施已完成，另外五项接近完成，国土安全部门——毫无意外地——是异类。

“我认为事情开始有所进展。难以置信，”瓦利尔说。“如果我们有12项中的11项，那就不错了。”

值得注意的是，完成这些拖延的琐事将让国会转向拜登总统提出的为乌克兰和以色列提供额外援助的请求，瓦利尔说。众议院议长迈克·约翰逊已表示愿意让这些措施继续进行。

另一方面，这都是相对的。这些措施是为从10月1日开始的财政年度准备的。而2024年的竞选仍然集中在像南达科他州州长克里斯蒂·诺姆的单身汉风格的自我炫耀成为唐纳德·特朗普的竞选搭档，以及拜登对日本尼泊尔钢铁公司——作为美国的坚定盟友——接管美国钢铁公司的表演性反对。

“这是我们一生中最漫长的选举，”阿尔派恩·萨克森伍兹的亨特说，她并不是在夸奖。

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