趋势跟踪量化交易员自2008年以来在股市上取得了最佳开局 - 彭博社

趋势跟踪量化交易员正在华尔街上卷土重来，今年以来表现最佳，自2008年以来，这要归功于股市持续上涨和商品市场的剧烈波动。

像Mulvaney Capital Management Ltd.这样的赢家，由一位前美林期权交易员创立，仅在二月份就实现了45%的收益，通过乘坐农业等利基市场的强劲趋势，而股票市场在人工智能的狂热中日复一日地飙升。对于DUNN Capital Management LLC也是类似的情况，其旗舰规模为9.3亿美元的基金今年已经飙升了31%，根据知情人士透露。

受全球股市最新上涨的推动，AQR Capital Management LLC在二月份至少三种趋势跟踪策略中创下了有史以来第二好的月份。

这个多样化的群体，被称为商品交易顾问，通常会乘坐各种期货市场的动量，以利用投资群体的智慧。虽然趋势跟踪基金有各种形状和规模，以及不同的配置周期，但法国兴业银行编制的一个指数显示，该策略在今年头两个月中取得了7.7%的回报。根据自1999年以来的数据，这是自2008年以来的最佳表现。

所有这些都是对过去一年中市场急剧变化的暂时缓解，这些变化挑战了这一类系统性对冲基金。

“各方面都出现了良好的趋势，” DUNN 的首席执行官詹姆斯·戴利（James Dailey）说道。“当股市表现非常好或非常糟糕时，CTA表现尤为出色。”

DUNN 的世界货币和农业计划在二月份取得了19.6%的收益，通过参与大科技驱动的股票市场上涨以及农产品商品（从可可到谷物）的单边趋势。

2023年的逆转

这是对2023年的逆转，当时CTA因资产价格波动而遭受损失。最初受到对衰退和加息的担忧的打击，随后随着人工智能狂潮的兴起和美联储表示将转向更宽松的政策立场，股市飙升。根据SocGen的数据，这一类别去年亏损了4.2%。

如今，随着美国经济继续强劲增长，大型公司继续兑现其盈利承诺，股票市场的趋势跟随策略正朝着10年来最佳季度的方向发展，根据法国兴业银行的数据。此外，包括多头可可以及空头大豆和糖在内的商品投资，为更广泛的类别带来了回报。

在过去十年中，CTA在股票市场的暴露度位于第70百分位，“如果股市上涨持续，仍有增加多头头寸的空间，” 法国银行跨资产量化研究负责人桑德琳·温加里（Sandrine Ungari）表示。

与此同时，康涅狄格州的AQR管理期货策略基金在二月份回报率为7.9%，而其管理期货策略高波动基金 — 利用杠杆追求更高波动性 — 则获得了12%的净收益。这两种策略都受益于在股票指数上的多头头寸，特别是在日本和美国。

“我们看到趋势跟踪在我们追求的几乎所有资产类别中都表现良好，”AQR的负责人Yao Hua Ooi说。

在软商品价格大幅波动的推动下，Paul Mulvaney认为趋势跟踪的黄金时代仍在后头。他创立于1999年的这家管理资产规模达3.6亿美元的公司刚刚经历了自成立以来第二好的表现月。

例如，可可期货在二月份出现了20多年来最大的月度上涨，因恶劣天气和疾病影响了作物。原糖期货上个月因供应充裕预期而暴跌，而大豆价格因中国需求疲软的迹象而受到削弱。

“这是40多年来趋势跟踪的最佳环境，”Paul Mulvaney说。“经济和地缘政治冲击让事情变得扑朔迷离，而且不管官方通胀数据如何，我们仍然看到各种期货价格中体现出来。”