美联储准备在经济更热的情况下容忍更高的利率，比尔·达德利表示 - 彭博社

美国经济扩张正在挑战高利率将抑制增长的预测 — 上面是正在建设中的占地1,300英亩的费城商业开发项目 — 并引发了关于金融条件是否真的过于严格的争论。

摄影师：Rachel Wisniewski/Bloomberg 欢迎来到彭博监控通讯，这是每日查看彭博电视旗舰早间节目最佳访谈和见解的地方，由Jonathan Ferro、Annmarie Hordern和我共同主持。在这里注册如果您还不是订阅者。

重新思考中性概念

今年美国股市表现出人们意想不到的方式。

昨天就是一个关键例子。股市在比预期更热的消费者价格指数数据的推动下飙升，即使这意味着美联储可能不会那么快降息。有许多潜在解释，但这里有一个正在引起关注的观点：也许在5.25%和5.5%之间的联邦基金利率并不真的那么严格，在一个新的、增长更快的世界中，借贷成本需要更高。

这种情况越来越可能发生在前纽约联邦储备银行行长比尔·达德利身上，他认为目前利率正在限制增长，但看到了一个重新校准的趋势，即2%的通胀目标意味着所谓的联邦基金中性利率高出50个基点，即2.5%。

“考虑到过去一年经济的强劲表现，他们很可能会提高这些预测，”现为Bloomberg Opinion专栏作家的达德利说。

AlphaSimplex的凯蒂·卡明斯基得出了相同的结论。她说，这是一个合乎逻辑的想法，鉴于美国股市创纪录的上涨似乎有持续性，不受联邦储备委员会预期变化的影响。

卡明斯基说：“证据表明，我们不会很快削减，而股票市场似乎并不在意。”（她对逆市投资者感到担忧，并简单地评论昨天的上涨：“太疯狂了。”）

尽管中性利率对于联邦储备委员会公开讨论可能并不重要，但对于投资者来说却很重要，因为他们在考虑哪些公司可能表现良好，哪些可能不会时会考虑这一因素。上周我们与Oaktree Capital Management的霍华德·马克斯交谈时，他指出许多公司尚未真正经受过联邦储备委员会的收紧周期的考验，因为它们尚未在这个新的、高收益的世界中进行再融资。

正如桑坦德美国资本市场的史蒂芬·斯坦利所看到的那样，联邦储备委员会的决策者们可能已经将长期中性联邦基准利率的假设上调至3%至3.5%的范围，只是他们并没有大张旗鼓地宣布。

事实上，现在联邦基金利率远高于这个数字，这更多是一个可以暂时忽略的理论问题，斯坦利说。但不能永远忽视。

“他们最终将不得不做出这样一个更加明智的决定，”他说。

你将支付更多的飞行费用

系好安全带。那张航空票价将会更贵，TD Cowen的Helane Becker甚至已经有了一个具体的百分比。

“我们认为大致是中等个位数，然后在人们想去的市场可能会更高 — 欧洲是首选，亚洲今年夏天增长，美国国内也是如此，” Becker说。

波音公司 在1月份737 Max飞机门爆炸事件后与监管机构的纠纷加剧了压力，因为航空公司限制飞行，等待新飞机的交付。但波音并不是航空公司唯一的痛点（而且其股价正在伤害其投资者）。 Becker指出，美国官员寻求减少延误的纽约航班，这加剧了航空公司的困境。该市场的可用座位减少了5%至7%，而需求增长了6%至10%。

“票价别无选择，只能上涨，”昨晚在投资者会议后提高了对四家航空公司的估值。

她对美国人似乎无法满足的空中旅行热情提出了两个论点。首先，疫情带来的宅家感觉尚未消退。其次，不要低估地缘政治的影响：“他们想去的地方将来可能无法去。”

TikTok对决为特朗普的一次回击

唐纳德·特朗普（Donald Trump）改变立场，阻止美国立法强迫字节跳动有限公司（ByteDance Ltd.）剥离TikTok的举动，让人想起他最近为了破坏边境安全协议而展示肌肉的情景。但22v研究公司的金·华莱士（Kim Wallace）指出了一个重要区别：特朗普作为总统所倡导的强硬对华态度现在已经融入了华盛顿的时代精神。

“两党合作已经成为美中关系的关键已经有五六年了，” 华莱士在今天众议院计划表决之前表示，即使共和党人似乎更专注于遏制中国而不是追随特朗普的立场。

威斯康星州共和党众议员迈克·加拉格尔（Mike Gallagher）正在领导众议院打击TikTok的行动。摄影师：格雷姆·斯隆/彭博社特朗普任命的联邦通信委员会委员布伦丹·卡尔（Brendan Carr）将TikTok视为北京政府要求在美国内部窥探的工具。“其恶意行为的记录非常清晰，”他说。

总统乔·拜登（Joe Biden）表示他将签署众议院的法案，假设它通过了参议院。这凸显了他加大了对中国的压力，这一压力是由特朗普引发的。但华莱士和彭博科技联合主持人埃德·拉德洛（Ed Ludlow）回到了我们经常在监控节目上讨论的另一个复杂因素：为TikTok找到一个美国或其他非中国买家会遇到拜登的反垄断监管机构的阻力。

“问问这个国家的大型科技公司中哪些公司有可能被允许收购TikTok，然后从中筛选出来，” Ludlow说。

更多来自监视

• Bloomberg监视电视每周一至周五上午6点至9点直播。在Bloomberg电视上观看，在终端上使用TV<GO>，在YouTube上观看。您可以在Bloomberg.com上观看完整的电视节目。查看GTV<GO>以查看Bloomberg电视上显示的所有图表。
• 收听Bloomberg监视广播，由Tom Keene和Paul Sweeney主持，每周一至周五上午7点至10点在Bloomberg广播，RADI<GO>以及Bloomberg播客YouTube频道直播。单击此处订阅Bloomberg监视广播播客。

更多来自彭博社

• Supply Lines每日洞察供应链和全球贸易
• Energy Daily每日指南，了解推动全球经济的能源和大宗商品市场
• Bw Daily独特视角，商业周刊著名记者的原创报道和深刻分析，每个工作日
• Crypto关于加密世界的必读内容，每周两次直接发送到您的收件箱
• 在Bloomberg.com上探索更多新闻简报。