2024年选举将如何影响全球市场？- 彭博社

伊姆兰·汗的巴基斯坦正义运动支持者在巴基斯坦卡拉奇举行抗议活动，日期为2月17日。

摄影师：Asim Hafeez/Bloomberg 欢迎来到选举之年，彭博新闻简报，关注对市场、商业和政策至关重要的选举，这是几十年来地缘经济格局最为分裂的时期。随时订阅这里。

无论你是华尔街的对冲基金经理，伦敦的大宗商品交易员还是新加坡的债券投资者，你都知道，拥有全球近一半人口的国家将在今年进行选举。

预计这些选举中将有许多倾向于全球范围内的威权统治。总体而言，它们将展示出重心已经明显偏离二战后秩序和美国主导的机构，如世界贸易组织、北约和联合国。

唐纳德·特朗普在11月击败乔·拜登可能会影响市场，甚至比美联储自冠状病毒大流行以来首次降息时更为显著。

不到两年前，特朗普再次当选的想法在华盛顿内外都被忽视了。很多人都看好佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯，但他的抱负与朝鲜老式导弹试验一样：大肆宣传，却在发射时失败。

世界其他地区看到十一月两位老人的较量重播，视之为美国帝国衰落的恰当隐喻：从阿富汗的混乱撤离，到乌克兰的援助资金枯竭，以色列在加沙地带的行动尽管遭到华盛顿的指责，却无人能阻。在这种环境下，朋友和敌人都在得出自己的结论。

拜登和特朗普周六在乔治亚州举行了集会。摄影师：吉姆·沃森/法新社/盖蒂图片社，奇普·索莫德维拉/盖蒂图片社在未来几个月，我们将串联从墨西哥到南非的选举，解释它们为何重要，即使结果——包括普京在俄罗斯获胜和莫迪在印度加强控制——看起来是可以预测的。

拉丁美洲，曾经被贬低地称为美国的后院，是华盛顿经常进行政权更迭的地方。但现在不再如此。美国未能推翻委内瑞拉的尼古拉斯·马杜罗，现在他在七月的选举中事实上是一匹独马，这证明了美国在该地区的影响力有限。

墨西哥以超越中国成为美国最大贸易伙伴并自豪地宣称其不可阻挡的比索，展现出一种自信。安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多将对他指定的继任者施加多大影响力，将是观察特朗普如何将移民等敏感问题武器化的一个视角。

印度是摩根大通在亚洲的首选市场，莫迪一直不吝展示自己成为全球增长引擎的雄心。加拿大锡克活动人士的遇害之处值得注意，因为美国和其他国家竭力避免与一个崛起的超级大国对抗。如果执政的印度教民族主义人民党在议会选举中占据主导地位，莫迪将在世界舞台上更加自信。

一个可能对地缘政治产生潜在影响的年份要追溯到2016年。英国脱欧公投和特朗普的当选释放了一只民粹主义的精灵，这一过程仍在继续，并在6月的欧洲议会选举中达到顶峰，预计将在欧盟留下一个国家保守主义的印记。上周日，葡萄牙成为最新经历 右翼政治力量激增 的国家。

葡萄牙议会选举中右转

切加党议员数量几乎增加了四倍

来源：葡萄牙选举管理机构

英国，自脱欧公投以来已经换了五任首相，预计将选择向左倾斜，并可能重新评估与欧洲的联系以及与华盛顿的“特殊关系”。

在非洲，过去三年发生了七次政变，提醒人们年轻民主国家的脆弱性。在南非，纳尔逊·曼德拉的政党将不得不面对自己令人失望的遗产，而加纳将成为一个窗口，展示负债如何侵蚀世界上较贫穷国家之一。塞内加尔延迟的选举将成为这个西非国家的最终压力测试。

俄罗斯入侵乌克兰两年后，普京似乎比以往任何时候都更强大，西方警告称他的目标是波罗的海国家，甚至可能是摩尔多瓦。这一情景 令立陶宛人担忧，他们正在选举新总统和议会。七国集团形式的“西方”曾认为可以通过制裁和限制油价使俄罗斯经济崩溃。嗯，没成功。

地缘经济工具包的限制当然是双向的。中国将需要审视其争取欧洲支持的努力是如何适得其反的，人们对中国投资持怀疑态度。美国和其他国家应该注意，他们试图打倒华为的企图失败了，但技术竞争仍在继续 — 观察抖音的命运 — 台湾，其台积电芯片制造商是世界上最先进的，被卷入了交叉火线。

美国会为了保护中国沿海的一个民主国家而发动战争吗？在特朗普获胜的世界中，他退出北约并削减联合国资金，普京等人可能会抓住扩张领土的机会，中国可能会看到攻击台湾的机会，中国认为台湾是其领土的一部分，并否认会使用武力。

这些是将成为日本执政党选举背景的考虑因素，日本驻扎着5万多名美军，如果亚洲发生冲突，这些军队将被动员起来。如果所有这些都显得牵强，那么考虑亿万富翁投资者保罗·图多·琼斯的评估吧，在以色列于10月7日遭到哈马斯袭击之后，他认为美国处于二战以来最弱的位置。

简而言之，并非所有选举都是平等的，但在11月之前，关注我们的通讯，我们将剖析每次投票的国际意义，并预测2025年的预期。

在2月24日，一名穿着南非总统西里尔·拉马福萨T恤的非洲国民大会支持者在德班。摄影师：Leon Sadiki/Bloomberg### 全球经济问答

我们采访了汤姆·奥利克，华盛顿彭博经济学首席经济学家，以获取他的观点。

2024年最重要的事件是美国总统竞选。经济将如何影响结果？

奥利克：随着通胀回归目标并且失业率低，拜登将希望软着陆能赢得选票。问题在于，选民对通胀的看法与经济学家的看法大不相同。是的，到了11月，价格的同比变化可能会接近美联储的2%目标。但选民更关心的是自拜登上任以来，他们每周购物的成本飙升了。

这将是一场远不止经济的选举。拜登的年龄、特朗普的法庭案件，以及最高法院对堕胎问题的裁决都可能对结果产生更大影响。在经济方面起作用的程度，可能对现任者不利，对他的前任有利。特朗普显然是这么认为的 —— 他在超级星期二的演讲中长篇大论通胀如何伤害美国家庭。

美国通胀已从峰值大幅缓解

但价格仍在上涨，消费者感受到了压力

来源：劳工统计局，彭博

中国与台湾的关系在1月份对台湾进行了投票，它们将在11月对美国进行投票。你有什么期待？

奥利克：在台湾选举中，中国认为独立的火种威廉·赖获胜可能会成为升级紧张局势的导火索。然而，到目前为止，北京的反应还比较温和。彭博经济学的台湾压力指数 —— 该指数跟踪中国外交官和台湾海峡军事活动的言论 —— 一直保持基本平稳。我们将看到在赖五月就职之前是否会有所改变。

美国选举是 另一个可能引发紧张局势的催化剂。特朗普从2016年就知道，对中国强硬是赢得选票的法宝。他已经提出对所有从中国进口的美国商品征收60%的关税 —— 这足以有效地切断世界两个主要大国之间的所有贸易。这增加了拜登政府展示其对中国强硬立场的压力。对电动汽车进口的管制可能是一个关注的领域。

市场反应

西蒙·肯尼迪，负责宏观市场的高级执行编辑，讨论可能的反应。

最近有人问起何时开始考虑选举因素，一群交易员一致认为传统的经验法则是在选票开放前三个月。

但是 对市场如此震惊的是特朗普2016年的胜利（以及同年的英国脱欧公投），一些人已经开始研究今年的美国选举。

认为特朗普将重返白宫的人正在寻找押注美国债券的方式，因为他可能通过使他2017年的个人减税永久化来刺激通货膨胀。他提出对进口商品征收关税的言论，尤其是来自中国的商品，可能会通过伤害贸易伙伴的货币而推高美元。

新加坡银行的Mansoor Mohi-uddin表示，黄金最近的飙升也可能是投资者为了应对地缘政治不确定性而购买传统避险资产。

但Mohi-uddin补充说，选举仍然高度不确定，这让市场在此期间有一定风险受到波动的民意调查的影响。

有时，预测新兴市场选举结果实际上可能更容易。预计印度将在未来几周内让莫迪连任，而墨西哥城前市长克劳迪娅·谢因鲍姆在全国调查中领先明显。

一如既往，提前准确预测选举结果会有回报，但对于那些预测错误的人来说会有损失。

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