Property Elite前往戛纳，没有太多值得庆祝的事情 - 彭博社

在2023年3月的戛纳Mipim房地产会议上的参观者。摄影师：Valery Hache/AFP/Getty Images随着房地产界的大佬们聚集在戛纳参加欧洲最大的年度房地产活动，越来越多引人注目的人物缺席。

轻松获得资金时代的结束重创了房地产投资，颠覆了多年依赖廉价和充裕债务的商业模式。如今，许多在繁荣年代大赚一笔的高管在市场崩溃时纷纷离职。

管理层的更迭发生在一些欧洲最大房东面临的毒药组合之中，他们正应对做空攻击、沉重的债务负担以及冻结的交易市场，这使得去杠杆化成为一项挑战。

这意味着新面孔将代表一些大名鼎鼎、如今陷入困境的房地产界巨头，在本周二开始的法国地中海城市戛纳举行的年度Mipim会议上亮相。从瑞典的SBB到德国的Adler Group SA，曾经象征繁荣时代的房东们现在换了新领导。

去年在戛纳Mipim房地产会议上展示着Signa Group标志的游艇。股东和债权人希望新面孔能帮助企业摆脱目前的困境。

对于一些人，比如Rene Benko的Signa集团公司，现在已经为时已晚了。曾经常见的游艇不太可能以公司的颜色出现在戛纳。

人员流动率可能是一个“红旗”，来自都柏林大学企业治理中心的Niamh Brennan说。“像在一个治理良好的公司里利率上升不应该导致高层人员离职。董事的工作是管理风险，这是工作的正常部分。”

在SBB，创始人Ilija Batljan在六月辞去首席执行官职务，此后公司经历了一系列其他变化，以应对其债务。它还受到私人投资公司Fir Tree的压力，后者要求返还一笔债券，称其违反条款。

Fir Tree在十二月质疑了董事会的行为。两名成员在那个月离开，理由是健康原因和时间限制。

与此同时，Batljan本人正在竞选连任董事会，这是Green Street分析师Peter Papadakos称为“次优选择”的事情。

“有时明显缺乏最佳企业治理实践，即使在表现如此糟糕之后，”他说。“欧洲相对于美国普遍缺乏激进主义并不会有所帮助。”

瑞士联邦铁路的代表拒绝置评。

这种人员流失的故事在其他北欧房东那里反复出现。瑞典公司Oscar Properties的首席执行官和首席财务官最近几周辞职。

与此同时，总部位于马尔默的巨大住宅房东Heimstaden Bostad AB的问题已经波及到瑞典养老基金Alecta，后者在第四季度将其股权价值下调了87亿瑞典克朗（850百万美元）。Alecta现在正努力任命新主席，此前两次尝试失败。2023年，该公司在押注美国地区银行上亏损后失去了首席执行官。

投资机会

但尽管许多高管可能会错过戛纳的阳光，一些人已经抓住机会开始新的冒险，以从困境中获利。前Blackstone Inc.欧洲房地产主管查德·派克已经创立了Makorara，专注于私人房地产债务和股权，PERE报道称，援引了一份发布文件。

文件中说，商业房地产估值重置中存在“重大周期性投资机会”。

之前是TPG Inc.股权合伙人的迈克尔·阿贝尔创立了由Capital Constellation支持的欧洲房地产公司Greykite。

阿贝尔表示，现在是“投资周期中非常有吸引力的时刻”。他说：“我们看到不确定性和错位水平升高，但充满机会。”

阿德勒危机

其中一些机会可能出现在德国，该国正在经历自己的房地产困境。阿德勒是另一个空头卖家的目标，在2022年，公司进行的一项法务审计未能证明针对其的一系列指控，导致包括其联席首席执行官在内的四名董事会成员辞职。

斯特凡·克尔斯滕（Stefan Kirsten）是德国房地产的中流砥柱，他以监督巨头房东Vonovia SE的财务而闻名，他被请来担任阿德勒的新主席以澄清事情。但他的医生现在建议他从公司辞职，而公司仍处于危机之中。

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桃花地产集团股份有限公司，另一家德国公寓所有者，其执行主席雷托·加尔泽蒂（Reto Garzetti）于十月辞职，另一名董事也辞职，理由是对战略有不同看法。该公司正在竭力减少债务负担，面对急剧下跌的房价，这增加了其相对负债的程度。

德国房东Corestate Capital Holding SA也发生了变化，这家公司曾是空头机构Muddy Waters的目标，后来进行了重组并进行了债务换股。

Adler、Corestate和SBB都否认了空头机构对它们提出的指控。自最初遭受攻击以来，Adler的股价下跌了98%，而SBB下跌了91%，Corestate下跌了99%。