黑石、阿波罗、贝恩押注好莱坞，受电视业衰退考验 - 彭博社

阿波罗全球管理公司的附属公司去年为位于加利福尼亚州伯班克市正在建设中的16声音舞台牧场提供了4.8亿美元的贷款。来源：Worthe房地产集团黑石集团、阿波罗全球管理公司和贝恩资本押注数十亿美元，认为像Netflix这样的服务将为好莱坞声音舞台带来无穷无尽的需求。他们即将发现他们是否错了。

新的娱乐设施正在创纪录地建设，并且正好在像华特迪士尼公司这样的制片人面临投资者压力要削减成本并从流媒体中盈利的时候上线。对于声音舞台所有者来说，入住率下降，租约变得更短。

据CBRE集团称，在洛杉矶，正在进行中和计划中的建设可能会使当前库存增加50%。在纽约地区，开发商正在建设11个新的园区，将生产空间增加30%。根据该州电影委员会的数据，乔治亚州的设施自2010年以来已增长了100倍，达到450万平方英尺（418,000平方米）。

彭博社影视时光芭比的歌谣使比莉·艾利什成为获得两座奥斯卡奖最年轻的人紧急：西里安·墨菲凭借在《奥本海默》传记片中的角色获得他的第一个最佳男主角奥斯卡奖《奥本海默》获得七项奥斯卡奖，包括最佳影片、导演奥斯卡最新消息：令人难忘的时刻和值得注意的语录“每个行业都会有一段时间发生一些动荡，”Affinius Capital副主席、与房东Hackman Capital Partners合作拥有18个物业和130个声音舞台的合作伙伴Craig Solomon说。在流媒体推动的增长多年后，影视工作室房地产“可能正处于生命周期的那个时刻。”

尽管洛杉矶和纽约的主要投资者相信他们将避开发展过剩，但一些建筑商正在按下暂停键。

上个月，电影制片人泰勒·佩里在亚特兰大停止了一项价值8亿美元的建设项目。根据彭博新闻看到的一份报告，2月份该市的舞台仅有38%被占用。根据CBRE的报告，在纽约，与电影和电视相关的公司2023年的新租赁签约较去年同期减少了85%。其他项目因审批缓慢和融资紧张而面临延迟。

众多电影场地

洛杉矶影视工作室空间的建设或规划创纪录

来源：CBRE Group Inc.

注：* 2025年-正在建设中

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主要的制片厂和较小的制片人们仍在从去年编剧和演员的罢工中恢复过来 — 这些罢工使工作停滞了数月。

这与2021年形成了很大的变化，当时 TPG 公司支付了 11 亿美元收购了芝加哥和多伦多的 Cinespace Studios。当时，房地产联席负责人 Avi Banyasz 表示，流媒体的增长，部分受到疫情的推动，导致了对工作室空间的“需求激增”。该公司拒绝就本文发表评论。

华纳兄弟探索公司，作为最大的电影和电视制片商之一，自 2022 年合并以来一直在削减成本。Netflix 公司去年发布的原创节目减少了 130 部。迪士尼在 2023 年裁减了 8000 多个职位，作为削减每年 75 亿美元成本的一部分。

“我们并没有公开宣布，但我们已经取消了一些我们认为不够强大的项目，”迪士尼首席执行官鲍勃·艾格在 3 月 5 日的投资者会议上说。

对于电视和电影制片人来说，与劳动力成本或税收激励相比，租赁工作室空间的成本在制作预算中占据了很小的比重，根据 Hackman Capital 的首席执行官迈克尔·哈克曼。增加的建设成本和紧缩的融资使得在新项目上获利变得更加困难，尤其是在核心市场之外。

“在经济衰退和最近的持续的黑天鹅事件之后，比如双重罢工，贷款人和投资者已经退缩了，”哈克曼说。“对于没有专业知识的开发商和投资者，他们仅仅认为‘如果我建造它，他们就会来’，那些日子已经结束了。”

到目前为止，已建立的声音舞台并未受到即将违约或困境的威胁。但有迹象显示需求在减少。

援引罢工，哈德逊太平洋地产公司，与黑石集团合作的合资伙伴，报告称其舞台的租赁率从去年的96.8%下降到上个季度的84.7%。公司表示，拍摄需要时间才能恢复，预计要到2024年下半年才能完全恢复。

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派拉蒙环球，CBS和MTV的所有者，报告称2023年声音舞台租金收入为3400万美元，低于2022年的6500万美元和2021年的1.45亿美元，因为它一直在剥离房地产，而罢工去年停止了制作。

目前正在寻找合作伙伴重新开发曼哈顿的CBS广播中心，这是曼哈顿的一个完整街区。该公司拒绝置评。

不断上升的借贷成本正在侵蚀利润率。根据债务文件，哈德逊太平洋与黑石拥有的九处物业的11亿美元抵押贷款的月供从2021年的1.22百万美元飙升至6.34百万美元。

“我们对工作室业务的长期实力保持信心，特别是在洛杉矶等核心市场，历史上供应受限驱动了二级市场的初期增长，”哈德逊太平洋总裁马克·兰马斯在一封电子邮件中说。

哈德逊与Blackstone、Vornado Realty Trust和纽约市经济发展局合作，投资了3.5亿美元在曼哈顿建造的Sunset Pier 94 Studios，这是曼哈顿第一个专门建造的工作室校园空间。

管理着约90亿美元资产的贝恩资本房地产正在推进联合项目，包括布鲁克林的两个地点和价值6亿美元的洛杉矶校园。

“指数增长不是一条直线，而是一系列正弦波或曲线，”贝恩资本房地产合伙人乔·马尔科尼在一次采访中说。“你需要确信自己处于最理想的位置，因为在持有期间很可能会碰到正弦波的底部，而正是位置和质量为你提供了弹性。”

“周期来了又走，”他说。“在洛杉矶创作产品和内容的需求永远存在。它会回来的，届时每个舞台都会被占满。”