摩根大通看好拉丁美洲是正确的 - 彭博社

想得更大。

摄影师：路易斯·罗巴约/法新社/盖蒂图片社

2024年已经过去了三个月，拉丁美洲已经展示出了超越增长预期的能力。

该地区的两个最大经济体，巴西和墨西哥，增长放缓，但不像最初担心的那样严重，安第斯国家似乎正在恢复疫情期间失去的一些势头。通货膨胀继续降温，预期的降息应该会给活动带来额外的推动。更重要的是，拉丁美洲已经进入了一个积极阶段，在地缘政治和贸易流动方面。摩根大通公司的经济学家们在上周发布的一份全面的109页区域报告中抓住了这一机会：

“拉丁美洲的经济增长在过去几年大多超出了预期，该地区在周期上似乎处于良好位置。然而，故事超越了周期，进入了结构性领域。拉丁美洲的长期前景应受益于最近地缘政治分歧带来的对安全、廉价和可信赖供应来源的潜在寻求。该地区是大宗商品和制造品的生产者，与大多数地区有良好的关系，相对稳固的民主制度，这可以在未来几年加强与世界其他地区的贸易和投资联系。在过去几年中通过一些经济改革。”

我完全同意。自20年前商品超级周期开始以来，拉丁美洲的基本面比任何时候都要好。除了JPMorgan列出的原因外，我还要提到该地区相对年轻的人口，他们已经开始接触高科技并学会在官僚环境中航行。此外，拉丁美洲有大片远离全球冲突的土地（例如最近在阿根廷购买了一座5000米高的山作为核战争发生时的避难所的科技企业家）。

彭博观点预计特朗普会加倍发表恶毒的移民言论更温和 — 但对于联邦储备系统来说还不够软弱不要相信你在AI广告时代看到的东西胡塞武装正在给我们上对称战争的课尽管有这种热情和不容置疑的潜力，但该报告对该地区的即时经济前景却相当乏善可陈：根据JPMorgan的计算，今年国内生产总值仅增长1.6%，2025年为2.3%；其他估计大致相同，包括国际货币基金组织预测该地区（包括加勒比地区）2024年和2025年的国内生产总值增长分别为1.9%和2.5%。

这还不够好。如果现在是拉丁美洲大放异彩的时刻，你会期待比平庸的1.5%-2.5%的增长率更高。如果该地区想要解决长期存在的问题，从贫困到不安全和不平等，就需要以两倍甚至更高的速度扩张。

拉丁美洲：如此接近却又遥远

今年和明年的GDP增长预测

来源：摩根大通

今年相对低增长率的特定原因是：阿根廷可能会遭受深度萎缩，直到（如果）哈维尔·米莱的冲击疗法成功扭转该国的停滞；巴西似乎受到财政过度的困扰，尽管其新的出口超级大国地位将使该国受挫；墨西哥似乎没有充分利用近岸机会。

然后还有那些难以解决的长期问题：该地区在教育、创新和技术方面投资不足，投资不当；其国家在腐败排名中位居垫底；犯罪、暴力和法治薄弱破坏了建立高信任社会所需的坚实法律体系。所有这些因素导致劳动生产率下降，落后于中东和北非以外的所有地区。

什么生产力？

新兴市场和发展中国家的生产力增长

来源：全球生产力：趋势、驱动因素和政策，世界银行，2021年

当然，政治也是一个问题，充斥着不断的意识形态转变和两极分化。无论他们的政治需求和信仰如何，拉丁美洲政府都应共同制定一项严肃的战略，促进投资，促进竞争，解决该地区的共同挑战，从有组织犯罪到移民和气候变化。如果政策制定者和商业领袖希望充分利用这一势头，实现该地区所需的活力，他们需要更加雄心勃勃和富有想象力。努力改善一个国家的商业环境应超越意识形态。

机遇无限：巴西和圭亚那正在经历石油革命；墨西哥现在是美国最大的贸易伙伴，可能会加深与世界最大经济体的制造业整合；阿根廷应该像巴西过去的二十年那样，加速其农业生产率的增长；该地区拥有空间、生物多样性、风能和太阳能，可以成为可再生能源强国；旅游业可以帮助创造额外的数十亿美元收入；音乐和体育可以提升该地区的软实力，人工智能也可以帮助缩小与发达国家的技术差距。

具体来说，可以采取许多措施来促进正规化（几乎一半的工作岗位在非正规经济中，根据 联合国经社理事会的数据），加快妇女在劳动力市场中的融入，这将自然地促进增长。尽管听起来陈词滥调，但拉丁美洲从区域一体化中可以获益良多，从促进贸易模式到共同基础设施项目和改善交通运输以及国内/国际连接（你仍然不能直飞从墨西哥城到里约热内卢或从圣保罗到蒙特雷）。促进高速互联网接入，特别是在偏远地区，以及减少监管扭曲也将对竞争力产生奇效。

世界银行的一份新报告从一个原始的“地域”视角讨论了低增长问题，提到了一些这些政策建议和许多其他建议：“为了以可持续、包容的方式加速增长，该地区需要将其以资源为驱动的发展模式与更好地利用城市劳动力技能和劳动力的模式相结合，”报告称。

当然，所有这些都不能在一夜之间完成，并且不能为今年或明年的增长率提速。然而，短期的紧迫需求需要为长期战略思维让路。拉丁美洲已经得到了一个好手牌，但繁荣不会凭运气而来；为了赢得它，该地区的领导人和人民需要努力工作。

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