中国经济增长放缓引发担忧，尽管全球股市出现反弹-彭博社

乘客们在2024年1月5日星期五在中国厦门的渡轮上靠近一面中国国旗。

摄影师：Raul Ariano/Bloomberg根据最新的彭博市场实况调查，中国不断的经济困境可能会对全球市场的上涨产生影响。

尽管世界第二大经济体存在房地产部门动荡、根深蒂固的通缩问题以及与美国的地缘政治紧张局势等问题，但全球股市仍创下纪录，美国经济的韧性、人工智能的热潮以及印度和印尼等地的增长继续推动着这一上涨。约238名MLIV Pulse调查受访者中有四分之三对今年中国问题波及其他主要经济体表示担忧。这凸显了全球投资者对中国经济困境和缺乏有效政策应对可能冲击全球投资和消费周期的担忧。

“这是一个正在放缓的庞大经济体，”“中国增长放缓对全球经济构成风险，”Saxo Capital Markets HK Ltd.的市场策略师Redmond Wong表示。

全球股市上涨面临中国经济下滑

我们问道：您对今年中国问题波及其他主要经济体有多担忧？

来源：2024年3月4日至8日的彭博MLIV Pulse调查，共有238名受访者。

中国的规模和对其他经济体的影响力使其难以忽视。瑞士百达财富管理公司亚洲首席策略师兼亚洲研究主管Dong Chen警告称，中国可能会向全球出口通缩。他指出，中国公司正在削减太阳能电池板和电动汽车等领域的价格，这可能会对全球产业产生影响。

反过来也是一样的。

“在出口到中国软经济地区的该地区的任何公司都会受到影响，”abrdn的投资总监Xin-Yao Ng说。

在中国的问题引发了对来自中国困境的传染风险的担忧，而中国的基准CSI 300指数正在从三年的下跌中反弹。过去一个月的上涨，可能在一定程度上得到了所谓的国家队的帮助，引发了关于中国股市是否触底的争论，但意见仍然分歧。MLIV Pulse调查显示，大约有相同数量的投资者计划在未来12个月增加和减少对该国的敞口。

中国牛市虽有回升，但失去了一些地位

来源：彭博MLIV Pulse调查。其他受访者选择保持他们的敞口稳定或表示他们没有任何敞口。

“经济面临的结构性和周期性问题仍然阻止了长期全球配置资金增加对中国的仓位，”EFG Asset Management HK Ltd的基金经理Daisy Li说。“在美国大选年的地缘政治紧张局势”和“缺乏‘大爆炸’刺激”可能会阻止全球资本进入，她补充道。

虽然习近平主席的政府正在寻求打破中国债务驱动增长的循环，可持续地扩大经济，但他的5%增长目标和诸如发行超长期政府债券计划等措施上周在全国人大期间宣布未能安抚国际投资者。相反，超过一半的MLIV Pulse调查参与者预计这次会议一个月内将被视为基本无关紧要。

“人们对国会没有深入讨论住房或地方政府债务问题感到失望，”黄说。“在我们看到一些基本变化之前，我看不到任何引发市场大牛市的催化剂。”

此外，许多受访者认为中国股市可能会陷入持续的低迷，类似于上世纪90年代开始困扰日本的那场低迷，当时决策者试图遏制基于大幅膨胀的房地产价值和金融体系陷入危机的信贷泡沫，这场危机搅动了股市几十年。

在没有大的政策催化剂的情况下，股市看起来注定会走上一条波动的道路。摩根士丹利预计，随着国家财政预算低于预期，对企业盈利前景不利，主要资金流入可能会受到限制，短期内由于宏观不确定性持续存在以及美国收益率达到峰值的滞后效应。

“中国股市必须适应比过去低得多的经济增长，”Saxo的黄说。“投资者必须对较低的增长进行定价，但同时要增加风险溢价，因为经营环境更加不确定。估值必须更低。”

MLIV Pulse调查每周由彭博读者在终端和在线上进行，由彭博的Markets Live团队负责，该团队还经营 MLIV 博客。受访者包括全球的投资组合经理、交易员和散户投资者。

本故事是在彭博自动化的协助下制作的。