凯西·伍德、飞行出租车和ARK与灰熊的再次对决 - 彭博社

上次 Cathie Wood 和 ARK 投资管理公司与 Grizzly Research 的看法相左时，他们损失了数千万美元。但这并没有阻止他们再次直面这位激进的做空卖家。

Wood 的公司一直在购买一家名为 Archer Aviation Inc. 的空中出租车开发商的股票，将在几只 ETF 中的现有持股比例提高到约 10%。这一持股是对“城市空中移动”更广泛赌注的一部分，该赌注旨在利用小型飞行器彻底改变乘客和货物的运输方式 —— 这正是这位以创新为重心的资金经理钟爱的颠覆性赌注。

Catherine Wood摄影师：Kyle Grillot/Bloomberg但 Archer 也是 Grizzly 的目标，这家总部位于纽约的公司在八月份发布了一份关于该公司的报告，声称该公司的业务健康状况和产品准备情况被歪曲。Archer 将报告的某些方面描述为“荒谬”，并表示自己处于一个潜在价值数万亿美元的行业的最前沿，因此预计会遭遇怀疑者。

表示正在进行一项能够“更好地作为私人公司航行”的转型。

ARK在2021年8月Grizzly发布关于TuSimple的报告时，持有该公司价值约2.2亿美元的股份，根据彭博计算。即使在遭受攻击后股价下跌时，这家资金管理公司甚至还增加了股份，以帮助支撑股价。但最终ARK放弃了这个持股，于2022年底以每股约2美元的价格出售了大部分头寸。在Grizzly发布其研究报告之前，TuSimple的股价曾高于34美元。

图森科技首席执行官程路在接受采访时表示，公司的问题源于管理层问题和自动驾驶技术开发的巨大困难。在自愿退市后，现在计划重新专注于亚太地区市场，他说。

至于Archer，自Grizzly发布报告以来股价下跌约30%，在此期间经历了波动交易，股价也曾上涨约14%。根据对其每日交易报告的分析，ARK基金在过去一个月购买了约590万股，这些报告代表了该公司投资组合经理所做的积极决策。按周四收盘价计算，这大约价值2500万美元。

“Archer和TuSimple的情况之间存在许多相似之处，”Grizzly首席执行官西格弗里德·埃格特在电子邮件中表示。“我们对购买行为的激进程度感到有些惊讶。我们觉得这看起来更像是ARK的意图是支撑股价，而不是以尽可能低的价格获得更多股份。”

ARK未回应通过公司外部发言人发出的多次评论请求。

弓箭手攻击

像TuSimple这样的失误可能被认为是伍德投机性方法的不可避免风险，这种方法通常涉及早期投资于有潜力颠覆整个行业的科技公司。

尽管自2021年其知名度达到巅峰以来，ARK资产已经下跌，但对特斯拉等公司的成功押注使其仍然管理着超过160亿美元的资产。伍德保留着庞大的个人投资者追随者群，这些投资者正在寻找下一个大事件，在社交媒体平台X上拥有170万粉丝。

ARK预计城市空中移动行业将在不久的将来取得重大进展，还在购买像Joby Aviation Inc.这样的公司的股票，Joby Aviation Inc.是另一家开发空中出租车的公司，也是目标短头寸的公司。Kerrisdale Capital表示Joby可能永远不会盈利，而该公司表示这位激进分子有降低其股价的“私利”。根据彭博社编制的数据，ARK的持股比例比其在Archer的持股要小得多，约为0.5%。

Archer正在开发垂直起降飞机，并表示希望明年将其旗舰飞行器，被称为午夜，投入商业运营。根据Archer的说法，午夜由十二个电动马达驱动，来自六个电池组，能够搭载一名飞行员和四名乘客，飞行距离可达50英里，速度高达每小时150英里。在开始商业飞行之前，该公司必须完成与联邦航空管理局的漫长认证过程。

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在对该公司的8月报告中，Grizzly表示已派调查员前往公司设施，并认为其进行的测试飞行远少于宣称的数量，并且其飞行器的视频经过了大量编辑，以展示更长的飞行性能。Eggert在邮件中表示，虽然他希望有一天飞行出租车能成为现实，“整个行业的价值主张似乎被夸大了，预测通常过于乐观。”

阿彻航空首席运营官汤姆·穆尼兹推测Grizzly曾参观过一处正在建设中的设施，另一处是在非飞行日。他表示，公司的飞行器在上个季度已经飞行了50多次，并且公司更倾向于忽略批评者的声音，因为“当你试图改变现状时，总会有这些人。”

“显然，我们认真对待所有这些事情，但同时，这份报告中的一些观点实在太荒谬，缺乏任何事实根据，”穆尼兹在加利福尼亚州圣何塞通过电话表示。“我们作为一家企业资金充足。我们正在实现里程碑。我们只是低调做事。”

在Grizzly的报告发布后，针对阿彻提起的集体诉讼被原告自愿撤回。

Grizzly并不是唯一对这家空中出租车公司抱有悲观态度的人。根据分析公司S3 Partners的数据，目前有约20.6%的阿彻流通股被做空。S3的数据显示，Joby也面临着类似水平的空头兴趣，为19.9%。标普全球将每家公司的做空兴趣分别定为流通股的18%和12.9%。

高度的悲观情绪与电动汽车行业有相似之处 — 这是另一个资本密集型、具有挑战性的行业，许多公司都指望技术突破和社会变革来增加他们的盈利能力和市场份额。

“这不是一个低风险、保守型的业务或使命，” Archer的Muniz说道。“显然，这意味着这是一项艰苦的工作，会有很多悲观主义者或者不相信我们所做的事情的人，这完全没问题。我们作为一家企业正在低调工作，制造飞机，对其进行认证，然后继续前进，开创未来。”

Joby的发言人拒绝置评。

加码

ARK因其高度信心的押注而闻名，并经常利用股价下跌来增加其在受青睐的股票中的持仓。这家资产管理公司对做空者也并不陌生 — 并且以成功面对他们而闻名。

去年，在Nate Anderson的Hindenburg Research表示正在做空由Jack Dorsey领导的数字资产公司Block Inc.并声称其有欺诈行为后，ARK购入了额外的股票。Block发誓要对这份“事实不准确”的报告进行反击，尽管股价波动很大，但自遭受攻击后的几天以来，股价上涨了约27%。当加密货币交易所运营商Coinbase Global Inc.在2022年3月Jim Chanos表示做空该股后下跌时，ARK迅速增加了已经持有的大量股票。股价现在比Chanos透露其看跌赌注的那天高约30%，并在加密货币复苏中飙升。

“试图让凯西放弃的卖空者好运，”彭博智库的高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯说。“加倍下注对凯西来说是本能，这也是ARK脱颖而出的部分原因。”

旗舰ARK创新ETF（ARKK）截至周四已经在2024年损失了约4%，而标普500指数的回报率为8.4%。部分原因是该公司放弃了人工智能热潮中的大赢家，转而青睐它认为将来会受益的小公司。

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这位基金经理自己的投机策略经常引起押注下跌的投资者的兴趣，根据标普全球的数据，一年前ARKK的空头利益高达流通股的22%。在大部分ARK基金在2023年股市强劲表现带来两位数回报的情况下，这一数字目前约为9%，ARKK的回报率为68%。

即使埃格特说，虽然他会考虑对该基金进行押注，“但ARK投资组合中有一些我绝对不想做空的大头寸。”