埃及投资情绪因加息、贬值、IMF协议而转变 - 彭博社

开罗，埃及。

摄影师：Islam Safwat/Bloomberg两年前，资金管理人员在几个月内从埃及撤出约200亿美元，如今在新兴市场中很少有比这更具吸引力的地方。

投资者的裁决已出，在一天之后，埃及宣布汇率贬值超过38%，随后进行了600个基点的利率飙升。国际货币基金组织扩大的80亿美元贷款和阿联酋承诺的四倍以上资金已经改变了一些金融巨头如Aviva Investors和Vanguard Asset Services的局面。

埃及现在在彭博跟踪的23个发展中经济体中，本币债券的收益率排名第三，平均回报接近30%。周四，埃及镑兑美元的汇率回升，涨幅高达1.5%。

投资者以前回避埃及的本币债券，因为中央银行抵制对受严格管理的埃及镑的贬值。在外国交易员看来，它被高估，导致外汇短缺，引发通货膨胀。

“埃及长期以来需要的是积极的信心冲击，”伦敦Aviva Investors新兴市场主权债务分析师Nafez Zouk说。周三，“不仅是试图实现这一点，而且还有实际资金支持。”

组合资金流入的回归将锁定埃及资金谜题的最后一块拼图，此前埃及最近被摩根大通公司从跟踪价值数十亿美元基金的本币债券指数中排除。排除。根据彭博指数，埃及国内债券去年下跌超过10%，而新兴市场的本币债券在这一时期回报6%。

2022年2月俄罗斯入侵乌克兰导致大宗商品价格飙升，进而导致埃及进口小麦和燃料价格上涨，促使债券投资者逃离该国本币债券。

但这一资产类别越来越受到套利交易者的青睐，他们在利率低的地方借款，然后在利率高的地方投资。尽管埃及的欧元债券最近还处于困境水平，但周三出现了反弹，吸引了投资者的关注。

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“下一笔交易可能是埃及本币债券，”先锋资产服务公司新兴市场固定收益主管尼克·艾辛格说道。“现在外汇汇率更便宜，利率已上升，融资前景更强，而且没有多少人持有埃及本币，我们会购买本币债券。”

在情绪方面的一场游戏改变者，埃及通过加息和取消货币管制为更高的套利回报打开了一条道路。在与阿联酋达成价值350亿美元的投资协议后几天，它赢得了IMF的支持。

在短期内，经济困难可能会加剧，因为该国经济也受到以色列-哈马斯战争的压力。消费者可能会感受到最新贬值带来的更高消费价格的冲击，因为通胀已经接近30%。

但当局寄希望于这些改革能够吸引外国投资者回到这个拥有1.05亿人口的国家，并结束数十年来最严重的经济危机。

根据哥伦比亚威廉投资公司伦敦分析师戈登·鲍尔斯的说法，埃及的投资案例将在下周变得更加清晰。周四的国债拍卖将是需求的第一次考验，随着12个月平均收益率接近30%。

‘变得有吸引力’

“本地套利交易正变得有吸引力，”鲍尔斯说。“我预计本地人将在未来几天测试新的外汇制度，但一旦围绕外汇可用性的担忧消失，我们可能会看到一波去美元化。”

随着埃及恢复储备并稳定财政状况，政府可能很快就能再次利用全球资本。该国已经被排除在欧元债券市场之外，最近一次美元债务发行已经超过一年。

埃及的美元平均收益率现已降至不到10%，这是近两年来首次。

“IMF协议将帮助埃及进入到迄今为止对其关闭的资本市场，”蓝色对角线资本首席投资官德米特里斯·埃夫斯塔修说。“这是一个机会，让埃及向国际资本市场展示其前景的积极案例，以及在信用方面经历了非常困难时期后所取得的进展。”