奥尔班与匈牙利央行行长的冲突引发投资者警报 - 彭博社

维克多·奥尔班

摄影师：米兰·雅罗斯/彭博社总理维克多·奥尔班数月来一直在推动匈牙利央行更激进地降息，以帮助国家走出衰退。紧张局势正转变为公开冲突。

曾是奥尔班的得力助手，现在央行行长杰尔吉·马托尔奇正与政府陷入尖锐对抗，这场争端已经演变为公开互相指责、围绕降息、央行独立性和信誉展开的循环。

杰尔吉·马托尔奇摄影师：阿科什·斯蒂勒/彭博社据知情人士透露，双方之间的不信任如此之深，以至于他们之间的所有有意义的沟通都已经中断。

不断升级的争端暴露了布达佩斯经济政策圈中的新一层功能紊乱，令投资者感到不安，并导致福林兑欧元汇率一年来最低。

“目前，损害央行信誉可能是实现奥尔班目标的可接受代价，”蓝湾资产管理的投资组合经理马琳·罗森格伦告诉彭博社。“然而，这种信誉损失会在未来数年内使货币不稳定。”

争端上周达到了临界点，当政府公布计划加强对央行的监督，表面上是为了集中精力解决其认为的松懈财务管理问题，特别是与一个有争议的基金会网络有关。马托尔奇称这是对货币政策机构的“重大攻击”。

基金会是由Matolcsy十年前设立的，自那时以来主要投资于房地产，已经受到欧洲央行的审查。最初在被指控挪用资金时，Orban提供了政治掩护，但现在转而关注这些投资。

政府的目标至少部分是为了解决围绕这些基金会的法律问题，这些基金会一直以来都由总裁的朋友和盟友组成，自成立以来一直困扰着一些机构内部人士，据一位知情人士透露。央行过去曾承诺关闭这些实体，但未能兑现。

这场争端带来的混乱已经对福林特产生了影响，进一步拖累了今年表现最差的新兴市场货币之一。这促使财政部长Mihaly Varga在接受彭博社采访时表示，政府可能会在下周内阁讨论时重新考虑有争议的立法。

投资者信号

政府的决定将评估“不仅符合法律要求，还要考虑做出决定的经济和商业环境”，Varga周三在布达佩斯接受采访时说。

在Varga的评论后，福林特对欧元走强。

“央行独立遭受攻击总是令人担忧，”苏黎世州银行新兴市场债务主管恩佐·彭蒂洛说道。他在2022年在最近的宽松周期之前投资于东欧债券。“许多经济不景气都是这样开始的。”

匈牙利1,800亿美元的经济在疫情后遭受了重创，将这个欧盟成员国推入了持续的衰退，引发了货币近危机和该地区最高的通胀率之一。匈牙利的出口引擎——工业产出继续停滞，而消费支出并未提振经济。

维克多·奥尔班摄影师：米兰·雅罗斯/彭博社僵局部分集中在可采取的政策补救措施上，包括马托尔奇的呼吁加强财政约束和奥尔班内阁推动刺激计划，包括补贴企业贷款和设定抵押贷款和公司信贷上限。

这些计划是经济部长马尔顿·纳吉的创意，马托尔奇的前副手，据悉在央行看来，这些计划破坏了政策目标并扰乱了货币传导。据知情人士透露，央行一直在记录这些政策。

政府反过来指责央行在降息方面拖拖拉拉，没有跟上通胀放缓的步伐。这导致了欧盟中最高的实际利率水平——根据奥尔班的圈子，这是证明利率制定者与现实经济问题脱节的明显证据。

马托尔奇授权

上个月，央行将其利率削减幅度提高到整整一个百分点，将主要利率降至9%，此前已连续四个月每月削减75个基点 — 仍然是欧盟中最高的基准利率。它未能解决与政府的争端。

两位熟悉情况的人士表示，争端不太可能导致马托尔奇在其授权到期前一年被撤职。更有可能的是，他们表示，政府会等待到那时，财政部长瓦尔加被视为继任者。

尽管马托尔奇仍然偶尔会与瓦尔加讨论经济问题，但不能说同样的事情发生在纳吉身上。曾经是马托尔奇的门徒，纳吉在2020年被央行驱逐，后来成为奥尔班的经济顾问，后来又成为他的部长。

上周，马托尔奇称纳吉是一个无能的管理者，并表示他旨在促进消费的政策“注定会失败。”“注定会失败。”

纳吉表示他很高兴马托尔奇不再是他的老板。