鲍威尔的讲话对专注于财政问题的市场来说毫无吸引力-彭博社
Lisa Abramowicz
美联储下次利率决定将在两周后公布 — 这让主席杰罗姆·鲍威尔在国会证词中的悬念减少了一些。
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‘引人入胜而又扣人心弦。’并非如此。
想象一下：如果 美联储政策 对市场影响不那么大会怎样？
目前似乎就是这种情况。华尔街 今天和明天 对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的预期有所降低 — 尤其是考虑到下次利率公告和两周后的新点阵图即将到来。
“我很想让这成为一个关于鲍威尔和ADP的引人入胜而又扣人心弦的对话，” PGIM固定收益的汤姆·波切利在刚刚收到主席的禁止发表言论后，紧随其后的是新的 ADP 二月份私人工资单打印。“但我们需要加倍努力。”
Porcelli不需要道歉，因为在我们有奢侈的时刻，可以在某种程度上忽略最新的央行言论中学到重要的教训。
“我们会谈论到我们脸都要气青了，”BlackRock的Kate Moore承认。“通货膨胀和联邦政策以及解析所有这些和演讲是我们将要做的事情。也就是说，我们真的必须专注于公司在这个经济中能够赚钱。”
最终，正如摩根士丹利的Jim Caron昨天在一份备忘录中写道的那样，“财政政策可能比货币政策更重要。” 换句话说，市场行动可能更多地取决于政府支出和美国赤字，而不是近期的联邦行动。
Caron在很大程度上谈到了对增长和股票的财政助推，因为美国仍在部署几年前通过的法案中批准的资本。事实上，我们听到了对美国股市的看涨论点再次被许多嘉宾重复。
美国银行资产管理的Eric Freedman简单地说：“我们继续让赢家奔跑。” 他将大科技公司归入这一群体，并且甚至在“辉煌七”的分裂中找到了一个“温和的积极因素”，因为这意味着投资者正在关注公司特定的故事，而不仅仅是追逐动量。
财政故事还有另一个更为恶劣的角度，因为它继续压倒货币政策。如果利率维持在目前水平，美国面临的赤字将变得越来越难以融资。
瑞穗证券美国的史蒂夫·里基乌托警告称，市场迟早会意识到财政过剩的问题，通货膨胀调整后的基准利率可能会从目前水平上涨约100个基点。
里基乌托说：“曲线长端的实际收益率可能会回过头来说，‘等一下，伙计们，这里有问题。’”
### 我们可以谈谈这场竞选中的政策了吗？
尼基·黑利已经退出了竞选。2024年的竞争已经缩减到了总统乔·拜登和前任唐纳德·特朗普。但是对于投资者来说，拜登或特朗普的胜利意味着什么？如果有一个时刻开始讨论这个问题，那就是今天。
美国银行资产管理的弗里德曼说：“我们在关注即将到来的选举中最重要的因素可能是，第一是贸易政策，第二是监管政策的走向。”
最近一些监控的嘉宾指出，拜登的第二个任期归结为：我不是那个人。AGF投资的格雷格·瓦利尔指出，特朗普也可以这样说。
“他并没有真正定义很多事情，对吗？我不确定他在中东、以色列和加沙问题上的立场是什么。他什么都没说，”瓦利尔说。“拜登可以直接问特朗普，你对奥巴马医改有什么建议？他想废除奥巴马医改。他想用什么来替代？特朗普只是一般性地谈论了所有这些事情。他最终将不得不明确表态。”
与此同时，拜登明天晚上有机会在他的国情咨文中阐明他的立场。
“乔·拜登真的需要打出一记全垒打，”瓦利尔说。“如果他犯错，说错话，那将是灾难性的。这是他有机会面对庞大观众群体的大好时机，他需要展示自己仍然是一个有竞争力的候选人。”
监视将继续围绕着“这有什么关系”这个问题纠缠不休。特朗普的减税政策明年到期，两大主要政党都不认真对待不断威胁到投资者的赤字问题，财政刺激正在减弱，特朗普正在威胁全面征收关税，拜登的监管机构已经冷却了并购活动 — 华尔街在今年11月有很大的利益。
特斯拉的困境不断加剧
谁在他们的特斯拉公司2024年的宾果卡上写下了“涉嫌纵火”？
在德国一个电力塔发生火灾后导致电力故障，迫使特斯拉停工其柏林附近的工厂，限制了生产并增加了压力，这对一家已经预计增长放缓的汽车制造商来说是雪上加霜。截至昨天，特斯拉的年初至今股价暴跌达到27%。
彭博社的克雷格·特鲁德尔帮助解释了工厂周围的一些背景。如果这场大火是有意引起的，重要的是要记住，特斯拉已经成为一个极具争议的存在，因为工厂位于一个林木茂密的地区，特鲁德尔指出。
“如果你只是关注埃隆·马斯克在X上的帖子，你可能会认为，‘等一下，德国的一些左翼人士已经失去理智，决定破坏一家电动汽车工厂’，你在想什么？” 特鲁德尔说。“实际上，当地对这家公司扩张存在真正的反对意见。”
看中国的行动，而不是听其言
华尔街醒来后得知中国领导人正在为今年5%的经济增长计划进行辩护的消息。利兰德·米勒说，不要理会他们。
曾经神圣的GDP目标现在只是一个“遗物”，中国贝壳书的首席执行官兼联合创始人说，无论世界第二大经济体看起来多么糟糕。
“市场现在必须克服的 真正问题在于理解中国正处于一个新的范式中，”米勒说。“领导层的经济优先事项完全不同，他们对目前的增长水平并不那么失望。”
观察中国的行动，他说。习近平专注于国家安全，建设国内芯片能力，并将供应链带回国内（特别是在美国加大对策的情况下），政策正在朝着这些目标弯曲。米勒表示，对外国投资的热情言辞只是“政策上的不连贯”，因为习近平也在向这些投资者施压。“当今的规则是他们希望做足够多来维持事物运转。他们并不试图刺激事物。他们不在乎投资回报，”米勒说。“过去投资股市的日子，闭上眼睛，每个季度回来查看，将你的股息兑现给大科技巨头的日子——显然已经结束了。”
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