再见利率风险，你好信用风险：彭博社的五个今日主题
Boris Groendahl, Rainer Buergin, Alexander Kell, Verena Sepp
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不同类型的（不）确定性
用一位前美国国防部长的话来说，德国储蓄银行和信用合作社在利率上升阶段遇到了一个已知已知的问题：固定收益证券中已知的大头寸导致了数十亿欧元的减值，但同时也可以看到一个规定的资产回升路径。现在这一路径如期实现；在人民银行和Raiffeisen银行（BVR），他们对去年的14亿欧元增值感到高兴。目前为止，一切都还好。
商业地产的坏账
德国银行的问题贷款明显少于其欧洲竞争对手。这种情况正在发生变化
来源：欧洲银行监管局
即将出现在下一批银行资产负债表上的问题，不幸的是，介于略微不舒适的已知未知和非常致命的未知未知之间：首先是商业地产危机，无论是在美国还是国内市场，都慢慢显露出谁在裸泳。在面对这个问题时，BVR和LBBW今天显得非常放松。
继续燃烧的是经济疲软以及其对企业信贷质量的潜在影响。 BVR估计，去年企业破产数量增加了五分之一，这种发展将持续下去。 目前，自上一次金融危机以来行业内显着增加的资本储备足以应对这种情况。 希望那些未知的未知因素能够保持在可控范围内。未知的未知继续保持在可控范围内。
今天可能影响市场参与者的因素，由Rainer Bürgin、Alexander Kell和Verena Sepp向您报告：稍后才有希望，参与并在其中？、股市春天、欧洲央行政策，以及紧急情况。
稍后才有希望
今天DHL的表现不佳。 2023年，其税前利润为64亿欧元，比去年减少了25%。 该公司的股票在法兰克福一度下跌了5.5%。 由于持续的经济疲软，DHL预计直到2024年下半年才会复苏。 值得一提的是：当前的股票回购计划将延长至2025年，并增加10亿欧元，总额达到40亿欧元。 关于可能收购DB子公司Schenker的猜测，CEO Tobias Meyer今天向彭博社表示否定，他说有更有吸引力的选择。 比物流公司更糟糕的是瑞士半导体制造商U-blox。 由于客户的库存仍然充足，该公司预计在第二季度才会看到订单增加。 该公司的股票在瑞士交易中一度下跌了超过7%。 在季度指数审查中，MDax将进行新的调整。 MorphoSys和Bilfinger加入，Vitesco和Rational必须离开。 Rational预计在六月份会恢复，届时将选出一名新的监事会成员。
上车并参与？
比特币不仅以多年来的惊人涨幅而闻名，还以波动性而闻名，这种波动性不适合心脆弱的人。昨天，全球最大数字货币首次以69,191.95美元的价格交易，价格短暂下跌超过14%。“许多交易者在经历了深度加密冬季后仍然持有他们的多头头寸，现在终于看到了获利的机会”，加密流动性专家Orbit Markets的Caroline Mauron解释道。那些在低点买入的人，周三中午以约66,600美元的价格获利12%。比特币最近报价67,173美元。波动性较小，但也创下纪录的是黄金。昨天，现货市场的盎司价格上涨了5%，一度达到2,141.79美元。Saxo Bank的Ole Hansen猜测，美国股市出现调整风险可能促使一些投资者将股票转为黄金。
### 春季股市
苏黎世金融中心即将迎来今年最大规模的首次公开募股。前雀巢皮肤护理部门加尔德玛的IPO预计将筹集约23亿美元：发行新股将用于偿还债务和偿还债务。由金融投资者EQT领导的财团于2019年以超过100亿瑞士法郎收购了这家护肤霜和肉毒杆菌竞争产品制造商。瑞典人自2019年以来一直考虑将该公司上市。鉴于市场波动，去年的计划陷入停滞。然而，日内瓦银行软件专家Temenos已经推迟了其年度报告。管理层首先要等待独立审查结果，这是空头机构Hindenburg Research提出的指控。
EZB政策
德国对外贸易发出了生机： 出口和进口 1月份较上个月大幅增长，超出预期。 特别令人振奋的是 向中国的交付增长了近8%。在明天的欧洲央行会议之前， Bloomberg经济学家 预计，考虑到北欧理事会成员的抵制，直到6月才会出现降息迹象。欧洲央行的新预测可能会将今年的通货膨胀和国内生产总值数据下调。然而，对于较早放松政策的担忧阻碍了这一举措。与此同时，对于欧洲央行董事会试图在气候政策领域扩大职权的“任务蔓延”，已经出现了抵制。在一封员工代表的信中称，有“充分理由质疑欧洲央行的合法性，在不改变法律框架的情况下，基于领导层的个人意见扩大自身职权的边界”。对于董事Frank Elderson的评论，员工需要“重新编程”，人们感到震惊。
火灾
据推测，极左翼分子在勃兰登堡州对一个电力塔发动了纵火袭击，目的是破坏附近的格林海德的特斯拉工厂。工厂停工，面临严重的生产中断。工厂经理André Thierig表示“非常担心我们员工的安全”。一个名为“火山组织”的组织在一封认罪信中称，“完全摧毁千兆工厂，以及像埃伦·马斯克这样的‘技术法西斯’”是他们的目标。“这些都是罪犯，我们将用我们法治体系提供的一切手段追捕他们，” 勃兰登堡州内政部长Stübgen宣布。联邦内政部长 Faeser称 极左翼主义带来的威胁仍然“极高”。2022年一艘货船起火对大众汽车公司产生了法律后果。声称一辆E-Porsche的电池引发了火灾，导致船只搭载数千辆汽车沉没。大众未能就锂离子电池带来的危险提供信息。