开始你的一天需要知道的五件事：亚洲 - 彭博社

习近平，中国国家主席，左，与李强，中国总理，中，在2024年3月4日星期一在中国北京人民大会堂举行的第十四届全国人民政治协商会议第二次会议期间交谈。中国将在本周的这一年度政治盛会上宣布其2024年增长目标并概述支持经济放缓的战略。摄影师：沈其来/彭博社早上好。华尔街对美国股市是否正在形成泡沫意见不一。国债收益率一直在上升。中国政府正准备概述其增长目标。以下是市场动态。 —Isabelle Lee

泡沫辩论

美国股市是否正在形成泡沫取决于你问的是谁。在摩根大通，首席市场策略师马科·科拉诺维奇表示，美国股市和比特币的戏剧性上涨足以表明市场中正在积累泡沫 — 当资产价格以不可持续的速度上涨时，通常会出现这种情况。另一方面，高盛的大卫·科斯汀认为乐观的情绪是合理的，认为大科技公司的高估值得到了基本面的支撑。标普500指数周一曾短暂攀升至新的盘中纪录高点，然后回落，收盘比上周三下跌0.1%，这是自上周三以来的首次回落。

Fed path

美联储主席杰罗姆·鲍威尔定于本周晚些时候在国会作证，尽管他预计会重申政策委员会的信息，即没有急于降息，但这一举动——连同周五的美国就业报告——有可能给市场带来震动。与此同时，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克一直在分享他的观点，表示他预计在央行首次降息后会出现利率行动的暂停——他认为这将在今年第三季度发生。博斯蒂克的评论帮助推动了短期国债收益率上升，随着两年期基准利率上涨了七个基点至4.60%，收益曲线变得扁平。

Steer clear

中国股市的大幅下跌还不足以使高盛集团财富管理业务的首席投资官建议将资金投入该国。高盛集团财富管理业务的首席投资官夏明·莫萨瓦-拉赫马尼告诉彭博电视台说：“所有我们的客户都在问我们这个问题，考虑到中国看起来多么便宜，人们不可避免地会说，它是否已经消化了最糟糕的消息？” “我们的观点是不应该投资于中国，”她说，并指出中国可能会面临三个至今推动增长的因素——房地产市场、出口和基础设施的减弱。监管机构实施的措施限制了卖出行为并增加了机构购买，有助于稳定基准的沪深300指数在上个月暴跌至五年低点后，但人们仍然担心在李强总理向全国人大提交的报告之前，即将公布的政府2024年增长目标和经济战略。

中美紧张关系

世界第二大经济体的前景不太可能因与世界最大经济体美国在台湾、关税、微芯片技术和 电动汽车等问题上持续存在的紧张关系而受到帮助。目前焦点之一是一项被纳入必须通过的美国资金立法中的条款，该条款将禁止中国购买美国的紧急储备石油。该条款目前是正在通过立法者协商的一项法案的一部分，旨在避免美国政府的停摆。

即将发生…

中国将启动第十四届全国人民代表大会，尽管总理将提出国家的经济计划，但他不会接受媒体提问。他将成为三十年来第一位 不举行 年度议会会议新闻发布会的总理，这是投资者了解国家政策方向的一个难得机会。“这是一个重大损失，也是政府逐渐变得更加不透明的又一个迹象，无论是对外人还是对体制内的人都是如此，”Gavekal Dragonomics的中国研究副主任Christopher Beddor说。

我们一直在阅读的内容

以下是我们在过去24小时中注意到的内容：

• 美国最高法院表示唐纳德·特朗普可以 出现 在总统选票上
• 摩根士丹利为财富客户提供 IPO前股票交易
• 黄金一直在 接近 创纪录高位
• OpenAI和Salesforce已经 签署 承诺为人类利益构建人工智能
• 无印良品正在 复兴 日本的团地住宅以吸引年轻人

最后，这是Alyce今天感兴趣的内容

随着联邦储备委员会明显不急于降息，国债投资者开始在陡峭交易中获利。如果Powell本周稍后的讲话比投资者预期的更鹰派，收益率曲线的扁平化可能会延长。周一，2年期和10年期国债的利差首次在六天内收窄，因为短期证券难以保持买盘。与此同时，美国收益曲线的长端有望受益于更多的美国投资级公司发行，这些发行主要集中在5到10年的到期期限。

在市场在1月份大举押注陡峭降息后，大型债券陡峭者开始失败。现在，联邦基金互换约定正在定价今年大约3次四分之一点的降息 - 与联邦储备委员会的点阵图预测一致 - 相比之下，2024年初定价的六次四分之一点的降息已经降至3次。

多个交易台报告称，实体资金帮助推动了国债期货的扁平化，尽管现金国债也发生了类似的交易，但程度较小。尽管如此，实体资金账户可能会在Powell于周三开始国会证词之前保持观望。

2月4日，Powell在《60分钟》节目中表示，联邦储备委员会担心过早降息，而那是在1月通胀再度出现之前。投资者现在可能正在为一个听起来更鹰派的Powell做准备。这将进一步迫使实体资金退出，自去年12月中旬以来一直在大举押注陡峭交易。Alyce Andres是芝加哥彭博新闻的利率策略师。