即使超级悲观的纽约大学经济学教授努瑞尔·鲁比尼感到乐观（但他仍然担心）- 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-03-04

努瑞尔·鲁比尼加入了监控进行了一次延长出现，谈论市场、美国选举的风险、中国和一个不稳定的世界。

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我们所有人都没有理由保持消极 — 即使是著名的悲观主义者努瑞尔·鲁比尼。

鲁比尼，这位经济学家和《巨大威胁：威胁我们未来的10个危险趋势，以及如何应对》的作者，在今天早上加入我们的监控时，对大多数威胁都表现得乐观。可能的最大风险？经济过于强劲。

“实际上有一个严重的可能性，人们所说的‘没有着陆’，增长保持在潜力之上，通货膨胀保持不变，”他说。“矛盾的是，增长的好消息可能对市场不利，如果这意味着美联储不会像人们现在期望的那样削减利率。”

以悲观著称的鲁比尼发现在美国经济中找不到太多负面因素，这在标普500指数一次又一次创下历史新高的时候传递出了一个相当强烈的信息。这就是为什么尽管估值已经很高，我们已经看到许多策略师对标普指数年底目标进行了多次调升的原因。这也是为什么阿波罗全球管理公司的托斯滕·斯洛克很难看到美联储今年如何降息。

他认为即使在2024年没有任何降息，最大的股票仍然能够继续上涨。这是因为较大的公司通常有固定利率债务，这意味着它们没有承受更高的借贷成本。这些公司往往也是最大的雇主，因此它们的韧性会渗透到更广泛的经济中。

好消息，对吧？但斯洛克的叙事，就像鲁比尼的叙事一样，存在风险，因为对一些公司和消费者来说，资本成本正在上升。乔恩问斯洛克是否看到下一个可能出现的问题 —— 美联储完全放弃降息，并认为宽松的金融条件值得进行一次加息。

“这肯定是痛苦的交易。没有人准备好迎接即将到来的加息，”斯洛克说，他并没有走得那么远 —— 但值得注意的是，他也没有否定这个想法。

富国银行的达雷尔·克朗克指出，即使市场从预计将进行六次降息变为目前的三次降息，股市仍在继续猛涨。他说，如果共识跟随斯洛克的轨迹，并得出结论称2024年不会有美联储的救助，那么华尔街可能会受到警醒。

“我不知道数据是否会让他们这样做，”克朗克说。“如果我们没有降息，是的，那么我认为市场必须重新定价。我认为共识仍然过于坚定，认为降息即将到来，对于没有这种助推力，我认为股市将很难维持当前的估值。”

本周的新闻将像锤子一样砸向华尔街。对于那些在家里记分的人：

星期二：超级星期二在15个州和一个地区举行初选和支持会议。乔·马修和凯利·莱因兹将在纽约时间晚上8点在彭博电台进行特别的超级星期二报道，然后在彭博电视上进行同步直播，时间为晚上9点至11点。
星期三：美联储主席杰罗姆·鲍威尔开始在国会举行为期两天的证词。剧透：通胀背景不利于他尽早而非晚地提到降息。
星期四：乔·拜登总统发表国情咨文。（下文有更多内容。）
星期五：美国的就业报告将于上午8:30发布。我们将在监控和本通讯中进行全面报道。

监视一定是反面日。虽然鲁宾尼看到了经济乐观，但一位华尔街股市牛市者却担心股市会出现5%至10%的调整。

“人们一直问我会有多大，”RBC Capital Markets的Lori Calvasina说道，她在2024年标普500指数目标为5150点，使她成为彭博调查中最乐观的策略师之一。“我说，看，不能超过10%，因为超过10%就是增长恐慌了。”

她的估计是：“如果你看5%至10%的范围，也许更接近5而不是10，因为每个人都想要这个回调。”

Calvasina的历史以及她同行的上升 — 美银美林的Savita Subramanian刚刚将她的预测从5000点上调至5400点 — 自然而然地引发了人们对于她是否会再次调整数字的猜测。Calvasina说，确实，人们越来越接受美国强劲的增长。与此同时，她补充说，市场情绪看起来异常强劲。

“我认为年底时我们会更高，”Calvasina说。“但这可能不会是一条平坦的道路。”

本周让演讲简短。11月份出去投票。Pangaea Policy的Terry Haines向总统乔·拜登提供了这些建议，他的国情咨文比往常更加棘手，因为他的惨淡连任民意调查结果。

“他需要与那些对他是否胜任工作持怀疑态度，对他的工作表现持怀疑态度的人交谈，” 海恩斯说，敦促拜登及其团队为周四制定更紧凑、更有力的讲话，并放弃“洗衣单”式的方式，宣扬每一个白宫的成就。他说，风格很重要。

《纽约时报》是最新一家发现拜登太老 — 81 岁 — 无法连任的新闻媒体，与一项在摇摆州进行的彭博社/晨间咨询民调结果呼应。在与唐纳德·特朗普的竞争中，他继续没有得到对美国经济的认可，而特朗普被认为将在明天的超级星期二初选中大获全胜。尽管如此，海恩斯认为拜登有机会获胜。

“如果你看到纽约时报都在说是时候尿床了，你就知道在这些问题上政治中心在哪里。我认为拜登的团队会像他们在2020年所做的那样，动员选民，不会认为这些选票是理所当然的，” 海恩斯说。“但是，不，我不同意现在是恐慌的时候。”

这归结于拜登竞选团队的有效运作 — 以及特朗普。海恩斯说，尽管特朗普的共和党基础仍然忠于他，但这位前总统缺乏一个统一的共和党和超越他的核心支持者的途径。

雷蒙德·詹姆斯的埃德·米尔斯表示，拜登面临的挑战很简单：“他必须把这件事变成对唐纳德·特朗普的一次公民投票。”