投资者押注美联储降息将有利于印尼债券 - 彭博社

全球基金经理正在押注印尼债券，因为他们认为印尼将是预期的美联储宽松周期的主要受益者。

阿什莫集团表示，印尼相对较高的通胀调整政策利率为美联储开始宽松时降息提供了充足的空间。富达国际认为印尼平坦的收益率曲线具有携带潜力。安本集团援引政府财政状况良好为购买印尼卢比债券的理由。

“很难忽视像印尼债券这样的市场，”新加坡安本的投资经理杰罗姆·泰说。他表示，他们可能会在今年表现优于其地区同行。

印尼的通胀调整利率目前为3.25%，仅次于菲律宾和泰国，是亚洲最高的，这使得央行有足够的空间来降低借贷成本以促进经济增长。此外，预算赤字创下12年来的新低，也提升了该国债券的吸引力。

印尼一直表现优于新兴市场同行

投资者受益于印尼的经济和财政改革

来源：彭博社

注：数据反映了基于美元的投资者在未对冲基础上的日历年总回报。截至3月1日的2024年数据

今年美联储降息的延迟以及担忧印尼新总统普拉博沃·苏比安托提倡的免费午餐计划等项目已经侵蚀了卢比债券的收益。尽管他们的1%的下跌是新兴亚洲中最小的损失，根据彭博社编制的数据。

“印度尼西亚以强劲的财政状况起步，可能有一定的余地在财政方面放松一些，而不会引起市场恐慌或导致任何重大负面结果，”新加坡富达投资组合经理伊恩·萨姆森说道。“印尼政府债券是亚洲久期领域中我们的首选之一，尤其是在那个受益于近期宽松预期的五年期部分。”

阿什莫全球宏观研究主管古斯塔沃·梅迪罗斯继续保持对印尼债券的超配仓位，同时偏爱曲线的长端，预计市场波动性将低于同行。

拉美替代

印尼10年期债券相对于同期美国国债提供的溢价已经缩小至今年以来的最窄水平，这可能会抑制一些对印尼盾债券的海外需求。基金可能会选择拉丁美洲的债券，那里的央行已经开始放松政策。

新加坡鹰投资集团亚洲主权策略师菲利普·麦克尼科拉斯表示：“外国投资者的兴趣有所减弱，因为巴西、墨西哥和东欧提供更好的收益率，以及政策调整的前景。”“印尼银行已经明确表示他们不会在美联储动作之前采取行动，因此投资者可以在目前或略低于基准权重的位置上持有头寸。”

盾稳定

印度尼西亚央行迄今为止没有降息，因为其专注于保持盾的稳定，由于美联储削减利率预期迅速减弱，美元走强。

“我们意识到国内经济需要政策利率的提振，但在当前全球不确定性下我们还不能调整利率，”印度尼西亚央行副行长朱达·阿贡在周四的一个论坛上说。

尽管如此，一些基金正在采取措施，为利率降低开始做准备。

“我们认为印尼债券是参与全球宽松周期的好方法，部分原因是印尼可能会紧密跟随美联储的步伐，”富达公司的萨姆森说。发达市场的收益率曲线出现严重倒挂，而印尼盾债券曲线相当平坦，“这意味着这是一个更好的套利方式来参与宽松周期，”他说。