联邦储备局达利表示决策者在通胀方面跟踪“一系列指标”- 彭博社

美联储正试图在不让利率长时间保持在限制性水平的情况下控制通货膨胀。

摄影师：Moriah Ratner/Bloomberg 欢迎来到《华尔街周刊》通讯，我们从与全球华尔街一些最顶尖人士在彭博电视上的对话中为您提供投资思考。我是David Westin，本周我们与旧金山联邦储备银行行长Mary Daly讨论了降息门槛，与Blackstone的Nadeem Meghji讨论了商业房地产，以及与高盛的Lindsay Rosner讨论了我们可能没有看到的风险。如果您还不是订阅者，在这里注册此通讯以及来自彭博监控的每日市场分析。

‘我们不能低估损失’

从几乎每个方面来看，美国经济表现良好 — GDP增长、就业和逐渐减缓的通货膨胀。但总体而言，美国人似乎并没有享受到这一切。我们问旧金山联邦储备银行行长Mary Daly为什么会这样，她说我们没有意识到高物价对那些“工作多份工作，一个月到下一个月无法负担东西”的人们的“心理负担”。她相信“随着经济继续取得进展并将通货膨胀降低，那种伤疤将开始愈合。”

Daly表示，消费者的韧性“使通货膨胀保持得更高比我们原本预计的时间长。”但尽管经济如此强劲，美联储不能简单地保持目前的限制性利率水平，因为“我们希望避免一直保持在2%的水平。”

挑战，她说，“就是要‘校准’，以便平衡这两个目标。”

经济实力的一个重要贡献者：最近生产率的增长，戴利认为这可能会带来重大变化。

下周，我们将听取特约撰稿人拉里·萨默斯关于美国经济状况的看法，此前将在周五公布就业数据。

‘一代购买机会’

商业地产最近经历了艰难时期。黑石集团全球房地产联席主管纳迪姆·梅吉认为这是由于“利率历史性增长”导致的，并表示“办公楼面临着很大压力。” 但黑石拥有“在我们的房地产综合体中有650亿美元的未使用资金”的“独特特权” —— 以及“过去两年来最大的项目管道。”

这些因素构成了梅吉看到的一个重大机会，特别是关注商业地产领域的数据中心和仓库等细分领域。

### ‘风险将到来’在固定收益

绝望的日子已经过去寻找收益在固定收益。利率上升，借钱的实际回报率也随之上升。但高盛资产管理的林赛·罗斯纳表示事情并不那么简单。“收益丰富，”她说。“利差很小。”这意味着投资者必须仔细寻找他们将得到风险补偿的地方。她说：“一个有趣的领域实际上是结构化产品。”这个机会存在是因为“市场在定价上发生了如此巨大的变化”，即市场对联邦储备委员会将降息的幅度和速度进行了“如此巨大的变化”，这“改变了结构化产品各个部分的预期回报或结果。”

但罗斯纳职业生涯初期的经验意味着她总是在寻找市场可能忽视的真正大风险。

### 查看小精灵

2024年初，华尔街的大涨意味着最看涨的彭博华尔街周小精灵正聚集在该组S&P 500年底目标的顶端。巴克莱的Venu Krishna本周将他的预测上调至5,300，而不是4,800。到目前为止，该指数今年已有九周中的七周上涨。

S&P 500连续上涨

该指数本周上涨了0.9%，连续第二周上涨

来源：彭博社

克里希纳的新目标展望恰好位于顶部估计之间 — 瑞银乔纳森·戈鲁布的5,400和Fundstrat的汤姆·李、高盛的大卫·科斯汀以及Oppenheimer的约翰·斯托尔茨福斯的5,200。更多2024年的预测可能会在未来几天出现。

再想一想

我们倾向于将消化不良与吃了对我们有害的快餐联系在一起。但通货膨胀可能正在改变这一点，本周很多人因为担心他们可能不得不为温迪的餐点支付的价格而感到消化不良。这一切都源自于一次盈利电话中的评论，该餐厅连锁将开始尝试具有“动态定价等增强功能”的AI菜单。愤怒的顾客在社交媒体上发声，因为他们理所当然地将“动态定价”视为类似于优步的“高峰定价”。温迪的立即“澄清”首席执行官柯克·坦纳的演讲，表示公司没有计划“在我们的顾客最多光顾我们时提高价格”。这并没有阻止竞争对手汉堡王向任何消费满3美元或以上的人提供免费的皇堡（至少持续了几天），并通过说“汉堡王唯一激增的是我们的火焰”来雪上加霜。

晚餐？摄影师：蒂凡尼·哈格勒-吉尔德/彭博社同时，当Tanner因提出人们可能会为食物支付更多而惹上麻烦时，WK Kellogg首席执行官加里·皮尔尼克在CNBC上提出了一个想法，即人们可以通过吃谷类食品而不是传统餐点来节省晚餐费用。再次，社交媒体上出现了抱怨，一些人认为Kellogg试图利用美国人感到紧张的情况。但目前，Kellogg仍然坚持建议我们可能会喜欢晚餐吃果环或糖霜玉米片。

无论是谷类食品还是快餐，我们知道这个周末有一个地方，人们不需要考虑食物的成本。在印度贾姆纳加尔举行的为期三天的前婚礼庆典中，厨师们正在从世界各地飞往印度。据报道，他们正在为1200位A级嘉宾准备广泛的菜单，涵盖大约2500道菜肴，包括75种不同的早餐、225种午餐和275种晚餐。

那里不用担心通货膨胀。但我们可能会看到蕾哈娜表演的涨价情况据报道的表演费超过800万美元。

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